刍议未来现金流量现值的计量

【摘要】 在处理未来现金流量现值的金额确定业务时，目前准则尚无严格具体的处理这些不确定信息的办法。文章借鉴统计学就该类问题研究方法的基础上提出意见和建议，形成较恰当的处理框架，以尽量减少不确定因素的影响，为信息使用者提供更多、更准确的内容。

【关键词】 未来现金流量的现值；计量；期望值；敏感性分析

本文主要探讨未来现金流量的现值金额确定问题。企业在对资产进行减值测试时，预计未来现金流量现值金额能否合理确定，直接影响到资产减值核算的准确性。

我国《企业会计准则第36号――资产减值》准则中提出未来现金流量的现值是：应当按预计资产持续使用过程中“最终处置时所产生的未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定”。未来现金流量的现值体现了资产的未来经济利益，能够科学地体现资产的实质――预期会给企业带来未来经济利益和企业持有长期资产的目的，较好地反映了资产的经济价值，同时考虑了资产的货币时间价值和面临的风险，优势体现在能够帮助财务信息使用者预测未来或者证实、纠正先前预期的情况，从而具有影响决策的能力。因此，相比历史成本等其他计量属性，用未来现金流量现值计量属性来对资产进行计量，能够直接反映企业有关资产所带来的未来经济利益的信息，并可以及时地据此计量方式调整有关资产、负债的最新价值。对于报表使用者而言提供了强有力的企业财务信息。其计算过程涉及到资产预计未来现金流量和折现率、使用寿命的问题。即：

未来现金流量现值（PV）=Σ［第t年预计未来现金流量（NCFt）

÷（1+折现率R）t］

该计量方法在计算过程中却存在诸多的不确定性，在可验证性、不偏不倚和公允表达方面不够完美。企业完全可根据自身所处的位置、对市场的熟悉程度和拥有的相关资料、经验不同对同一资产得出不同的估计结果。

一、目前处理方法存在的缺点

（一）对一系列发生的未来现金流量金额、时间分布难以准确估计

首先，影响资产产生的现金的数量、时间分布、不确定性和收益期数的因素很多，比如预测的基本数据不够、假设前提不准确、无法预见的经济变动、存在的不能以数量表示的人为因素、技术的重大突破等。其中有些因素是不可能准确估计的。其次，当预测人员在实践中无法预知未来经济状况时，未来现金流量的分布就不得不通过主观判断来解决。主观判断的本质是从经验中学习，现金流量的获得通常取决于决策者的主观判断和历史资料的掌握，它是投资者或决策分析人员的一种主观心理判断，在这一判断过程中，经验和心理状态占据很大比例。再次，市场的不确定性使得决策人在作出估计时不可能不考虑概率因素，未来现金流量时间和金额的概率分布设定更多地包含各种将来可能情况，它常常具有多样性特征，比单一的数据预测更恰当。李腊生教授在《概率分布设定风险与投资选择》一文中也指出未来现金流量金额、时间分布设定不一样对现值的影响较大，同时金额、时间发生概率分布设定不一样同样存在较大误差。

（二）不同的投资者之间、投资者与管理当局之间对现金流量的估计存在分歧

估计应根据企业管理层的判新为主，这里不能排除财务会计部门人员的参与，且现金流量预计应建立在管理层已通过的最近财务预算或预测的基础上。值得注意的是，同一项资产，由于资产的使用途径不同（如用于生产、出租、或者直接出售），甚至即使用于同一用途，由于不同的使用者专业不同、学识水平有限等因素也可能存在很大的不同。因此，对于不同使用者可能未来现金流量现值是不同的。这就产生了资产的公允价值如何确认的问题，并且即使各个不同的外部使用者之间能够对资产的公允价值达成一致，外部使用者眼中的资产的市场公允价值与企业眼中的资产特有价值仍可能是不同的。

（三）削弱了资产会计信息在实践中的可比性

不同的会计主体运用了不同的预计未来现金流量的方法，对同一资产的价值评价亦不同。不同的主体有不同的判断，存在个体差异，从而使得不同主体对同一资产会计处理的不一致，削弱了企业资产会计信息的可比性。

