小水电投资就像一座围城

城外的入想进来，城里的人想出去。在中央首次对水利工作进行全面部署之际，民营小水电的未来之路将如何发展?

随着2011年全国“两会”顺利闭幕，不论是总理的政府工作报告，还是众多代表们的提案，都把焦点对准了“三农”问题。然而，谈农业，离不开水利。1月29日，2011年中央一号文件公布《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》，这是新中国成立以来首次对水利工作进行全面部署。

根据中央一号文件，“十二五”期间，福建省将从土地出让收益中提取10％用于水利建设，预计投入将达到842亿元，是“十一五”的近3倍，并通过增加水利信贷、广泛吸引社会资金等方式，完善水利基础设施。

就在政府高度重视大型水利建设的同时，几乎占据福建电力半壁江山的民营小水电的命运将如何，引发了业界多方的猜测。

民间办电热火朝天

福建省山峦起伏，溪河纵横，雨量充沛，蕴藏着丰富的水能资源，具备优质的开发条件。据初步普查，全省水能资源理论蕴藏量为1319万千瓦，可开发水电站约为6853座，其中5万千瓦及以下小水电资源分布广泛，约占可开发水电站的62％。

近几年来，兴建小水电站一直成为民间资本争夺的“香饽饽”。泉州德化一家小水电站业主罗松伟告诉记者，2002～2004年是小水电投资的高峰期，在三明尤溪、宁德大田、莆田仙游、泉州德化和安溪等地，很多企业主和个人潮水般涌入小水电行业。“他们都觉得本省资源好、机会多，也的确如此，当时最初投资小水电的回报率有超过20％，个别项目甚至达到40％。”

罗松伟向记者介绍，自己从1983年就开始承包水电开发项目，那时候整个泉州的水电站还不到15家，而如今，仅仅在德化县，他本人直接参与投资的小水电站就有8家，发电量从最小的250千瓦到400千瓦、800千瓦，甚至1万千瓦不等，并且发动当地村民共同参股投资。

罗松伟还说，在做小水电的这些年里，他和其他投资者们考察了很多地方，但无论走到哪里，都能看到投资小水电的浙江人。据业内估计，这几年仅来自浙江的民间资本，进入到小水电行业的资金就高达数千亿元。在这股力量的推动下，越来越多的民间资本进入福建小水电行业。

缘何受到投资者追捧?

据福建省水利厅有关数据显示，“十一五”期间，福建省累计投入水利资金282亿元，是新中国成立以来福建水利投入最大、发展最快的5年。然而，这样仍未能从根本上扭转福建沿海水资源供需矛盾的局面。

“福建是全国缺电最严重的省份之一，纵使是在华东电网的覆盖下，依旧出现电荒，尤其到了夏天用电高峰季节，不得不频频拉闸限电。”一位从事大型水利项目施工的业内人士告诉记者，正是这样的供不应求使得市场迫切需要一大批小水电站作为重要补充，一时间，民间资本对投资小水电信心倍增。

上述业内人士分析，除了市场需求外，小水电受到民间资本青睐的另一个主要原因是有比较稳定的回报，年回报率一般保持在10％左右，而使用年限长达30～50年，承担的风险相对较小。小水电产业链也比较简单，上游是一条河流，只需在其上游建造一个蓄水库，不用像其它行业那样受到供应商的制约；下游就是一个作为买家身份的电网公司，管理和运营费用也不需要投入太多。

“得到国家的重视和政策的支持也使得不少投资者看好小水电业投资。”罗松伟表示，国内电力市场早年主要还是国营，对于民营企业来说，开发水电站是可望不可及的，但近十年来，国家逐渐放宽限制，鼓励社会资金开发山区小水电资源。从2011年中央一号文件在水利方面的决定可看出，政府在着手大水利工程的同时，也把小水利作为重要的补充环节加以重视。

是进还是退?

从长远来看，小水电行业是长线投资，收益相对稳定，但在小水电的围城门外，并不是所有的人都盲目，有些投资者站在门口彷徨，不知是该进还是该退。

“大量资金涌入国内小水电行业，推动投资成本不断提高。很多投资者其实是‘水电掮客’，他们到处‘圈水炒电’，完成前期手续后就将其倒手，以致价码越来越高，很多项目的利润空间急剧下挫。”罗松伟告诉记者，原本几个有意跟他合作的投资者都因为担心价格泡沫而打了退堂鼓。

有业界人士也坦言，事实上，小水电业存在许多问题，对于小水电投资商而言，首当其冲的就是上网价格偏低。小水电站必须与电网企业敲定供电协议才有生存空间，但为了能够获得上网机会，一些小水电站的业主不得不刻意压低上网价格，加上小水电投资一哄而上的结果，一旦电力出现大量富余的情况，小水电将失去电价的支持，大批项目就要面临被有实力的电网低价收购的风险。

罗松伟说，目前福建地区的上网价格平均在0.23～0.27元／度，除了宁德大田0.28元／度、泉州安溪收到0.31元／度之外，莆田仙游、福州永泰等地都在平均范围内，只有德化的价格是最低的0.23元／度。成本高、电价低，加上2009年以来政府收紧小水电行业的信贷，种种因素导致部分小水电业主资金紧张，其中有些甚至准备转让。

当然，也有对小水电持乐观态度的投资者表示，由于小水电属于可再生能源，随着国家的进一步整顿，行业会归于理性和规范，投资机会还将显现。

另外，有专家提醒投资者，不要期望小水电是暴利行业，做水电要坚持细水长流，如果能把水库之类的配套跟上，效果会更好。