安洁科技:一季度净利润翻倍等

安洁科技：一季度净利润翻倍

公司是专业的消费电子产品功能性器件制造商，目前跻身国际一线功能件供应商行列，与另外四家国际级大厂一同成为Apple公司功能件限定供应商。

电脑类产品快速增长，占到公司收入和利润的90%以上，毛利率基本保持稳定。2011年公司电脑用功能器件实现收入4.3亿元，同比增长79.8%，在主营中占比90.7%；毛利率36.3%，在主营利润中占比91.2%。2012年第1季度仍将保持高速增长态势，预告净利润在1957-2500万之间，同比增长80-130%。

公司参与客户前期设计具有一定竞争优势。公司拥有一批稳定的优质客户群，目前已经与苹果、惠普、摩托罗拉、华硕、索尼等多家笔记本终端和手机终端品牌厂商建立了紧密的合作关系。其中苹果为公司最核心客户，主要为iPad 提供功能性器件，以2010年数据为例，占比48.8%，2011年变化不大。功能性器件企业生产的基本都是非标准化定制产品，采用“按单生产”的配套制造经营模式，竞争格局较为分散。而通过与知名品牌厂商建立合作关系，公司参与了新产品的研发过程，并通过给品牌厂提交竞标设计方案来获得今后量产的产品订单份额，由于公司直接与品牌厂定价，减少了中间环节，公司可以享受较高的毛利率。此外，公司也已经布局Ultrabook 供应链，未来有望随着Ultrabook 市场的成熟和放量而占得先机。

相比国际竞争对手，公司凭借本土化优势深入理解客户、快速决策、灵活响应、充分发挥竞争优势。而公司持续开发新产品(内部扩展，外部延伸)，引入新客户(邦诺等)，也为今后发展确立清晰路径。

操作策略：近期K线均有长上下影线，表明多空分歧严重，该股先于大盘止跌反弹，低点逐渐抬高，后市可望盘升。

宇通客车：高位盘整 突破在望

销量稳健增长，产品结构进一步上移。公司更加专注中高档客车市场，并进一步拓展公交旅游市场及战略业务。2011 年共销售客车46688 辆，同比增长13.41%，远高于客车行业整体10.8%的增速。大客的销量占比44.9%，同比提升2.2 个百分点。公司大中客市场份额为27.2%，同比提高2.3 个百分点，销量和份额均创新高。

产能瓶颈依然是2012 年公司关注的要点，新增产能的释放需要时间。公司配股完成后，2012 年计划专用车5000 台项目建成投产，1 万台节能与新能源客车生产基地项目也将于2012 年第四季度建成投产，但短期的贡献有限。未来2 年公司的设计产能可以从目前的3 万辆扩充至5.5 万辆。公司2012 年的极限产能仍然约为4.5 万辆。新增的2.5 万辆产能预计2012 年年底会逐步释放。

配股募资项目布局节能与新能源客车、校车的实际推进仍有待观察。公司的配股融资已经完成，配股1.54 亿股，共募集21.89 亿元，作为公司扩产计划的一部分，1 万辆/年（其中节能型客车6000 辆/年、新能源客车4000 辆/年）节能和新能源客车生产基地项目2012 年底会逐步建成。

公司在新能源客车领域已有技术积累，已研制出12 款混合动力客车和4 款纯电动车。公司节能和新能源客车项目有助于公司在节能和新能源客车技术的积累和产品的布局，从而提升公司在特定细分公交市场的地位。

我们认为校车市场只是引子，装备校车并不是中小学生安全的必要条件。在城市，校车市场与现代城市公共交通系统重叠，重点在于现代城市公共交通建设。

操作策略：近期比较抗跌，股价逼近前高。后市有望冲击新高。

九牧王：男裤市占率全国第一

以男裤强势地位为基础，继续推进上装发展。公司以男裤著称，主打产品西裤市场综合占有率从2000年至2010年连续保持国内市占率第一。未来公司还将保持主打产品男裤的优势地位，并积极向上装延伸.2011年上半年公司男裤产品销售收入占到总收入的54%左右，上装产品销售收入占比46%，公司将继续加强上装产品品类拓展并加强设计等环节投入，以男裤强大的市场影响引导下，带动上装销售，我们预计上装收入增速将超过男裤增长，在收入中占比有望进一步提升。

市场拓展以二、三级城市为主。公司全国31个分公司，市场基本覆盖全部省市，截止2011年6月30日，公司销售终端达到2867个，较2010年年底新增157家. 公司起家于一线城市，目前北上广深及省会等一级城市进驻已经较为充分，我们估计渗透率接近100%，未来开拓重点将在二级以下城市，并有针对性的在一些重点城市以直营进驻，从而辐射周边市场，拉动周边城市加盟渠道的数量和平效提升.

多品牌延伸持续推进。公司在丰富男装主品牌的产品品类的同时，也开始布局多品牌战略。目前，公司除"九牧王"主品牌还拥有“FUN”，Calliprimo和VIGANO三品牌。“FUN”为美国牛仔风格的休闲品牌，公司已聘请外籍设计师，强化设计团队，并于2011年上半年在公司总部所在地厦门开设了全国首家专卖店；Calliprimo品牌，为公司收购的意大利男装线上品牌，未来也将尝试门店经营；VIGANO为意大利高端裤装品牌，2010年公司收购了其大众化地区永久商标使用权，该品牌将覆盖九牧王主品牌目前未覆盖的高端男装市场，以高端商场为主要零售终端。

公司管理层对于自身定位和战略有着清晰的思路，公司发展至今在男装市场已经建立了自己独有的品牌认知和影响力，我们认为公司只要延续当前的定位和战略并稳健执行，未来发展则值得持续看好.

