总部经济与“四轮驱动”模式

总部基地无形资产是投资环境，这些无形资产组合在一起有自身强化性、互相促进性，如果他们之间互相强化，总部基地的价值就提升了。

北京是中国的政治中心、文化中心，也提出过要办成经济中心、工业中心，但是后来我们看到，北京更强调能不能办成一个国际金融中心，想和上海、深圳争一个长短。

在北京最近几年，我们也经常看到总部经济的口号，前几年看到时我还是眼前一亮，觉得是首都经济发展定位的一个反思。从我个人来讲，我不认为北京能够办成一个国际金融中心，但是作为总部经济确实是一个很有个性的特色。什么叫“四轮驱动模式”呢？我通过总结香港经验，提出所谓“四轮驱动”，就是资产现金化、资产实体化、资产信贷化和资产证券化。

我们总结所谓的四轮驱动，某种程度上也可以说是比较超前，它和传统的观念不太一样。同样总部经济概念，我认为不单是这块，两地分工的概念，可以说是北京区域经济发展的概念。从这一概念来讲也代表了北京经济发展，我认为北京经济发展，四轮驱动是很重要的。相对来讲，我们有一些轮子不协调，比较小，有一些轮子比较大。我个人认为，推动北京经济发展要从这四个轮子去分析问题，“四轮驱动”可作为区域经济学的延伸视角。

无形资产与“特征价格”

我想谈谈无形资产的经营。总部基地很强调无形资产，我也很关注。比如很多人直观上看总部基地就是房地产，有几百座楼是无形资产。房地产在国际上有一个奇怪的现象，房地产本来是最容易定价，大家最清楚它的定价，可是物质条件相同的两个楼有时会有价格的差异，是国外把价格差别叫享乐主义的价格。这在国内还没有中文去表示，我国台湾地区翻译成特征价格。比如靠近北大的房子，虽然跟不靠北大的房子物质条件差一些，但是能卖一个好价钱，是因为比邻而居有一些好处，可能是海淀区的户口对孩子有好处，也有的是景观、邻居、各种各样无形的东西造成的，或者说是风水造成的。在国外为什么中国人要买唐人街的房子，喜欢集聚而居，房地产价格有一部分是特征价格。特征价格是什么呢？实际在国外也没有讲得很清楚，我总结特征价格一句话就是优良无形资产的价格，这个资产是无形的。现在总部基地也是这样，它已经形成了特征价格，这种特征价格在国际上是有模型去专门进行分析的。无形资产的模型，我们也在做这方面的研究，当然我们的研究比较书生气。但是我们发现无形资产有一个特征：自身强化性，它是可以分类的。有一些无形资产是可鉴别，有一些无形资产是很难鉴别的。无形资产很多，甚至一个人的光环、知识都是无形资产。还有一些无形资产无法来衡量，如果把无形资产分成若干类，我们可以列出一个模型，它对经济和资产的增值发挥作用，增值发挥的作用是不同的无形资产之间有一个互相的作用。

据我们的视野看，国际上对无形资产的互相作用和不断互相强化分析的比较少，我感觉总部基地有这个特征。总部基地无形资产是哪些东西，我现在不太能说清楚，我看了一些资料，强调投资环境、软环境，假如政治、经济法律环境就是三个无形资产，这些无形资产组合在一起有自身强化性、互相促进性，如果无形资产越多，他们互相之间越强化，如果有适当的数字可以编成一个模型去分析，总部基地的价值就提升了。所以无形资产的经营是一个非常重要的方面。我认为最高资产经营的境界就是无形资产的证券化，某种程度上不仅是无中生有，无中生大在国际上有许多例子。无形资产是虚拟的市场，也会和实体经济相脱节，但对经济还是有持续的推动作用。

何小峰（北京大学金融与产业发展研究中心主任）