掘金娱乐圈

娱乐产品能够产生价值比较多，其生产过程最有可能把传媒、文化和相关产业组织起来，衍生出很多相关新产品。

作为民营资本，对传媒产业的投资应该着重关注娱乐相关领域。主要出于下面几点考虑：

首先从整个传媒产业的角度看，产值的20％～30％来源于新闻类产品，70％～80％来源于娱乐类产品。中国经济的发展使得大众对文化娱乐产品的需求日益增长，并且在可以预见的未来，这种趋势不会发生本质的变化，因此，以娱乐为核心的传媒产业将会表现出极强的成长性。

其次，新闻产品受到严格的政策控制，而政策对于娱乐的态度相对宽容，投资者和经营者可以发挥的余地比较大。

最后，在操作方式上，以娱乐为核心的传媒产品经营产生价值的方式和渠道广泛，其生产过程最有可能把媒体、受众以及相关产业组织起来，形成产业链组合。从既往的经验来看，娱乐内容的跨媒体平台组合运作，是最有可能降低成本并产生集合效应的方式。比如做了台晚会，本身是一个点的活动，但它可以通过电视转播产生广告收入，还可以出唱片。

客观的说，目前娱乐传媒领域几乎没有形成职业化的经营管理阶层。因此在传媒产业的投资中，对团队能力的考察和其他行业有很大不同。其他大部分行业里，过往的业绩往往可以基本说明团队的经营能力，但是中国传媒产业的市场规模和企业的经营规模都很小，过去的成绩不能肯定的说明将来。一个团队原来是操作三五百万的资金，项目一个接一个做下来可能会很成功，但是投资以后，操作三五千万的资金规模，关注的东西和操作方法都完全不同了。许多原来做项目起家的经营者无法认识做项目与做一个规模化企业之间的区别，对项目这种一个点的运作，可以做得很好，对一条线的运作可能就一般，到一个面的经营，可能甚至不如不懂的人。因此，投资者有效的配置管理资源和经营资源，构建合理的经营团队是决定投资成败的关键性工作。

投资后管理别要考虑文化融合的问题。一个优秀的娱乐传媒专业人员，比如导演、编剧，一定是非常个性化的，但他毕竟不是职业经理人，作为投资人，不能单纯用刚性的企业规则去实施管理，以免限制其创造力，但是又需要把这些个性化的东西统一在企业发展的框架之下，避免过多的个性化因素影响企业整体的协调运作，因此需要在投资过程中确定符合现实的经营规则，寻求个性与组织的有机平衡，这是一项非常困难的工作。

现在娱乐传媒领域的投资机会很多，目前我们比较看好文化经纪产业。经纪行业经营的产品是人，人是娱乐行业里最具经营潜力的商品。目前国内的经纪机构尚不成规模，基本依附于制作公司，很少具备独立的、产业化的运营能力，从某种意义上讲这会是一个竞争相对较弱的领域，值得投资者关注。

需要注意的是，中国传媒产业化的时间不长，监管方面的方式和手段依然比较刚性，某些时候非市场化的调整方式会对经营产生较大影响。例如曾经出台的“港台剧”、“涉案剧”退出黄金档等管理要求，就对制作机构产生了普遍性的影响。由于这种变化无法完全预估，政策突变一直是行业经营面临的重要风险。

作者简介：

薛辰，现任太合传媒投资有限公司副总经理，太合影视投资公司。太合麦田音乐公司，派格太合环球传媒投资公司执行董事。进入传媒产业前曾从事证券、投行及管理顾问业务。2000年进入太合控股集团参与领导建立太合传媒投资有限公司，并先后参与和领导了华谊兄弟太合影视。旅游卫视，派格太合环球传媒等企业的收购。重组及经营管理工作。