湖州WD园区能源基础设施建设投融资案例分析

【摘要】本文基于湖州WD园区能源基础设施建设投融资案例分析，从主体创新、渠道创新、方式创新和制度保障四个方面提出园区能源基础设施投融资模式的创新思路。

【关键词】园区 能源 基础设施 投融资 创新

目前我国共有部级开发区351个，省级园区近千个，总面积在5 000平方公里以上，三分之一以上尚未开发。围绕开发区建设新城，这是近年来各地发展新城市区域的重要手段，预计“十二五”期间将新增一千个左右各类新园区。伴随着中国城市化的进程以及越来越严峻的环境问题，党的十报告首次单篇论述生态文明，首次把“美丽中国”作为未来生态文明建设的宏伟目标，绿色发展、循环发展、低碳发展首次被写入党代会报告。园区能源基础设施建设将成为绿色、低碳的主要载体，而园区能源基础设施建设投融资模式创新对当前城市低碳、绿色发展至关重要。

本文基于湖州吴兴区总部经济园区（WD园区）能源基础设施建设投融资案例分析，从主体创新、渠道创新、方式创新和制度保障四个方面提出园区能源基础设施投融资模式的创新思路。

一、案例背景

湖州市位于浙江省北部，东邻上海，南接杭州，是环太湖地区唯一因湖而得名的城市，也是以上海浦东开发区为龙头的长江三角洲地区“先行规划、先行发展”的14个重点城市之一。其东部新区是湖州中心城市发展的核心区块，涉及八里店、环渚、织里三个乡镇，区域总面积183平方公里，规划区范围面积90平方公里，中心区近期实施28.3平方公里，总体布局为一心（中央商务中心）、二轴、三平台。东部新区通过银行、信托、私募基金、融资租赁等多种途径融资，尽最大努力满足资金需求①。同时，对新区部分基础设施，如西湖漾社区、经九路、吴兴幼儿园、西山漾CD块景观、纬一路污水总管等进行BT商谈，通过各种渠道来筹措资金。

WD园区作为湖州市建设现代化生态型滨湖大城市的重大地标性项目，其位于吴兴东部新区核心区，东接经六路，南靠吴兴大道，西邻经五路，北侧为规划通湖路。本工程基地总面积8.2万平方米，总建筑面积38.3万平方米，地上总建筑面积31.19万平方米，地下建筑面积约71 254平方米，包括8幢高层及商业裙楼，其中6幢为办公综合楼和2幢为星级酒店。吴兴区总部经济园区由星级酒店、商业办公、文化娱乐、餐饮服务、酒店式公寓等组成多功能小型商务园区。东侧百米之遥是上海新长宁集团投资建设的吴兴区多媒体产业园区，共计600亩，一期建设255亩。西侧正在建设的是人防国税国土综合大楼。根据政府及业主要求，园区能源基础设施一期需满足总部经济园区与人防国税国土综合大楼的全部冷热水、蒸汽和部分电力供应需求，后续根据周边业态的发展逐步扩大供能范围。

二、案例的创新模式

该经济园区能源基础设施项目一开始就从定位上进行创新并作整体考虑，建设统一的能源网；在融资主体上进行创新，能兼顾各相关方的定位与考虑；在投融资模式上，整体采用国际通行的BOT模式；在融资渠道的创新上，增加了业主方的融资渠道；在融资方式的创新上，采用多种融资方式相结合的方式。通过在投融资各个环节的创新，使得能源基础设施项目由准经营性变成经营性，最终达到了政府清洁能源、配套高端的要求；投资方得到了合理的经济回报，业主方享受了质优价廉的能源供应。并进一步提升了当地配套设施的品位，有利于当地经济的可持续发展，从而形成了多赢的局面。

1.定位创新分析。该经济园区能源基础设施在一开始就进行了整体考虑，对供冷、供热、供热水、供蒸汽、供燃气及电力统筹设计。

园区里共有8栋大楼，其中6栋写字楼，2栋酒店，写字楼用能高峰在白天，而酒店用能高峰在夜晚。传统的供能方式每个系统都单独设立能源站，系统可单独控制，但设备投资大，运维成本高，设备数量多，故障率高，且设备使用率低，不能相互之间错峰使用，每个能源站都需要占用一定的建筑面积，空间使用不合理。根据周边的能源供应情况，要满足本项目的蒸汽需求，单独引入铺设蒸汽管网成本过高。

最终聘请专业能源服务提供商根据园区用能需求、用能特性、当地能源价格等，统一考虑冷、热、电、热水等能源供应，最终对比发现，采用统一建设能源基础设施投资约1.2亿元，比分项建设共计节约投资约20.2%。

2.主体创新分析。该经济园区能源基础设施项目由专业能源投资运营公司、当地承担城市基础设施及市政公用工程的全资国有公司（以下简称“当地城建司”）、当地燃气公司共同出资成立项目公司。

