张玲:做好企业的财富管理

走出资产配置误区

中国经济经过30年的高速增长，现在进入奇迹般的第二阶段。这个阶段最大的特征是什么？国家需要自动放款，进行结构性调整，时间比较长，这意味着企业家所面临的行业可能要面临一个长期的寒冬，中国经济长期增长的潜力很大，世界货币基金组织称全世界经济增长保持在3%，美国经济维持在1.7%左右，中国保持7.5%～7.8%，中国为世界经济增长作出应有的贡献。

中国经济全球化，中国经济要出海，要做全球化投资，无论在撒哈拉沙漠，还是绿洲，人们对商品的技术优势或价格优势，而是性价比。

中国经济在装备世界，以前是温州人在国外单打独斗，现在，全面登陆海外市场，做全球化资产配置。金融业是我们国家的短板，是唯一一个没有完全对外开放的产业，为此，国家汲取教训，比如，汽车品牌多数是合资品牌，几乎没有民族品牌，因此，国家要努力把民族品牌做大做强。加入WTO之后，中国加快资本步伐，可以预测，中国将会进入一个大资管时代，未来10年，将是金融业的黄金十年。

这将为民企生存环境带来巨大挑战。比如银行的存贷款利率在实行市场化，这样导致民间贷款利率下降，而银行的资金成本向上走，现在，贷款买房不会成为银行最佳投资，因为成本太低，也不会把钱贷给国企，他们不缺钱，银行的钱会流向哪里？是融资比较困难的中小企业。所以，民企的发展环境将会得到很大挑战。

中国经济位居世界第二，国家每13000分钟会诞生一个千万富翁，绝大多数是隐形富豪，有10家身价的人浮出水面有2500人，在水下的高达5000人；100亿身家的人，浮出水面有119人。当财富积累到一定阶段，再向上走一定要借助资本的力量，让自己的资产证券化或者金融化，只有这样才有更大的杠杆，以更低的成本拿到更多的资金去推动企业的发展，你的企业有可能曝光财务报表，你也可能成为阳光富豪。这是一个趋势。

当企业全球化时，个人资产要全球化。不少高收入人士把自己的钱放在一个专业平台上，交给专业的人管理。西方比较重视传承，一代相传的财产只能还是金钱，代代相传才能成为财富。

企业资产与家庭个人。很多老板把企业当成自己的孩子，不断加大对它的投入，而忽略家庭资产配置，我认为，不管企业做多大，如果没有安排好家庭资产，或者没有为家庭留下资产，只能叫商人，不能成为企业家。无论企业做多大，都要做家庭财富管理。

“钱忙人闲”的财富管理逻辑

财富管理的基本逻辑：一、雇员，为别人而工作。二、老板，别人为自己工作。三、自由职业者，为自己工作。四、投资者，钱忙人闲。为什么做到钱忙人闲呢？

诺贝尔基金为什么会越发越多？诺贝尔死于1900年，留下3100万瑞典克拉成立基金，他没有孩子，希望把这笔钱给社会，每年评选6大奖发放基金，由于前期资金管理不善，在1953年，只剩三分之一，在即将破产时，后来交给基金会管理。50年过去，奖金发放越来越大，现在总额已增长到4.7亿美元。

钱为什么越发越多？可不可以为自己创造这样的基金？企业家做慈善可不可以越发越多？我们发现，财富管理有三大理念，长线投资、分散投资和专业投资。分散投资比如，买房子、做股票、做生意等都是本土化，也就是集中在人民币上投资，意味着面临系统性风险。我们所谈到的分散投资，是拜科技所赐，地球已经变成地球村，真正的分散是应该在月球看地球，全世界的分散。

长线投资，很多人会怀疑其安全性。有一对大学任教夫妇财富积累达到8.7亿美元，因为在45年前，他们把5美元交给巴菲特，年回报率24%。之所以达到这个数字，是因为还有时间值，就像去医院看病会挂老中医的号，字画因历史悠久变得增值。

对于长线投资，美国道琼斯指数走势图，不断震动向上。那它会不会因地震、战争等因素受到影响呢？当然会，但是可以长线投资，静观其变。刚刚过去的一年，美国股票47次创新高，其中高科技企业有带动股市的走势，facebook、甲骨文等就是典型例子。

如果我们分散投资，会不会带来风险？全球各地股市行情不一，如果分散投资，会降低风险获得收益。如果长线投资做10年，分散投资全球7个市场，结果是什么？我国香港、日本、俄罗斯、印尼等，过去10年平均下来，上升指数是3.28%。专投一个国家的市场也会有风险，不可能一直都上涨，这时，可以去买基金，比如买一只房地产基金，这个基金专门投全球的房地产，这样你不用去跑到这个国家，考虑房子地段、税收政策、租房问题。把7个基金分散到7个市场，最后的回报率是19.04%。

优化资产重组结构

富有的中国人已经成为国际投资者，把在本国积攒的财富投到海外股票、债券、地产和其他资产。不管中国经济是否还能够持续原来的快速增长，把资金分散到海外都是富人的明智之举。

对于中国投资者来说，转投海外需要忘记他们在国内成功的投资策略，从头学起。与其关注利润，不如注重安全；与其承担风险，不如寻找对冲。他们也不该局限在自己所熟悉的东西，比如和中国经济密切相关的资产。

这对追求高回报的中国有钱人来说，是个不小的心态转变。中国投资者问他们理财顾问的第一个问题常常是，这能带来多少回报？

在过去十年，国内最成功的投资策略就是买入并长期持有，然后再利用好杠杆。大多数资产价格都一路直线上扬，就像美国在金融危机以前那样。

对于习惯了10%的年均GDP增长速度，以及2006年至2010年期间每年20%的房价涨幅的中国商人来说，个位数的投资回报实在不怎么有吸引力。

但平稳的回报，尤其是低风险的稳定投资，正是中国投资者走向国外时应该追求的。他们应该遵从四个原则：分散风险、寻找价值、搞清楚买的是什么以及把生意和生活区分开来。这样可以拿到较好的回报，而不承担太多的风险。