暴跌后买什么股

正如嘉实基金投资总监窦玉明所言，要预测股市还能涨多少，或者还要调整多久都是一件很难的事情。其实谁也不知道。预测顶部是一件盲目的事。只有一点是明确的，A股这轮前所未有的牛市并没有结束，而在牛市进行之中，每一次暴跌都是买入的天赐良机。因此，4月19日，当大盘重演演了“2・27”的暴跌时，A股的投资者显然比以往少了许多恐慌、多了几分大胆。那么，暴跌之后究竟买什么股呢?

嘉实基金：关注并购题材

4月19日A股市场又现今年“2・27”的暴跌行情，上证指数收于3449.02点，暴跌162点，跌幅达4.52％，盘中最大跌幅达到7％；深证成指以9857.23点收盘，跌544.39点，跌幅达5.23％。两市个股普跌，成交额达到创纪录的2960亿元。投资者都在担心，市场是否已经到了顶部?

嘉实基金副总裁兼投资总监窦玉明对记者表示，要预测股市还能涨多少、或者还要调整多久都是一件很难的事情。其实谁也不知道。窦玉明说，要知道预测牛市顶部的人，就如同熊市预测底部的人一样，都很盲目。

窦玉明认为，脱离上市公司基本面的狂热很难长期持续下去，理性投资者更要关注可能存在的投资风险，在进行理财规划时，需要充分考虑到未来投资出现较大损失的可能。当市场持续上涨，又较难与企业盈利联系起来的时候，应该多关注风险。

投资者可以自问，如果市场出现20％以上的调整，你是否会因此睡不着觉或者引发家庭矛盾?这是一个比较直观且能简单地了解自己真实的风险承受能力的方法。

窦玉明认为，现在A股市场的估值是不便宜了，在全球市场中排名也很高，估值处于合理价值之上。所以未来市场走势有两种可能，一种是通过下跌后使价格与价值接轨；另一种是股价不跌，靠股票本身的价值增长来缩小与价格的差距。

“未来市场的投资机会在于公司购并带来的盈利增长，而单靠内生性增长来降低估值是不太现实的。”窦玉明说。

嘉实主题基金经理王贵文表示，在A股市场整体进入30多倍市盈率的估值区间后，从流动性过剩的逻辑起点出发，寻找投资机会将变得越来越困难，而业绩将成为投资关注的重点。

“以业绩为基础的行情需要更多的等待和耐心，因此震荡在所难免，在震荡中会筛选出一批真正经得起考验的股票。建立在这一基础上的牛市行情基础更牢固，持续时间也会更长。”王贵文对股市长期走势表示乐观。

主题配置方面，在继续看好人民币升值、消费升级和奥运等主题的同时，主题基金加大了在环渤海经济带主题、制造业崛起下的装备制造业等方面的配置，并围绕民营经济投资主题，精选了一批股票进入组合。他特别指出，要高度重视购并重组带来的机会，购并重组的主题是中国股市的“常青树”，现在还是处于起步阶段，它必将延续若干年。

王贵文认为，奥运主题非常具有鲜活力，下半年乃至明年都还存在投资机会，“不敢讲这类股票还会涨多少，但下跌的空间不大”。

博时基金：消费、金融服务和装备制造

博时基金认为，4月19日的下跌是市场的一次自我校正逐渐膨胀的气球被放了一点气，将可能对部分不理性的投资者起到警示作用。今年以来，表现最好的股票是去年涨幅很小的低价绩差股，它们借助重组概念，取得了更高的收益率，但往往缺乏业绩和增长支持。什么样的开始预示什么样的结束，可能只有在大跌中，才能纠正购买这些股票的投资者的投机心态。

在未来的投资中，继续看好消费、金融服务和装备制造板块，下跌为长期投资者提供了买点。

银华基金：金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、医药

银华基金认为，4月19日的市场下跌是前期指数涨幅过高的正常调整。目前宏观经济维持强劲增长，流动性推动的牛市格局未改。市场平均估值水平处于合理区域，股市长期向上趋势未变。

A股市场经历价值纠错和盈利推动后，波动性增大成为市场的重要特征。基金经理对市场的长期走势依然相对乐观，“下阶段，我们将继续保持高股票仓位运作”。

在具体行业选择上，继续看好受益于人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、医药等行业，这些都将成为未来行情的主线。同时，重点关注钢铁、汽车、交运、煤炭行业等低市盈率、业绩有超预期的公司。在个股选择方面，重点选择业绩增长明确、具有核心竞争能力和长期持续发展潜力的优质企业，适度投资有优质资产注入预期、政策利好预期的公司。

中欧基金：钢铁和有色金属

尽管市场近日大幅震荡，但中欧基金投资总监兼中欧新趋势基金经理殷觅智对后市仍然极为乐观。殷觅智看好中国经济良好的发展前景，同时认为具备战略眼光的A股市场投资者能够在相当长时间内分享经济崛起和市场化改革的盛宴。股权分置改革顺利完成，上市公司业绩快速增长和公司治理不断改善，资产注入与整体上市渐成潮流，以及人民币持续升值等诸多因素，都是A股牛途的助推器。

对于市场一季度的表现，殷觅智认为市场主要交易特征可以归结为：成交量和指数波动幅度空前巨大，反映多头和空头之间的显著分歧，这也表明市场投机氛围浓厚。同时，大市值股票、绩优股的低迷和中小市值股票、绩差股的暴涨对比显明。形成这种市场现象的原因，除了投资资金这个因素外，更重要的是大盘蓝筹股2006年以来累计涨幅过大，估值吸引力下降，以及年报披露期部分蓝筹股业绩低于预期，而部分绩差股、ST股的重组示范效应引发更多的重组、股权分置改革预期。

殷觅智表示，中欧基金看好钢铁、有色金属等行业，同时认为金融、食品饮料等行业相对具备估值优势。另外，基本面的改善和题材驱动有助于推动钢铁业的整体估值提升，全球供求因素有利于有色金属行业持续景气，导致具备资源和产能优势的公司从中受益。

殷觅智透露，他所管理的中欧新趋势基金在构建投资组合中采用了“专注新趋势”的投资理念。该基金重点持仓品种如金融、房地产、消费、公用事业、钢铁等行业中的若干个股就是能够受益于以城市化、消费升级、节能降耗、理性定价、重视流通股股东利益和并购重组等能代表中国经济发展和资本市场变革的主要趋势，同时具备持续增长的价值低估个股的优秀代表。