国美洽购三联商社

“国美正在与山东三联集团洽谈收购，目标是三联旗下的上市公司三联商社(600898)。”9月5日，有投行人士对本报记者透露，“国美有意收购三联商社的所有超市网点，并计划将其更名为国美控股。”

本报记者就此传言展开调查，5日，记者来到位于北京市朝阳区鹏润大厦的国美总部，国美婉拒了记者的采访。随后，记者致电山东三联商社，但有关负责人不予置评。

回归A股，一直是在香港上市的国美电器的宿愿。此前，坊间曾有多起有关国美借壳的传言，但都被黄光裕否认。此次国美接触三联商社，不排除借壳上市的可能。

今年上半年，国美的跑马圈地工作仍在继续，在规模上极具优势的国美显出了一种“舍我其谁”的风范。此番国美如果并购山东三联属实，将会为其全国布局奠定更加坚实的基础;在山东市场的发展压力也会大大降低;对于苏宁电器也是一次示威。

北大纵横管理咨询公司管理合伙人、资深家电连锁行业专家陈江在接受记者采访时表示:“就目前国美电器的发展趋势来看，收购山东三联很有可能，因为如果并购成功，对于国美来说大有裨益，首先，国美电器在山东市场上减少了一大劲敌;第二，国美的规模优势将再一次得到充分体现;第三，并购较之开店而言，节省了大量人力和财力，不必再为布置店面、招兵买马而奔忙，只是在原有店面的基础上进行整合。”

然而，作为双寡头之一，苏宁电器也不会等闲视之，据专家陈江分析:“既然是传言，不排除苏宁电器也在酝酿收购山东三联，即使没有这一计划，也会对国美收购山东三联有所戒备，适时作出相应的策略。”

或许国美电器吃到了收购的甜头。据了解，国美电器在去年12月合并永乐之后，今年上半年营业收入全部得到体现，上半年国美实现主营收入211.57亿元，较去年中期合并永乐后销售收入增长6.4%。

“并购其实不是一次简单的整合，要考虑主要竞争对手，目前来看就是苏宁电器会有什么样的反应，说不定苏宁也会参与并购竞争，也可能苏宁会选择在其价格上与国美进行博弈，总是不是价格战就是并购战，一旦失策，将会造成两败俱伤。”陈江说。

山东三联商社创立于1985年，是三联在商贸流通领域的全资子公司，是中国商业领域占据领先地位的企业之一。拥有国内最大的家电连锁网络和家电维修网络，并大力推进经营专业化、组织连锁化、流程信息化和资产证券化的“四化”战略，在家电专营、连锁经营、电子商务、现代物流等业态进行过多次革命。其大力倡导的专业化连锁经营模式已经成为中国家电流通业的“主渠道”。截至目前，三联商社拥有连锁店254家，其中直营店32家。

从2000年起，三联集团历时三年时间对原郑州百文股份有限公司(集团)进行重组，2003年7月18日，三联商社通过原郑州百文股份有限公司(集团)的重组成功借壳上市，成为中国家电流通业第一家专业家电连锁上市公司。不过，据资料显示，总计2.5亿元的资产置换只帮助郑百文实现了重组后第一年的开门红，三联商社上市后，业绩持续“缩水”。

据三联商社2007年第一季度财报显示，从整体看，公司在高端市场的开拓及高端客户群的培养短期内尚未产生较大效益，公司上半年经营仍处于亏损状态。上半年净利润亏损407万元，每股收益亏损0.0187元，同时预计中期累计净利润可能下降100%以上。报告期内，公司共实现营业收入8.22亿元，较同期减少5.68%;实现营业利润136万元，较同期减少65.24%;完成净利润-187.33万元，较去年同期同向下降100%以上。

面对着业绩逐年下滑的状况，业界专家陈江分析认为，三联可能将面临卖壳或重组的危险。而这种情况并不稀奇,“在资本市场,如果买方的出价高于卖方的心理估值,谁都会卖,不排除国美和苏宁。”