乌克兰危机暂缓

一波未平，一波又起。乌克兰危机令全球金融市场再次产生动荡。随着投资者对俄罗斯与乌克兰冲突的忧虑消退，油、金等商品价格回落，股市大幅反弹，美股标普500指数甚至再创新高。

或许是麻烦的开端

俄罗斯总统普京称，对乌克兰采用武力是最后手段，缓解了市场对乌克兰危机可能引发战争的担忧。

对未来乌克兰局势的发展，瑞银证券认为，大概率情形是俄罗斯军队继续留在克里米亚，国际货币基金组织（IMF）为乌克兰提供紧急援助，同时在过渡政府组织下5月份乌克兰举行大选。

贝莱德研究报告指出，乌克兰，尤其是克里米亚事件令欧洲新兴市场产生严重的波动，但相信克里米亚将会成为由俄罗斯背后控制的自主地区，应不会爆发公开敌对的情况。类似事件已有先例，对于全球，甚至地区经济的影响很小。

不过，花旗对乌克兰局势的发展并不感到乐观，认为当前的状况只不过是未来接踵而至的麻烦问题的开端。美欧与俄罗斯之间的关系可能在此后进一步降入冰点，双边经贸往来也可能因为制裁措施的落实，以及国际合作的中断而遇阻，这对于全球经济前景不是好消息。

德意志资本财富管理预计，俄罗斯及乌克兰资本市场可能将进一步下挫，同时会影响到各种资产种类。国际固定收入市场也会受到影响，货币市场将求助于美元、日元及瑞士法郎等“安全系数高”的货币。全球资本市场应时刻保持警惕，避免受到更大范围的影响。

市场将会更加波动

从年初的新兴市场货币风暴，到最近的乌克兰危机，似乎昭示2014年不会是平静的一年。

汇丰投资预期市场将会变得更加波动。该行表示，投资者如果能恰当地把握机会，三个趋势可能对其有利，即美联储退市、科技行业的潜力以及欧洲经济复苏。该行认为，虽然已知美联储退市的方向，但速度和时间等不确定因素将持续令市场的波动扩大，特别是新兴市场资产，不过对于长期价值投资者而言，安倍经济学将造成部分地区货币宽松，尤其是在亚洲地区，因此预期新兴市场今年会以发达市场近3倍的速度增长。在科技行业方面，现在有很多颠覆性的新技术有潜力成为新的领导者并淘汰过往技术，如3D打印、生物仿制药、天然气勘探及自动驾驶技术。而欧洲经济复苏的强度和速度提供了新机会，尤其是欧洲中央银行进一步缓和，对金融服务公司和实物资产有利的情况下，部分拥有低历史估值的行业和股份会成为复苏的重要受益者。

瑞银表示，只要不出现全球性负面事件，个别地区冲突对股市不会造成很大伤害。长期来看，美欧经济正步入复苏之路，QE缓慢退出的步伐给市场提供的流动性、通胀较低、企业持续盈利等将使风险资产在2014年有所作为。