基于存货质押融资的物流金融质押率风险评价研究

[摘　要]物流金融是解决中小型企业融资难问题的一种有效模式，作为一种新生事物，必然有其不完备和需要进一步完善的地方。其中存贷质押就是值得进一步研究和探讨的重要课题。存货质押融资是指需要融资的企业，将其拥有的存货做质物，向资金提供企业出质，同时将质物转交给具有合法保管存货资格的物流企业进行保管，以获得贷方贷款的业务活动，是银行业在物流企业参与下的动产质押业务。

[关键词]委托监管　存货质押　融通仓

一、国内外的研究现状及分析

1.国外研究现状。现阶段国外存货质押融资主要有委托监管模式、统一授信模式和物流银行模式三种。在委托监管模式中，借款企业将质押存货交给银行以获取贷款，银行则委托物流企业对质押存货甚至借款企业进行相应的业务控制。其中，委托简单监管只要求物流企业形式一些和仓储相关的简单监管职能；而严密监管委托则可能要求物流企业行使一些特殊的监管职能。统一授信模式在实践中存在两种形式，一种是银行拨给物流企业一定的授信额度，但物流企业并不自行提供贷款服务，而是在额度范围内提供辅助的监管服务，其实质仍然与委托监管模式相同。另一种是银行将一定的贷款额度拨给物流企业，有物流企业根据实际情况自行开发存货质押融资业务，设立合乎实际的合约和确立相应的业务控制方式，银行只收取事先协商的资本收益。物流银行模式指物流仓储企业和银行组成专门的物流银行（也成为质押银行）直接与借款企业发生联系的存货质押融资模式。

2.国内研究现状。我国存货质押融资主要采取了委托监管模式和统一授信模式。根据存货质押融资模式图，存货的形态分为原材料、在制品、产成品三种状态，主要的存货质押融资模式有存货质押授信、融通仓、统一授信、仓单质押授信等。

(1)存货质押授信。存货质押授信是存货融资中最基础的产品，也是当前银行应用最广泛的产品。它是指借款企业以自有或第三方合法拥有的动产作质押的授信产品。为了控制风险，一般银行需要第三方物流企业或监管机构对客户提供的存货质押的商品实行监管。存货质押授信分静态和动态两种。

(2)融通仓。融通仓与存货质押授信最大的不同在于存货的监管地。存货质押授信中存货的监管地一般是在借款企业的生产地，监管公司派专员在实地监管。而在实地监管会给银行带来很大的风险，所以银行会要求企业以不动产抵押与动产质押结合来给予融资，以平衡风险。融通仓是指货物的监管地不在借款企业，而是在第三方的仓库。

(3)统一授信。存货融资中存在的一个问题就是质押贷款手续复杂、所需时间长，因此银行考虑采用统一授信的方式。统一授信就是银行根据长期合作的物流企业的规模、管理水平、运营情况把贷款额度直接授信给物流企业。物流企业再根据客户的运营情况和担保物给予贷款，并且利用客户存放在监管仓库的货物作为反担保。物流企业直接利用这些信贷额度向企业提供灵活的质押贷款业务，银行基本上不参与质押贷款项目的具体运作。

二、研究的主要内容

1.宏观与行业系统风险。这是一类典型的系统风险，包括宏观系统风险、行业系统风险以及区域系统风险三大类。宏观系统风险主要是由于宏观经济、政治和法律环境的不确定造成的；行业系统风险主要是由于行业总体的利润水平、交易水平、技术变化、发展前景等行业层面的不确定性所产生的风险，而且由于不同行业对宏观经济环境的敏感度也会使不同行业系统面临的风险大小不同；区域系统风险主要是企业所在区域的经济发展、政治和法律环境等的不确定性所造成的。

2.供应链系统风险。供应链系统风险是分析存货质押融资所特有的一类系统风险，主要包括借款企业所在供应链系统的竞争风险、协调风险和控制风险三类。供应链系统竞争风险的主要来源是因为借款企业所在供应链系统的强弱将直接影响到存货的销售水平，从而产生竞争风险；供应链系统协调风险指的是供应链上下游企业的协调合作关系不畅产生的风险；供应链系统控制风险主要关注核心企业对供应链系统的控制程度是否有利于供应链系统的发展和稳定，是否能够保持和增强供应链系统在行业内的竞争力。

3.信用风险。存货质押融资信用风险主要包括借款企业的信用风险和物流企业的信用风险两类。存货质押融资中借款企业的信用风险主要是指借款企业的规模和发展阶段、财务状况、管理问题等；物流企业的信用风险主要是指监管风险：欺骗、不负责任、虚假上报、监管失误等。

4.存货担保变现风险。存货担保的变现风险是存货质押融资的最重要的风险，主要包括存货价格风险、质物形态风险以及销售风险三大类。由于存货质押融资更注重存货的自偿性，所以存货的价格风险将是存货质押融资的主要风险来源。

5.操作风险。操作风险又称商业风险，是“直接或间接由人或系统的不适当或错误的内部处理，或外部时间所造成损失的风险”。存货质押融资的操作风险应该根据融资服务的特征划分为合规风险、模式风险、流程风险以及具体操作风险四大类。

通过对基于存货质押融资的物流金融质押率风险研究，可以明确金融机构、企业、物流企业的所应承担的义务和享有的权利，对物流金融事业的发展能够起到重大的促进作用。

参考文献：

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