财商从哪里来

我进入华尔街后的第一份工作是做投资风险管理软件。要做这份工作，必须对金融知识有所了解，所以，老板Juan几乎每天都抽空教我几招。他是哈佛企业管理的硕士、纽约大学的金融博士，每次和他聊天都有“与君一席话，胜读十年书”之感。

一天，Juan对我说：“你知道华尔街的大脑是什么吗？”见我疑惑的样子，他马上解释道：“华尔街的大脑就是犹太人。华尔街80%以上的投资产品，全是犹太人发明的，要论财商，谁都比不了他们。”我不解地问道：“难道连你都不如他们？”Juan 摇头说道：“我不行，和他们相比，我最多只是三段，离高手还差得远呢。”

随后，他将我们部门的一个犹太人同事尤尼介绍给了我，让他帮助我尽快进入角色。二战时，中国接纳了许多犹太人，给了他们避难所，他们心存感激，将中国人帮助他们的点点滴滴全写进了教科书，让他们的子子孙孙永远记住中国人的恩情。基于这样的原因，尤尼对我非常友善，时常在午餐时间给我“上课”。第一次“上课”时，他给我讲了一个小故事，令我终身难忘！

话说有一个亿万富翁（犹太人），全家要出去度假一周。在出去前，他去银行贷款5000美元。银行的业务员问他准备拿什么做抵押。他说他有一辆劳斯莱斯，不知行吗。“劳斯莱斯？当然行啦!”那个业务员脱口而出。于是，当场拍板成交。听到这儿，我不禁问道：“他那么有钱，为何还要借5000美元呢，借钱是要付利息的呀。”尤尼笑着说道：“不要着急，你再仔细想想。”我算了一笔账，当时短期贷款的利率是每年18%，5000美元借一周只有不到20元钱的利息。而他们全家出游，如果将劳斯莱斯交给保险公司的话，至少要付50美元。他借5000美元，不就等于只花了20美元的保费吗？银行的车库比一般保险公司的车库还保险呢，好精明的犹太人！

尤尼的故事令我眼界大开，第二天，我便向他讨求犹太人成功的秘诀。尤尼大笑，“哪有什么秘诀呀！其实金融是再简单不过的了，只需要基本常识就可以分析了。”

他的话让我一头雾水，尤尼又补充说道：“实话告诉你，金融归根到底是一种供和求的关系。任何东西的价格都是由它们而定，供为分母，求为分子。你一定知道华尔街就是靠交易量而存在的。那怎样才能产生和增加交易量呢？华尔街的‘供’是什么，是各种股票和债券。而人的本性是贪婪的，我们就是要设法将他们的贪婪转化为需求。于是你时常会听到些令人垂涎欲滴的好消息，比如哪支股票一年涨了多少多少啦，哪个行业有大大的利好啦，诸如此类的。这样一来‘求’自然就会增大，在‘供’不变的情况下，股市不就上了吗！而一直上也不行呀，上的太高了，只有买没有卖了，量不就下来了吗？幸好人类还有胆怯的一面，一旦利好出尽，跟着自然就是利空，大伙儿一怕，‘求’不就下降了吗？你自己想吧，会是什么结果呢？”

“求和供之比下降，股市下跌。”我答道。

“答对!”尤尼笑道。

他接着说道：“什么东西最有价值，是那些不可再生物，同时又是很难取代的东西。比如石油，是不可再生的吧，但它的价格你说会一直上涨吗？不会的！因为人类早晚会找到替代品，像太阳能核能，一旦替代品的价格低于它时，对石油的‘求’就会减少，它的价格就会下降。再举个例子，刚有火车时，所有与火车有关的股票曾一度疯长，可后来汽车普及了，飞机也民用了，你看看现在那些和铁路火车相关的公司的股票吧，好些年都不动了。”听到这儿我问道：“那房地产呢，肯定是最有价值的吧？”尤尼又微笑道：“我就知道你会提到它，明天再聊吧。”

我回家后，将尤尼白天说的话细细地琢磨，他说任何东西的价值都是由供求关系而定的。这个理论当年在国内读大学时，在政治经济学入门课程里就提到了，我怎么给忘了呢！今天让尤尼这么一分析，真是有道理呀，原来还真是基本常识。明天，我得好好听听他是怎样分析土地的。

第三次的午餐，我准备好了几个问题，有备而来。刚坐定后，我就问道：“昨天你说了，最有价值的，就是那些不可再生的，而同时又是很难取代的。我想那就只有土地了，是吗？”

尤尼笑着反问道：“土地是不可再生的吗？你能确定吗？”

我回道：“那当然，土地肯定是不可能再生的！”

尤尼道：“我是在波士顿出生的。你知道吗？在四百年前，波士顿有不少地方还埋在一片大海之下。”

我惊异道：“是吗！”

尤尼答道：“是的，下班后你去图书馆查一下就知道了。你不是从上海来的吗？上海边上有好几个岛，几百年前，也几乎都不存在，而且这些岛的面积至今依然在不断增长着。你是上海人都不知道？”

我脸一红，原先想好的几个问题都缩了回去，只能听着尤尼继续说下去：“不过，土地的确很难被取代。不管房子造得多高，总还是要造在地上的。但是，不是所有的土地都是有价值的，依然是按照供求关系的。非洲的土地你会要吗，除非那儿有宝藏。”

听到这儿，我忙问道：“我看了几篇文章，都说买股票的风险很大，股票是摸不着看不见的东西，而房子是实打实看得见的东西，特别是位置好的地段，比较踏实一些。你看呢？”

尤尼清了清嗓子，慢慢说道：“讲个故事吧。日本是一个岛国，而且平原少，人口密度全世界第一。日本的经济在七十年代开始腾飞，那儿的房价也随之上升，房价和股市同步一日三蹿。到八十年代末的时候，整个日本的房地产总值，超过美国房地产的总值加上股市的总值。那时的人们都说日本房价不会跌，日本政府更是鼓励银行放贷，全力地支撑着。可他们忘了那个支撑物价的基本规律：供求关系。即那个需求必须是有效的。什么是有效的呢？就是人们要负担得起，才是有效的需求。我当时就预测日本房价撑不了多久，结果呢，九十年代初开始崩盘，不到两年，很多地方便跌回到七十年代初。记住，没有一颗树能够永远朝上长。”

我打断了他一下：“不好意思，那我们怎么来判断房价是否贵了呢？”

他笑道：“这个问题提得好。房地产是商品，对吧？它既然是商品，就一定会符合商品的价值规律。你知道，在衡量一支股票的价格高低、有无泡沫时，我们通常用的是P/E值（市盈率），也就是价格和所得之比。比如通用电器公司，目前在40美元上下，每股每年的所得为4美元左右，其P/E值在10左右，属于合理价位。如果P/E值超过15，就是高估了，有泡沫之嫌了。当然在各股的具体分析时，还要看那个公司是成长型，还是成熟型等等。同样，看一个地区的房价有没有泡沫，首先可以看房价和收入之比，也就是当地的平均房价和当地居民的平均收入之比，参考位置地点，一般在5以内属于合理，而超过6就离谱了。还有一个房价与租金之比更为准确，一般在10到15之间属于合理范围。比如我目前居住的森林小丘，一套二居室的公寓平均价格在20万左右，而每年的租金在1.省略

（插图：张弘）