海通证券 烫手的山芋

短短8个交易日跌幅高达34‰反弹亦难掩尴尬，有传言称海通证券股价将跌至5元附近。

12月2日，近8个交易日跌幅高达34％的海通证券(600837)，终于迎来了久违的上涨，当日该股涨幅6.21％，收盘价为8.72元。前期，受“大小限”解禁的压力，海通证券股价大幅下挫，而后期还将面临更大规模的“大小非”解禁压力，股价仍有较大下跌空间。

11月21日，海通证券12 89亿股限售股解禁。这笔在一年前以35.88元增发而存在的股票一解禁，立刻将海通证券的流通盘扩大了5.5倍。虽然市场价远远低于增发价，但机构仍然选择“割肉出逃”。当日，海通证券一开盘，300万手卖盘就死死地挂在跌停板上。

11月24日，海通证券继续无量跌停，当日成交量占其跌停价挂单数的7.6％。

11月25日，海通证券开盘即被封死在跌停板上。

11月26日，海通证券在开盘于8.73元/股的跌停价后开始拉升，刚刚解禁的限售股东终于等到了机会。当日该股成交量为4.14亿股，当天换手率达到了惊人的27.2％，成交额达到37.22亿元。

11月27日，银行大降息的第二天，该股换手率达到20.12％，成交28.12亿元，降息日成了海通证券“大小限”的狂欢节。

11月28日，该股再次下跌7.66％，换手率达到9.84％，成交12.92亿元。

12月1日，该股换手率为8.77％，成交10.85亿元。

从11月25日至12月1日，5个交易日，共有94.35亿元资金在海通证券上搏杀，使其5天换手率合计达到了71.62％。

除了集合竞价系统，大宗交易市场平台也成为“大小限”的重要逃跑渠道。据上海证券交易所公开的大宗交易数据显示，在11月21至12月1日期间，海通证券股票共有交易20笔，总计成交量1.53亿股，成交金额20.88亿元，平均每股价格为13.64元。

公开资料显示，海通证券11月21日解禁的12191乙股流通股，是2007年10月向8家机构定向增发的股份，机构持股成本为17.94元／股。而12月2日海通证券收盘8.72元，8家机构一年的账面损失达到了118.94亿元，亏损幅度达到51％。

12月2日，海通证券股价的上升，是否说明其抛售压力已经完全释放?后市该股价走势又会如何演绎?

有市场分析人士指出，从公司12月份巨额的“大小非”抛售压力来看，海通证券的股价仍有较大的下跌空间，目前其股价暂时上升并不能说明抛售压力已经完全释放。

12月份，海通证券还有两次大小非解禁。第一次是12月22日，太平洋资产管理有限公司持有的1.6亿股解禁，成本也是每股17.94元。这一次解禁股并不是最可怕的，因为这与第一批解禁股都是大小限股票，它们的成本都是每股17.94元，而且解禁的数量也不大。真正可怕的是12月29日的解禁，届时，海通证券借壳前52家原股东所持有的20.69亿股股权分置限售股将解禁，这批股票是名副其实的大小非，它们的成本其极低廉，每股仅为1.44元左右。按目前9元附近的股价减持，仍然有暴利可言。

著名财经评论员皮海洲表示，12月29日解禁的大小非上市，带给海通证券的冲击将是最致命的。他认为，作为当前已经解禁的大小限来说，自然不敢继续持股，而是要想方设法在12月29日那20.69亿股大小非解禁上市前，争取把所持有的股份减持出去。

中金证券行业研究员王松柏认为，海通证券股价还需要较大调整，对应的PB应该在1.5倍附近能够找到较强支持，即6-7元，9元附近还不是很安全的区域。

一位不愿透露姓名的券商人士透露，业内有传言称，海通证券股价将跌至5元附近。在海通证券股吧中，更有投资悲观预期，海通证券股价完全可能跌至5元以下。

海通证券股票无异于烫手的山芋，场外的投资者也不要搏取海通证券的反弹，把握不好，很可能引火烧身，成为“大小非”和“大小限”出逃的殉葬品。