首都金融创新机制研究

摘要：首都北京多年来进行了一些列金融创新，但首都金融创新体系的发育尚处于初级阶段，与企业融资要求之间存在较为明显的差距，企业融资难问题突出。因此，研究首都金融创新机制具有非常重要的现实意义。

关键词：金融创新机制；企业融资；创业投资一、金融创新内涵

金融创新即变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润。对于投资者而言，金融创新可以为其提供更多的融资渠道，产生诸如提高投资回报率、规避风险、活跃市场等经济效益。对政府而言，金融创新通过提高金融产品风险承担能力、降低交易成本和规避过时的管制等途径改良国家的金融系统。对于整个金融市场而言，金融创新能够使金融市场的抗风险能力增强，优化金融市场中的金融资源配置，提升金融核心竞争力，促进经济的发展。

二、首都金融创新的重要性及存在的问题

（一）首都金融创新的重要性

首都多年来进行了一些列金融创新，采取了一系列投融资促进政策和措施，经济发展迅速。但首都金融创新体系的发育尚处于初级阶段，与企业融资要求之间存在较为明显的差距，主要表现为：各类金融机构服务于科技型中小企业的热情不高，适合中小企业的融资工具匮乏，融资渠道少；资本市场助推创新创业的力度仍然不足，部分优质企业的资金需求也仅能得到有限供给。总而言之，企业融资难问题突出。因此，研究首都金融创新机制具有非常重要的现实意义。

（二）首都金融创新存在的问题

首都金融创新体系存在一定的问题，制约首都经济发展，主要表现在以下几方面：

一是支持高新技术的银行体系不完善，金融产品创新不足，中小企业融资渠道不畅。银行是我国投融资体系的主要组成部分，在北京地区，无论从机构数量还是放款额度来看，银行都是最主要的融资渠道。但目前北京市高新技术企业通过银行贷款的融资来源仅占到其所有融资来源中的22%。内源性融资成为高新技术企业融资的主要来源，而在外源性融资中，银行贷款所占比例仅为32.4%，低于民间借贷的比重。此外，目前北京专门针对或比较适合科技型企业的融资产品仍然相当匮乏，根本原因是金融机构产品创新不足。据调查，只有21.6%的金融机构为科技型企业设立了专门的金融产品，在没有设立专门金融产品的金融机构中，也只有30%的机构有设立产品的打算。最后，中小银行发育不足，尚未形成由不同类型银行向不同企业提供差异化服务的格局，银行资金主要满足大企业需求，针对科技型企业的金融产品创新十分有限。总之，银行改革和产品创新的步伐难以满足创新型经济快速发展的需要。

二是创业投资不发达，政府引导力度不足。创业投资是高新技术产业发展的催化剂和推动器，创业投资的发达程度直接决定了一国或一个地区高新技术产业的发达程度。首都北京，尤其是中关村园区内创新资源密集、创新成果丰富，蕴藏着巨大的风险投资项目源。但是，目前我国创业资本市场仍然处于起步阶段，发育很不成熟。一是机构数量少，资金规模小。二是缺乏战略投资者，投资行为短期化倾向明显。三是退出渠道单一。三是多层次资本市场仍处于起步阶段，直接融资门槛较高。目前北京多层次资本市场建设工作主要涉及非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统、北京产权交易所以及专业化的企业改制上市服务平台。经过几年的发展，具有区域特色的中关村科技园区多层次资本市场体系已经初步形成，资本市场的价值发现和融资功能初步显现。但是这方面工作毕竟刚刚起步，成交量小，融资服务能力不足，与企业的直接融资需求和促进产权流转的政策目标相比还有明显差距。主要是制度不完善，交易效率较低。

三、完善首都金融创新机制的相关建议

（一）完善科技信贷发展机制

一是要完善科技信贷机构体系。鼓励科技信贷专营机构多元化发展，引导金融机构进一步增加为科技企业服务的特色支行、信贷专营机构、科技金融事业部等机构。研究设立专业银行，主要服务于北京市内的科技企业和创业投资企业，构建商业银行与创业投资的紧密合作机制，发挥协同效能。二是大力开展符合企业特点的金融产品和服务方式创新。构建银政企合作机制，开展以企业信用为基础的金融产品和服务创新，通过信用评价、贷款发放、政府贴息、中介服务支持等措施，深化开展信用贷款、担保融资、知识产权质押贷款、股权质押贷款、信用保险和贸易融资、并购贷款、产业链融资等各类科技信贷创新试点，扩大科技信贷规模。完善“投保贷”一体化机制，创新组合金融服务模式。

（二）优化创业投资及股权投资发展机制

大力培育天使投资人，研究支持天使投资发展的政策；建立优秀创新创业项目库，支持为天使投资服务的中介组织体系发展；鼓励建立各类有利于天使投资发展的网络平台，加大宣传力度，营造活跃的天使投资氛围。二是大力支持创业投资集聚发展。逐步建立以政府资金为引导、社会资金为主体的创业资本筹集机制和市场化的运作机制。完善创业投资退出机制。完善创业投资企业税收扶持政策。

（三）发展及完善多层次资本市场

一是能够有效支持轻资产、高成长的企业进行股权融资；二是完善中关村股份代办转让试点，积极争取在此基础上建设统一监管下的全国性场外交易市场，要稳步推出连续竞价交易、定价委托、电子化报盘、做市商、帐户合并、即时行情显示、资金结算等交易和结算制度的完善措施，以及尽快批准券商直接投资业务，允许挂牌企业向特定投资者公开发行新股，建立定向私募、收购兼并、转板规则及代办系统与交易所市场的连通机制等；三是加快北京产权交易所的转型和发展，降低交易门槛，完善交易规则，为未发行股票的科技型中小企业提权交易场所。（作者单位：首都经济贸易大学金融学院）

本成果受北京市财政和北京市教委“人才培养项目”资助

参考文献

[1]蓝一，关于中关村科技园区投融资体系建设问题的思考；

[2]佚名，中关村国家自主创新示范区系统性融资规划研究报告；

[3]王爱俭，完善金融创新机制促进滨海新区更好更快发展，求知，2007（03）；