陕西省调研风险投资业现状或将引人合伙制

从2009年11月中旬开始，一个针对陕西省风险投资业发展状况的调查在陕西省科技厅的牵头下，在全省展开。

“此次调查的目的是为了发挥风险投资在扶持科技企业成长、促进我省经济社会发展中的重要作用。”陕西省科技厅相关负责人告诉记者。

正是基于这个想法，他们组织有关专家针对陕西省风险投资业发展的现状和问题进行调研。“本次调研也是陕西省软科学计划重点项目‘陕西省风险投资业发展研究’的专题调研。”

陕西省科技厅表示，将通过此次调研，分析陕西省风险投资业发展的特征和规律以及风险投资在对解决科技型中小企业融资难问题中如何发挥更好的作用等。“并为省委、省政府制定相关政策以扶持我省风险投资业的发展和对科技型中小企业进行风险投资提供决策支持。”

规模羁绊

从需求上讲，陕西的风投业有着广阔的市场，但事实上，陕西的风投业目前的发展尚存在诸多不足。

陕西省科技厅上述负责人告诉记者，这次调研活动目前正在调研当中。“课题组正在紧张地进行着一系列的工作。由于最终的结果没有出来，相关的情况目前不方便透露。”

尽管这次的调研结果还没有出来，但2007年由西安财经学院的夏绘秦和李勤教授作过的一个调研报告或许可以让我们对陕西的风投业现状有所了解。

报告显示，1999年以来，在西安高新技术开发区已注册的风险投资机构119多家，但注册资本在1亿元以上的只有7家，占风险投资机构总数的5.9％。

报告认为，目前陕西的风投企业主要有五种类型。

第一种类型就是有政府背景的投资公司。像陕西高新技术产业投资公司、西安高新技术产业风险投资公司、西安创新有限公司等属于此类公司。而这类公司由于业务上受政府科技主管部门指导，又能掌握较为丰富的科技资源信息，这几年在陕西的风投领域是明显比其他风险投资公司活跃。但对于众多高新技术企业来说，政府背景的投资公司具有一定的局限。陈宏认为，有政府背景的投资公司，在运作上存在一定的政策倾向性。如在选择项目时，一是主要看重技术独特性和先进性二是投资额度一般都控制在受资企业资本规模的10％～40％。

而据记者了解，这些公司其投资的项目大部分都是陕西省重大产业项目。

第二类是具有行业背景的企业集团投资公司。如西安高科示范产业投资公司、陕西国际实业投资公司、陕西银河科技投资有限责任公司等。报告显示，这类公司在业务开展上，由于要与母公司的经营战略保持一致，对于母公司业务以外的科技项目，通常都抱着极其谨慎的态度。为此，投资的项目数量总体偏少。

第三类是民间设立的风险投资公司，这类公司不仅资金规模普遍较小，而且数量较大，基本上占陕西风险投资机构总数的74％。“但由于其规模太小，很难对陕西的风投业有很好的推动。”

事实上，据记者了解，这些规模小的风险投资公司。基本上是以投资咨询、融资顾问和管理咨询为主，直接对科技企业进行股权投资的可能性很小。

第四类是有合资背景的投资公司。如汉世纪开发金融公司。这类公司与其他投资公司不同之处是在做投资的时候，不仅有投资银行的纵深支持，而且为了便于开展业务，通常还与其他投资公司合作。

第五类是在科技企业股改时成立的投资公司。如西安通大智能投资公司、天泽投资公司，这类公司唯一的作用，就是按照法律法规，代替员工持股会激励新企业的核心人员和持有原有企业的股权。

报告认为。总体上讲，陕西风险投资业发展不尽如人意。

引入合伙制?

根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新必的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。

从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。

风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。风投的发源地美国目前主要流行的就是合伙者。

对此，上述报告也认为，陕西应该加快引入合伙者的力度，有限合伙制风险投资机构具有有限合伙人与一般合伙人的关系是一种特殊的委托关系，有限合伙制的合同在最大限度上能降低委托问题可能带来的危害性，能尽可能地把有限合伙人与一般合伙人的利益一致起来，并能突破国资背景和政府框架范围，广泛吸收社会资金，真正按照市场化运作以促进科技企业发展壮大和科技成果商品化、产业化的优势。“这对陕西风险投资业和科技企业的发展有着很好的推动。”

报告同时认为，加强专业化风险投资经营队伍建设，加强风险投资的管理创新也是陕西亟需解决的两个主要问题。