豪赌奢侈品及楼市 富国基金惨败

作为首只涉及奢侈品的基金，富国全球顶级消费品股票型证券投资基金一经问世就受到了市场关注。然而截至二季度末，该基金份额已经跌至1.8亿份，较成立时缩水超过30%。

富国基金可能是赌红了眼，这边豪赌奢侈品惨败，那厢逆市增仓楼市也被重度套牢。

奢侈品投资基金亏损达12%

到今年7月，富国基金推出的全球顶级消费品股票型证券投资基金运作刚满1年时间，该基金目前的亏损达到了12%。

作为首只涉及奢侈品的基金，富国全球顶级消费品股票型证券投资基金一经问世就受到了市场关注。该基金主要投资于全球顶级消费品制造商和顶级消费服务提供商，属于证券投资基金中高风险高预期收益的品种名车、名包以及名表，正是这只奢侈品基金关注的目标。

数据显示，尽管2011年的国际宏观经济环境很差，但奢侈品市场仍然保持健康增长。个人奢侈用品品牌保持了20%左右的销售收入增速，汽车类在全球保持了10%上下的销售增长，其中在亚太地区的增速近30%。

但是，今年奢侈品市场的发展却受到了欧债危机的影响。贝恩咨询报告也显示，从去年第四季度开始奢侈品的增速已经开始减缓。该基金的业绩比较基准道琼斯奢侈品指数在过去的一年中表现差强人意，累计下跌超过10%；尤其在过去的二季度，更是大幅暴跌13.28%。

数据显示，富国全球顶级消费品基金在二季度净值下跌11.76%，成立以来净值下跌12%，基民的选择也是持续赎回。截至二季度末，基金份额已经跌至1.8亿份，较成立时缩水超过30%。

富国全球顶级消费品基金在二季报中表示，海外奢侈品股票板块估值合理，不必过度在意短期市场的波动，仍然看好未来的投资前期。从2012年第一季度的业绩来看，整个奢侈品板块继续保持了健康的增长势头，行业营业额增速大部分都在10%以上，利润增速平均在15%左右，整个板块动态市盈率约15倍。

对于二季度净值下跌的原因，该基金指出，进入第二季度，投资人意识到增加流动性不足以解决欧洲债务问题，尤其是5月份希腊大选未能组阁，进一步加剧了市场的恐慌，股市逐步回吐涨幅。顶级消费品股票的跌幅基本与市场持平。

中投顾问高级研究员薛胜文指出，中国市场的支撑作用到目前为止仍旧未显现出来。“一方面，各奢侈品品牌进入新兴市场的进度有很大不同，相对于一些已经做的比较成熟的品牌而言，有些进入时间比较短的品牌，可能需要更长时间来进行环境的适应和市场的拓展；另外，由于各国各地区存在文化上的差异，一些地区可能对某些奢侈品品牌不太感冒。从去年年报来看，各个奢侈品品牌业绩都出现了不同程度的下滑。”

薛胜文还认为，受经济不景气影响，企业的生产效率和生产积极性都大打折扣，直接导致奢侈品的供应出现放缓；另一方面，欧债危机使各国失业率都有所上升，居民消费能力及消费意愿都大不如危机之前，而选择将钱投入到购买基本生活用品上，所以需求下降也是影响奢侈品市场的重要原因。

逆市增仓成“套牢楼王”

富国基金二季度显示，在楼市调控丝毫未放松的大环境下，大部分基金选择了减持，但富国基金却反其道而行之，不但执着坚守，且逆市增仓。

以富国天瑞强势精选为例，其地产股配置占基金净值高达31.45%，近一段时间房地产板块的暴跌，导致损失惨重。

二季报显示，基金对房地产行业的平均配置比重从4.4%减少到3.27%，减持幅度达1.13%，是二季度减持的第三大行业。

但富国天瑞选择了坚守，甚至是越跌越买，二季度末房地产股占基金净值比例达到31.45%，是所有偏股型基金中配置比例最大的。

二季度富国天瑞配置房地产的比重提升了8.32%，而该基金一季度23.13%的配置比重已经冠绝业内。

在其前十大重仓股中，有5只为房地产股票。从股票配置占资金资产的比重看，保利地产占8.28%，金地集团占7.17%，招商地产占5.19%，北京城建占4.13%，新湖中宝占4.04%，合计配置占基金资产近30%。

最终的结果是，二季度，富国天瑞基金净值下跌20.48%，居所有偏股混合型基金倒数第5。

与很多基金青睐二线房地产股不同，富国天瑞的目标异常明确，就是地产界四大天王的“招保万金”。截至二季度末，金地集团、保利地产、招商地产、万科A占其净值比重达24.21%。不过，招保万金二季度不争气，分别重挫38.46%、35.36%、27.90%、22.11%，跌幅远远超过沪综指，

国泰君安证券分析师曹剑表示，“尽管目前地产股已经跌出了价值，但在政策还没有明确松动之前，基金重仓介入，无异于赌博。”

“近期有消息说，北京等地区已经陆续取消了针对刚需推出的银行首套房85折优惠利率。”曹剑说，无风不起浪，从近期的观察来看，中央政府对房地产调控的效果其实并不满意，地方政府放松调控的“小动作”有可能被陆续叫停。

富国基金二季度显示，在楼市调控丝毫未放松的大环境下，大部分基金选择了减持，但富国基金却反其道而行之，不但执着坚守，且逆市增仓。最终的结果是，二季度，富国天瑞基金净值下跌20.48%，居所有偏股混合型基金倒数第5。