（四）难以准确、有效地划分各种要素对现金流的贡献

单独一项资产并不能直接产生现金流，现金流一般是各种生产要素综合作用的结果，而资产价值需要单项确定，适用范围具有一定的局限性，无独立收益能力非流动资产的减值不适合采用该种方法进行计量。

（五）水平局限

宋永和教授在《我国非流动资产减值金额的确定分析》一文中指出，企业管理层应当在合理和有依据的基础上进行最佳估计。 从我国目前情况看，“最佳估计”比较难达到，受管理惯例或水平不足的影响，要作出5年期间内的预算或预测是较困难的，特别是对中小企业而言比较困难。整个估计过程对统计分析与预测技术的要求比较高，存在较多的主观判断，并需要全面了解该资产的状况及对未来一定时期企业经营状况和市场的预测分析有一定的把握，该方法将为企业管理层提出更高的财务管理目标。

二、未来现金流量处理过程中的建议

笔者在借鉴统计学就不确定性问题的研究方法基础上提出意见和建议。

（一）在附注说明中披露现金流量（该现金流量应该建立在已通过审批财务预算及预测的基础上）

实际上，未来现金流量的披露对信息使用者来说是非常重要的。它有助于信息使用者了解企业的资产质量、收益质量，真实财务状况，有利于信息使用者评价影响企业的机会和风险。未来现金流量金额、时间等具有很大的不确定性，一般不宜直接列入报表中。因此，报告手段主要有表内确认与计量、附注说明，附表和其他财务报告形式等。应根据充分披露原则和重要性原则，对重要项目披露会计估计的过程、方法、有关的未来事项情况（可能性大小、变化等）等。

（二）引入期望现金流量现值――概率加权平均估计未来现金流量

现行预计未来现金流量通常应当根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测，它使用单一的现金流和折现率。在实务中，这种单一的现金流量可能无法如实反映资产创造现金流的实际情况。在这种情况下，如果采用期望现金流法更加合理。在期望现金流法下，资产未来每期现金流量应当根据每期可能发生情况的概率及其相应的现金流量加总计算求得。

例1，甲企业拥有一台剩余使用年限3年的设备，该资产第一年现金流估计如下：第一年：100万元现金流可能性60%；110万元现金流可能性10%；90万元现金流可能性30%。分析如下：

现行的估计方法下第一年流量应为最有可能（可能性60%）的100万元；期望现金流量法下为：

E（X） = ∑Xn×P（Xn） =100×60%+110×10%+90×30%=98万元

两种方法下差距为2万元，如果资产较多，使用寿命较长，合计起来差距就比较大了。

（三）加入敏感性分析的方法

统计学的敏感性分析方法是指从定量分析的角度分析有关参数发生变化时对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关参数数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。

假设影响未来现金流量现值这个指标发生变化的关键因素有合同约定销售价格、该资产的寿命、生产能力、概率变化等，计算这些因素发生变化后，引起未来现金流量现值变化幅度，使信息需求者全面了解可能出现的风险及其带来的影响。

例2，假设上例甲企业拥有设备，该资产未来现金流量现值如表1：

假设折现率为10%情况下，上述因素发生变化导致未来现金流变化，幅度在±10%以内，则未来现金流量现值变化如表2：

①167=98×（P/F，10%，1）+69×（P/F，10%，2）+28×（P/F，

10%，3）

通过以上分析可以知道，影响未来现金流量的因素发生变动而导致现金流量变动的测算中，第一年现金流变动影响最大（±5.3%），在预测过程中重点放在第一年，对第一年资料的准确性和可靠性应加以严格审查。

综上所述，笔者认为应对未来现金流量现值的确定给予具体详细的处理指南，对不确定性会计业务的业务特征、会计特点提高探索的深度。

【参考文献】

［1］ 宋永和. 我国非流动资产减值金额的确定分析［J］.会计之友，2008（19）.

［2］ 李腊生. 概率分布设定风险与投资选择［J］. 上海立信会计学院学报，2009（4）.

［3］ 财政部.企业会计准则2006［M］.经济科学出版社，2006.

［4］ 上海国家会计学院CPA考试辅导委员会.2007CPA考试学习指南［M］.经济科学出版社，2007.