时间：2022-04-11 10:48:14
在市场观望气氛浓厚、多空分歧明显的情况下，做空的投资者要学会见好就收，准备止盈；而做多的要在反弹中学会止损。对已经退出战场的投资者来说，近期最好保持谨慎态度，观望为上。
连日来，股市阴霾密布。与股市如出一辙的是股指期货的走势，自冬至甘以来，沪深300的4只合约连收5根阴线，多方毫无反抗之力。在此背景下，一个老生常谈的话题――学会止盈、止损非常重要。利空出尽却见暴跌
2010年12月25日，央行出其不意地宣布加息0.25个百分点。这次市场没有出现“利空出尽”的上涨走势，而是开始了新一轮的下跌。
27日，现货市场上，沪深300指数上演“跳水”行情。早盘指数高开高走，但午盘之前开始回落，跌幅一度超过2％。最终沪深300指数报收于3099.71点，下跌63.25点，跌去了2％，未能守住3100点整数关口。成交量较前一交易日明显扩大，达到7001.7万手。
28日，沪深300指数低开，随后震荡下行，其问还出现过几次急跌。最终再次大跌54.78点，收于3044.83点。而10月上涨过程中形成的第二个缺口3055.84点被全部回补。
股指期货的表现也基本一致。27日，股指期货4合约均出现大幅下挫。主力IFllol合约高开于3211.0点，早盘震荡走高，日内最高3265.0点，随屙快速跳水，最终报收3118.6点，下跌78.4点，跌幅为2.45％，成交量和持仓量均明显放大，分别为26.3万手和25998手。其他3只合约分别下跌2.38％、2.30％和2.31％。
28日，期指继续大幅下挫，主力IFl101合约再次以一根巨大的阴线报收，已是连续5个交易日下跌，并报出了该合约上市后的新低。
此外，由于成立时间的原因，目前只有IFI103有10月暴涨的经历，但跳涨的缺口还未补掉。
冠通期货分析师郑欣然认为，从盘面走势看，市场未将加息解读为“利空出尽”，反而更加担忧物价水平及持续加息的可能性。27日，市场由升转跌，特别是午后单边下跌对市场人气造成极大的打击。技术上，目前指数5连阴，K线形态呈现破位走势，在回补10月上涨趋势中第二个缺口之后，不排除有继续惯性下探并回补10月上涨趋势中第一个缺口的可能。“鳄鱼法则”断足求存
在股市中，有一批股民坚守“死捂”策略。买股票赚了捂着，而买股票套了后也捂着。采取“死捂”策略的投资者虽然绝大多数赚不了大钱，但也算是一种可取的股市投资策略。
但是，这种策略一旦运用到股指期货就大错特错了。亏了就“捂着”，在股指期货投资中可能永远等不来解套的一天，反而会越亏越大，甚至被强行平仓。个中原由就是，股指期货结算方式与股市有着天壤之别。
股指期货交易实行的是当日无负债结算制度。当日结算后，投资者保证金余额低于规定水平时，将被要求及时追加保证金，否则将面临被强行平仓、乃至爆仓的巨大风险，最终落得个血本无归。
此外，与持有股票不同的是，股指期货实行的是到期交割制度，也就是说，合约到期时，无论是盈还是亏，均要进行现金交割，投资者不能无限期持有。比如沪深IFl004合约，自2010年4月16日开始交易，到5月第3个周五即5月21日进行交割，不论是多方还是空方，都要按当日的结算价进行交割。
因此，在股指期货中，当投资者发现自己的持仓方向与市场背道而驰时，要果断止损，不能期望像持有股票一样长期捂着等待“解套”。
对此，期货业有个著名的“鳄鱼法则”。其原意是假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你越挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的办法就是牺牲一只脚，以保全性命。
对应到股指期货上，“鳄鱼法则”就是：当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸心理。即使是市场在你清仓后出现了与预计相反的走势，也不要懊恼，因为你保全了反击的实力。只要趋势明朗，机会总是有的。
注重趋势 观望为上
股指期货虽然在操作规则和操作策略上与现货市场有很大区别，但有一点是一样的，即在操作上要注重大趋势。
目前市场趋势如何?总体而言，政府收紧流动性控制通胀的意图明显，市场的资金面已发生了根本性的改变，流动性充裕预期不再。首先，货币政策上，已由适度宽松变为稳健；其次，央行在2010年一年内6次提高存款准备金率，两次加息；再次，央行多次进行调控以来，银行借贷成本不断攀升，对市场的流动性造成了一定压制。时下又逢岁末，进入传统意义上的结账阶段，资金紧张程度更是雪上加霜。
此外，热钱的流入没有想象中的那样高涨。市场先期普遍预期的加息会导致更多的热钱涌入的预期，已经不断在改变。特别需要指出的是，中国在2010年i0月份进行了第一次加息，中美利差有所扩大，但是热钱涌人步伐却有所放缓。因此，可以判断，热钱追逐利差动能不足，热钱更多地是谋求人民币大幅升值和资产价格上升带来的可观收益，而中国股市2010年全球跌幅巨大，限购令也导致楼市对热钱吸引力减弱。
可以预见的是，资金面紧张的状况在短期内将主导股市的走势，此前流动性泛滥支撑的行情难以为继。但是另一方面，蓝筹股板块估值实在难以让指数继续大幅下探。这一矛盾从2010年12月28日的股指期货主力合约IFI101的持仓量中可以看出。
随着近期股指期货剧烈波动，IFl101合约已经出现了5连阴。在下跌过程中，成交量不断小幅放大，持仓量电呈不断放大之势。但是，从2010年12月28日的持仓量分析，前几天空头占据绝对优势的情况已悄然发生变化，在前5大持仓量的期货公司持仓中，空方占据明显优势，但从持仓量第6名至第10名情况看，多方已占据了明显优势。
因此，在市场观望气氛浓厚、多空分歧明显的情况下，做空的投资者要学会见好就收，准备止盈；而做多的要在反弹中学会止损。对已经退出战场的投资者来说，近期最好保持谨慎态度，观望为上。