当地城建司受区政府委托承担城市基础设施及市政公用工程的建设管理以及区域土地开发、房地产开发。是吴兴区东部新区建设的实施主体。其少量参股有助于政府对项目公司的监督，保障公众利益。

由于采用了国家鼓励的天然气分布式能源系统，燃气作为一次能源，当地燃气公司是拥有吴兴区城市管道燃气特许经营权的企业，有50%的国有股份。其适量参股有助于气源保障，能有效地保障公众利益，同时给予项目公司适量的气价优惠，将项目由准经营性变成经营性，减轻政府负担。同时，对于燃气公司而言，采用整体考虑的以天然气为主的分布式能源系统比分项投资的传统能源系统，耗气量要增加6倍，即使气价优惠，也会增加公司利润，同时，有助于摊薄管理成本。当地燃气公司也有积极参与的动力。

而专业能源投资运营公司具有丰富的能源基础设施的投资、运营经验。其控股项目公司，能将其丰富的管理、运营经验输出到项目公司的日常运营管理，从而提高能源利用效率，提高项目收益。

因此，通过三方共同参与能源基础设施的BOT，能够兼顾政府、公众、投资人及其他相关方的利益，有助于项目的顺利推进和持续发展。

3.渠道创新分析。总部经济园区能源基础设施项目采用的是国外通行的BOT（运营期20年）模式，其中创新之处在于增加了利益相关方的融资渠道。因此，本项目的融资渠道包括，投资方的资本金、银行融资、总部经济园区内大楼业主。

本文仅对总部经济园区内大楼业主融资渠道进行分析，由于湖州吴兴区东部新区总部经济园区与部分筑巢引凤的总部经济园区有所不同，现有的8栋大楼均已由一家企业认购并投资建设，建成后这8家企业会将总部迁址入园区。

由于建设统一的能源基础设施，并且直接供应冷、热、热水、蒸汽等能源产品，节省了业主自身投资能源设备通过对电力、天然气等一次能源的转化来产生冷、热、热水及蒸汽等最终使用的能源产品。因此，业主愿意缴纳相当于其自身投资约20%的资金，即节约了80%建设期投资，又节约了设备用房，将其充分利用。因此，虽然从项目本身而言从业主方获取了一定的资金，但是从业主角度出发还是享受到了较大的利益。

4.方式创新分析。由于项目投资仅1.2亿元，因此，较为简单的融资方式基本能满足项目的资金需求。在本项目的融资方式上，采用了银行融资、能源配套费收取等融资方式。

在最初融资方式设计时，还考虑对主设备采用融资租赁的手段，最终通过对比，虽然融资租赁名义利率只有8%，但是考虑按月或者双月支付，实际利率将达到15%，最终放弃采用融资租赁方案。而针对大楼业主的融资渠道是采用能源配套费的名义收取，此费用收取的创新点在于时点上进行创新。

传统方式是对生地进行基础设施投资与建设，建设完成变成熟地再对土地进行招拍挂，对土地摘牌的企业根据土地属性和指标进行建设时再支付燃气配套费、电力配套费等能源配套费。而总部经济园区项目是在能源基础设施建设时期就支付能源配套费，能源基础设施BOT的项目公司通过收取能源配套费也解决了部分投资资金。

三、案例的启示

1.园区能源基础设施要从传统的分项考虑，向整体考虑、能源综合利用、错峰填谷、互补互用出发，构建园区集供冷、供热、供气等于一体的智能能源网。

2.根据政府、市场各自诉求和定位，找到政府与市场共生的结合点。同时兼顾其他关联方，主体创新兼顾各方利益与诉求。

3.渠道创新要多元化，但是不能以追求渠道多样而多元，关键还要结构合理。

4.方式创新一方面要在现有制度框架下进行方式创新，其次又要借鉴好的方法创新对制度完善进行推动。

5.要充分认识到投融资制度环境的改善是一个逐步发展的过程，虽然园区能源基础设施制度保障逐渐向好，但还有较大改善空间。

（作者夏有为系CPA；杨大楷教授为上海财经大学公共经济与管理学院投资系博士生导师；朱磊和刘曦腾系硕士研究生）

参考文献

[1] 蔡龙，翟照磊.城市环境基础设施多元化融资的实践与思考[J].南京：金融纵横，2007（15）.

[2] 陈明.基础设施投资市场化[J].武汉：企业导报，2009（12）.

[3] 范立新.促进河南非公有制经济发展的思考[J].郑州：中州学刊，2010（6）.

[4] 贺旦.我国城市基础设施供给短缺原因及对策研究[D].上海：复旦大学硕士论文，2006.

[5] 韩冠华.天津市城市基础设施投融资问题研究[J].天津：环渤海经济望，2009（6）.