Ventech China合伙人郭佳:中国将转为服务市场

Ventech China合伙人郭佳在接受采访时表示，中国正在从“Made in China”的国际形象向“Made by China”的形象转变。未来十年、二十年，中国会慢慢从全球的制造中心转化为服务中心。这个服务市场，也包括价值极高的资本市场。

《长三角》：请简单介绍一下Ventech的情况。

郭佳：Ventech是一支1998年成立的法国基金，今年恰好是十周年年庆。从第一期基金到现在，我们的欧洲部门一共主管着三个基金，总额大概是四亿欧元。折合美金大约是5.5亿-6亿美元之间。在过去的十年里，Ventech在欧洲以优异的投资回报领跑在欧洲风险投资领域。过去五年以来，一直被评为“法国最好的风投基金”。在认真筹备了三年后，Ventech于2007年在中国正式成立了针对中国大陆的专项基金――Ventech China。

与其它大多数在华的外币风险投资基金相比，Ventech China有些不同，Ventech China继承了欧洲基金细致认真的传统，也引进了欧洲团队的投资管理经验，并这里业务拓展团队，为被投资公司提供深度支持。

2007年募集的这笔基金是我们在中国的第一期基金，该期基金我们管理1.3亿美金。对于中国市场，Ventech China不报任何投机的心态。2009、2010年，我们会比较积极地进行投资，并近距离孵化被投资公司。未来时机合适时，我们也将募集第二、第三期外币基金，甚至人民币基金。

《长三角》：开始募集人民币基金是不是因为募集外资的基金已经开始出现困难？

郭佳：这个问题市场上已经有很多讨论。首先定义一下，我们所指的人民币基金是什么类型的人民币基金。市场上大多数已获审批的人民币基金大概有十几家。这类基金管理的外币虽然可以转换成人民币到中国境内进行投资，但由于资金来源的性质仍然是外币，所以，对外资进入有限制的领域是不可以投资的。这类人民币基金我们不计划设立。Ventech China希望募集纯粹的人民币基金。今年年初的两会已经给投资市场带来了很多新风和支持。各级政府已经在为引导基金的设立和执行切实准备。对中国资本市场的改革进程，Ventech China坚信不疑，对中国政府给与各行各业中小企业的支持，Ventech China更会紧密相辅。所以，在此种社会与经济的发展趋势下来谈纯粹的人民币基金的设立，不是不可能的。

中国有自己的国情，对于资本市场的管理也在逐步规范和完善中。其间新的政策不断出台，对于外币基金的管理者来说，的确增加了项目执行难度、执行成本，也增加了宏观环境风险，甚至对于行业已经习惯的退出机制和渠道到有所影响。但是，这不是我们未来对人民币基金募集的最基本驱动因素。作为一个中国人，我很荣幸能生长在这样一个年代，也很荣幸能看到我的祖国各方各面不断成长、壮大。在成为一个“大国”的过程中，资本市场的繁荣必不可少。繁荣的资本市场必然带来人民币的市场话语权。正如我们目前管理的基金是以“美元”度量一样，当我们的投资者对人民币的本体价值、人民币所根植的母体市场有完全充分的，认可后，设立人民币基金是一个自然的结果。

《长三角》：你们看好未来中国经济中的哪些领域？

郭佳：我们可以看见，在这一轮金融危机爆发后，中国以及人民币在资本市场上的话语权和贡献是非常巨大。除成为美国最大债权国外，中国已签署已实施对一些国家进行货币双向兑换，并支持上海和香港成为人民币结算的中心。周小川先生在央行网站首页以中英双语超货币构想，等等。这些，我认为反映了中国希望在国际资本市场上能够拥有更多的话语权，去美元化，不管你认同还是不认同，已经不是一个虚拟的概念。

结合这个趋势，不难发现，中国正在从“Made in China”的国际形象向“Made by China”的形象转变。我相信，未来十年、二十年，中国会慢慢从全球的制造中心转化为服务中心。这个服务市场，也包括价值极高的资本市场。

基于中国特殊的宏观情况和中国自由的发展规律，我们对以下领域非常有信心：通讯、媒体新能源、教育、金融服务、医疗设备、医疗服务、生命科学（包括农业科技）。我们相信未来十年，在上述领域内，中国公司有很大机会成为国际领跑者。

