告诉你另一个“小集合”

由于去年不俗的业绩表现，一时间，券商“小集合”理财产品成为投资者追逐的“明星”，很多人跃跃欲试意欲加入“小集合”理财的行列。然而，对于这个刚满周岁的“新生儿”，很多人甚至闻所未闻。

因此，在购买之前，还须做足“功课”，如产品定位以及收益性、流动性、风险性等，特别是后者更需细细考量。

记者了解到，“小集合”产品的门槛在100万元以上，主要定位于中高端客户，目前其收费模式与普通的券商集合理财产品相比差别不大，但不同管理人的收费略有不同。

除此之外，其透明度相对不足、流动性较差，再加上“小集合”正处于迅速发展的阶段，对管理、投研人员的能力也提出了诸多要求，人才的需求也成为行业发展的短板。上述这些都是投资者应该注意到的。

运作透明度待提高

从运作的透明度而言，相比基金，券商集合理财相对不足。

《证券投资基金信息披露管理办法》专门对基金的信息披露工作进行规定，要求基金管理人必须每日公布基金的份额，对于基金管理人发生的重大事项也应及时公告，除此之外，还应于每个季度、每半年、每年公布定期公告，详细说明基金在上述期间的业绩表现、投资组合情况、基金管理人的重大事项等内容，使基金持有人能随时掌握基金最新的运作信息。

而关于券商集合理财产品的信息披露，披露的相关法规只要求证券公司至少每三个月向客户提供一次准确、完整的资产管理报告，对报告期内客户资产的配置状况、价值变动等情况做出详细说明。

由于基金在信息披露方面更规范及严格，因此在运作的透明度上要优于券商集合理财产品。

适合中高端客户

公募基金的流动性要优于券商集合理财产品的流动性。

首先，部分基金如封闭式基金、ETF、LOF等可以在证券交易所上市交易，有利于投资者买卖该基金；而券商集合理财产品不能在证券交易所上市交易，其流动性明显不如前者。

其次，券商集合理财一般数月至一年的封闭期之后才有一小段时间的开放期，开放期也比较有限，一般为每个月的3个-5个工作日。投资者只能在开放期进行参与或者退出，其他时间不能交易；而开放式基金则可以随时申购、赎回，申购赎回的周期一般为2-3个工作日，变现容易。

在投资门槛方面，券商集合理财产品非限定性产品一般起点不低于10万元。限定性理财产品一般起点不低于5万元。而对于“小集合”理财产品来说，资金门槛则高达100万，因此，加之其流动性较差，它更适合风险承受能力较高、对流动性要求不高的中高端客户。

管理或藏隐患

券商“小集合”整体业绩突出，主要跟投资经理的水平有关。对于券商来说， “小集合”产品因为审批流程快被视为其资产管理业务的一块富矿，加之“小集合”的购买者大多为券商资管业务的核心客户，为了维护客户的忠诚度，各家券商的资管部门都使出了看家本领，纷纷派出了最优秀的投资经理来管理“小集合”账户，管理人更加注重风险控制，追求绝对收益，因此取得了不俗的成绩。

“小集合”产品能否长期保持优秀的业绩，跑赢同类型产品？人才是关键。然而，与公募基金相比，券商“队伍”相对较小，而且一直以来饱受“人才流失”之痛，在目前纷纷推出“小集合”理财产品，以图抢夺中高端客户的同时，券商在人才战略上能否“与时俱进”，也成为业内普遍关注的问题。

如果券商为了规模一味地进行“粗放式”的扩张，大肆推出新产品，一旦管理、投研人员跟不上，其业绩也将受到影响。因此，对于券商“小集合”理财管理能力和风险控制能力存在隐患的担忧，也并非没有道理。