操作策略：60日均线有明显支撑，杀跌动能微弱，如能放量可望突破盘局。

皖新传媒：涨停吹响 反攻号角

中部地区最大的出版物发行企业，拥有覆盖安徽省全省的图书音像等出版物的分销，零售终端网络和物流体系。从去年下半年开始，公司所处的文化传媒行业就开始出现了一个根本性的逆转。中央的逐渐重视，让传媒板块出现了一波又一波的结构性行情。目前扶持政策的力度并没有减少，在新的政策不断出台的背景下，公司的发展前景十分光明。2011年业绩略超预期：公司2011年实现收入30.47亿元，同比增长10.4%；实现净利润3.97亿元，折合每股收益0.44元，同比增长23.5%，略超预期。

业务整体稳健发展，盈利水平保持稳定。2011年公司积极推进三级网点建设，对终端卖场升级扩建面积达5.58万平方米；同时农家书屋，全省图书采购业务等多项订单有效缓解了学生人数下降对教材业务带来的压力。2011年，公司实现整体营业收入30.47亿元，同比增长10.4%，毛利率录得33.5%，基本维持稳定。

一般图书成为业绩亮点。公司2011年一般图书收入首次超过教材，并且一般图书毛利率也远高于教材，摆脱经营业绩对于教材销售的依赖特点，业务构成更为合理。

多点布局，新业务发展迅速。2011年华仑网上书城完成了电商综合业务平台建设，与淘宝，拍拍等网上商城实现了接口的整合上线，销售能力得到大幅提升。

操作策略：节后第一个交易日放量涨停，多头气盛，如能顺利突破3月的高点，可跟进。

黄河旋风：产业链多点开花

公司是世界上最大的超硬材料生产基地，国内超硬材料及制品行业龙头企业。拥有多项核心关键技术和自主知识产权，其中部分产品的综合指标已达到国际先进水平。公司主导产品人造金刚石年产量超过世界其余各国的总和。

2011年,公司实现营业收入10.2亿元，同比增长24.02%，归属于母公司所有者的净利润1.31亿元，同比增长106.85%。公司业绩增长主要原因是2011 年公司人造金刚石单晶制造业务承接了2010 年以来的高景气，产品量价齐升，这也直接推动了公司业绩的提升。

在把握主业的同时，公司超硬刀具、超硬复合材料、预合金结合剂业务都取得了快速的增长。公司于5年前研发成功聚晶金刚石复合片(PCD)的生产技术工艺，经过多年攻关与改造，全面掌握了高品质金刚石的制造工艺。并于2010年大批量生产，成为公司金刚石深加工产品的拳头产品。目前公司PCD生产线在2011年已经部分达产，销售收入实现翻番。2012年随着生产线的进一步调试和磨合，利润贡献有望翻两番，收入达到6亿多元，净利润贡献率占到50%以上。此外，公司还在纳米级金刚石微粉领域取得了突破。纳米级微粉多用在半导体行业；也可以用于抛光拔丝模的中间的微孔；此外，LED 蓝宝石(Al2O3)衬底的打磨，也需要比较多的金刚石微粉。这一领域属于国家重点扶持的战略新兴产业，成长空间大，高端蓝宝石衬底打磨的新型高效磨料，预计毛利高达80%，成为公司未来新的亮点。总体而言，公司技术先进，产业链多点开发，未来发展值得看好。

操作策略：基本面良好，近期走势同步大盘，关注10周均线的争夺。如能站稳10周均线，可买入。

科伦药业：募投和收购产能持续释放

大输液行业龙头企业，2011年，公司实现营业总收入51.48亿元，同比增长27.85%；归属于上市公司股东的净利润9.66亿元，同比增长46.11%。2011年销售收现率依然达到100%，存货状况对比销售规模保持稳定，公司整体财务状况良好。

公司业绩快速增长得益于公司募投和收购产能的持续释放。公司2011年在华东和华北地区销售情况良好，增速分别达到40%和45%，同时公司在西南地区继续巩固市场龙头地位，销售同比增长21%，同时公司在海外市场保持快速增长态势，2011年销售额超过4千万元，同比增长147%；我们预计未来两年华中，东北以及西北和海外市场都将是公司市场规模持续扩张的主要方向。2011年，公司先后收购了广东科伦、广西科伦和崇州君健，启动了总投资约40亿元的伊犁川宁抗生素中间体项目建设。

产品结构优化提升毛利率。从产品结构看，公司产品结构优化带来公司整体毛利率的持续提升，2011年毛利率同比提高1.7个百分点，连续四年增长，显示了公司产品结构优化带来的整体盈利能力的增长，其中崇州君健的并购提升软塑包装输液产品毛利率，同时随着直立式软袋销售规模的扩大，带动整体大容量注射剂毛利率的提升，我们预计2012年公司产品结构优化仍将持续，产品重心更多的放在软袋和直立式软袋上来，预计2012年软塑包装产品整体规模超过30万袋(瓶)。

操作策略：股价有构筑大双底的趋势，下跌空间不大，可关注低吸机会。