《长三角》：Ventech在中国已经投过哪些企业？

郭佳：Ventech在欧洲连续五年被权威机构评为最佳投资机构，但在中国市场，我们的征程刚刚开始。有句老话：“来得早不如来得巧”。希望我们的到来能押上这个“巧”字。

2007、2008年，市场太热，对于某些不错的项目，由于价格实在比较离谱，我们不得不“错过”。但也有不错的收获。2008年完成的投资有广西的开元机械、北京的VIVA无线互联网媒体平台。

在2009年，我们预计在虚拟产品销售、游戏及新能源等领域进行5个左右投资。

《长三角》：我们知道Ventech主要是关注TMT领域的，能不能说一下你们对中国TMT领域的看法？

郭佳：伴随电讯运营商的重大重组改革、SP们的新老更迭、中国媒体管理的创新与尝试等等，中国的TMT领域面临很多机会。从10年前，中国宽带到来开始，到现在，国内市场上已经累计了2、3代富有创业经验的人。并且现在的市场更加透明、信息更易获得，所以，一些有准备有经验的创业团队必定能有所成就。我们非常愿意帮助团队成熟、市场理解独到的TMT公司。

《长三角》：近期TMT领域中，3G产业备受关注，包括对国外一些经验的讨论也开始增多。Ventech对这个领域的观点是？

郭佳：3G是大家热论并期待已久的机会。但是，动态地看待通讯行业的长期，我们认为3G技术和行业资源的重新分配的确会带来机会，但是过于看重3G的某些技术，期望太大，对于整个行业的长期发展不利，难免最后失望也大。

如果抛开“3G”的帽子，讨论发牌之后，中国互联网领域，甚或说中国宽带领域的机会，会又很多精彩机遇。过去，广电体系和运营商体系互相不可以介入运营。1号文后，两个领域业务的相互介入有了政策保障，现在电信行业重组，特别是发牌之后，三家电信运营商又都具备了完整的业务资质。不久的将来，我相信运营商体系和广电体系的各种深度合作。这种多盈的业务构局，对他们各方以及消费者都更加有利。在国外市场，实际上已有很多成熟先例可以参考，诸如：美国的有线电视网与南贝尔的竞争；法国的第九数字电信以付费电视模式运营的移动业务等。

移动宽带的发展与基于PC的互联网发展是截然不同的。移动终端的随身性、高粘度，使SNS、游戏、高端应用等都会获得比PC更大的发展空间。另外，手机用户本身的消费习惯就是以付费为基础，所以，对于有价值的产品和服务付费，用户非常容易接受。

《长三角》：清洁能源领域Ventech更关心哪个方面？

郭佳：Ventech China关注早期创业企业的投资。清洁能源行业的发展与应用历史不是很长，所以比较难找到充足的商业案件作为参照物。目前，在中国市场，我们研究比较多的风能、新型电池和节能领域。

风能市场已经开始显现逐渐成熟的特征，新型电池还是比较前瞻性。对于风能企业，我们非常关注企业的团队质量、核心技术、项目工程师团队的配套、长期后续服务能力。拥有核心技术并能提供稳定高质的企业一定会获得巨大的发展空间。

《长三角》：Ventech的团队构成是怎样的？

郭佳：Ventech是1998年成立的。那之后，市场刚好也经历了一次经济危机。由于Ventech的多数成员都来自行业，在那样的环境中，Ventech的团队成员以自己的行业经验，着力帮助我们投资的企业度过难关。值得自豪的是，我们第一期基金里没有任何一家企业被WRITE OFF。那期基金，按回报，Thomson Financial的全球基金排名里，Ventech在全球TOP 3%。

我们是一个主要投资早期、发展期的基金。对于每个被投资企业，我们会在其未来的融资中继续支持企业。在投资中，Ventech China会坚持与市场上其他基金一同合作，可联合领投，也可跟投。

在进入中国前的三年准备中，我们研究了很多中国市场上的风险投资基金。考虑到中国市场的特殊，我们对团队建设方面，计划的都是本土的人才，并需要有一定的行业经验。■