《巴塞尔协议Ⅲ》下逆周期储备对我国的影响

【摘 要】本文选取我国信贷/GDP作为基础，运用H-P滤波法对其偏离度进行提取，并通过分析偏离度分布的特点，得出逆周期资本缓冲机制并不能起到减轻贷款顺周期性的目的，最后给出相应的政策建议。

【关键词】逆周期资本缓冲机制；信贷/GDP；《巴塞尔协议Ⅲ》

0 引言

2008年金融危机发生时，巴塞尔协议的三大支柱并没有起到降低银行业风险、保证金融体系安全的作用。在此背景下巴塞尔委员会于2009年提出了防范系统性风险的宏观审慎监管体系。并于2010年12月16日正式了《巴塞尔协议Ⅲ》和《各国监管当局实施逆周期资本缓冲指引》，要求各国按照本国银行体系的实际情况构建逆周期资本缓冲机制。巴塞尔委员会估测逆周期储备机制的正效益大于其负效应。对于逆周期储备对我国的影响，我国学者大部分研究都主要集中在了对新规定解读方面并得出了相同的肯定结论。本文选取我国信贷/GDP作为基础，对其偏离度进行提取，并通过分析其偏离度分布的特点，得出逆周期资本缓冲机制并不能起到减轻贷款顺周期性的目的。

1 《巴塞尔协议Ⅲ》逆周期资本缓冲机制的理论分析

巴塞尔委员会建议计算逆周期资本缓冲的核心挂钩变量为信贷余额/GDP，根据该指标对其长期趋势值的偏离度（GAP），确定是否计提逆周期资本缓冲以及计提的数量。巴塞尔委员会在对全球二十多个国家的统计数据进行分析研究后得出，信贷GDP指标能够很好的反应经济波动情况和金融风险的积累情况，并且，作为比例数据，能够在一定程度上降低时间的周期性影响，因此巴塞尔委员会建议，将该指标作为逆周期资本储备的计提依据。具体操作方法如下：

1.1 核心思路

将信贷GDP指标转化为计提比例的主要方法，首先通过H-P滤波法将该指标的趋势值与偏离度分离，然后依据偏离度的大小分将其分为不同的几个区间，最后在不同区间内对资本计提不同的比例。

1.2 逆周期资本缓冲分段函数

在对GAP值测算的基础上，巴塞尔委员会对计提缓冲资本的比例做了如下规定：在偏离度大于10%时，计提2.5%的缓冲资本；在偏离度小于2%时，不计提缓冲资本；在2%-10%间，根据GAP值与2%的差额，按0.3125的固定比例进行资本计提，具体分段函数如下：

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其中，K为所要计提的缓冲资本比例。

2 对我国GAP值的测算分析

图1 我国信贷/GDP指标偏离度分布情况（单位：%）

借助stata软件，对我国信贷/GDP数据进行H-P滤波分析，从而得到了我国信贷/GDP的偏离值数据，得到了如图1所示的结果（剔除小于0的数值）。

从图1可以看出，我国信贷/GDP的偏离度超过2%的部分主要分布在三个阶段：

第一阶段（1998年第三季度至1999年第三季度）。处于亚洲金融危机时期，受信贷济刺激与银行不良资产规模的限制，我国贷款规模与GDP的偏离度较小。由于此阶段经济处于下滑通道，因此没必要提取逆周期资本储备。

第二阶段（2002年第三季度至2004年第三季度）。这一阶段有三个季度的偏离度超过12%。主要原因是由经济刺激、银行资产质量好转以及房地产市场信贷松绑引起。从后期的经济发展来看，尽管在这一阶段偏离度过高，但仍没有计提必要。

第三阶段（2009年第一季度至2013年第二季度）。这一阶段的GAP分布区间较宽。主要原因是，2008年金融危机以后，国内经济形式日趋复杂，偏离度的分布也因此变得更为分散。在这一阶段计提资本储备，显然难以达到逆周期缓冲的效果。

通过以上分析可以看出，如果按照巴塞尔协议逆周期资本机制的要求对资本计提，则我国需要在经济危机发生以后加大资本计提，而在经济泡沫发生以前不做任何资本计提，这显然达不到熨平经济波动的效果，甚至在一定程度上加剧了经济波动。因此，根据信贷GDP指标偏离度的大小来计提逆周期资本储备，显然不能够达到最初预测经济危机以及减轻贷款顺周期性的作用。

3 结论与政策建议

3.1 主要结论

本文通过对逆周期资本缓冲机制在我国适用性的分析研究，得出通过对信贷/GDP指标偏离度分布特点的分析可以看出，对逆周期资本储备的提取不但不能起到减轻信贷顺周期性的作用，相反会进一步加剧经济波动，从而影响经济的健康稳定运行。

3.2 政策建议

一是减少政府干预。政府对银行体系的高度控制，使得政府可以间接影响实体经济。2008年实行4万亿刺激政策，虽然使经济实现了软着陆，但同时也引起了房地产泡沫、通货膨胀率上升等一系列经济问题。二是完善统计方法。2004年至2008年间信托、基金、私募及银行理财等影子银行在这一阶段快速增长，而这些融资活动并没有纳入到信贷余额当中，从而使得信贷/GDP的准确性受到了影响，因此必须将影子银行的贷款类业务纳入监管范围当中，同时改变现有信贷余额统计口径，使得信贷/GDP能够更好的反映我国实体经济的波动情况。

【参考文献】

[1]李文泓，罗猛.巴塞尔委员会逆周期资本框架在我国银行业的实证分析[J].国际金融研究，2011（6）：81-87.

[2]杨柳，李力，韩梦瑶.逆周期资本缓冲机制在中国金融体系应用的实证研究[J].国际金融研究，2012（5）：34-40.