略论欧元危机

摘 要：实行统一货币给欧盟各国带来好处，但近日欧洲的债务危机开始进入人们视野。欧洲债务危机是国际金融危机的延续与深化。几乎涉及所有欧洲国家。其根源在于欧元区经济的内在缺陷、结构性矛盾等重要诱因，游资炒作则起着推波助澜作用，从而使欧元处于危机之中。本文提出了欧洲债务危机的前景及解决办法，同时认为欧洲债务危机为中国提供了第二次历史性机遇。

关键词：欧元；欧洲债务危机；欧元危机

引言

欧洲的主要国家为了在国际上提升自己的政治地位和经济地位，通过谈判一致同意联合起来，实行统一的货币。其原因主要是二次世界大战之后，欧洲国家的世界地位大幅度下降，随着欧洲复兴计划的实施，欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、日本等经济强国相抗衡的目的。

欧元是由1992年为建立欧洲经济货币同盟（EMU）而在马斯特里赫特签订的《欧洲联盟条约》所确定的。成员国需要满足一系列严格的标准，如其通货膨胀率和利率需接近欧盟国家的平均水平。欧元使欧洲单一市场得以完善，欧元区国家间自由贸易也更加方便。但希腊债务风波发生以来，欧债危机近来呈现向欧元区核心国家蔓延态势。

一、统一的货币使欧盟各国经济得到改善

自欧盟成立后，各个国家在其他领域也有所联合，现在已经成为世界上一体化程度最高的联盟，但是近年来联盟内的各国经济局势动荡，经济上互相影响，共同抵御外国冲击的能力被弱化了。由于货币还没有统一，现在采用的都是浮动汇率机制，不断变动，使得各国币值产生差别，再加上利率的变动等因素，比较容易发生金融秩序的不稳定。不过统一货币后，使用欧元就大大减少了经济混乱的发生，促进了区域内经济的和谐发展；欧元启动以后，统一货币与统一市场的共同促进无疑会带来新的经济增长，使得欧盟在与美国和日本等经济强国的竞争中处于有利地位；欧元简化了手续、节省了时间、加快了商品与资金流通的速度，而且还会减少近300亿美元的兑换和佣金损失，随着欧元地位的上升和欧洲资本市场的发展，成员国的资金成本也会下降，有利于投资和经济增长。

二、欧洲债务危机将导致欧元危机

2009年12 月希腊的债务问题凸显，它成为欧洲债务危机的引爆点。随着2010 年 4月份之后不断有到期的债务需要偿还，希腊政府必须要从国际市场筹集大量资金，但因为其债务负担已经超过规定，希腊政府通过市场筹集资金的成本将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，陷入了恶性循环。投资者对希腊可能陷入国家破产的担忧无法平息，救助计划未能达到预期效果，金融市场依然加剧震荡对冲基金则借机蓄意冲击欧元，致使欧元陷入自建立以来最严重的危机。

现在危机开始向欧洲五国（缩写PIIGS葡萄牙、 意大利 、 爱尔兰、 希腊、西班牙）蔓延，这些国家接连爆出财政问题，德国与法国等欧元区主要国家也受拖累， 美国评级机构则落井下石，连连下调PIIGS信用评级，整个欧洲被债务危机阴霾笼。希腊债务危机实际上已经引爆了整个欧洲的债务危机，从而使欧元处于危机之中。

三、欧洲债务危机原因

欧元的横空出世，曾经被许多人给予了的很大的期望，好景不长，欧元陷入生死存亡的险境中。其造成欧元危机的原因是多方面的：

1、统一的利率政策、货币政策是危机深层原因。采用欧元之前，各国政府债券的利率差距可以反映成员国的经济差异。欧洲央行统一的货币政策为欧元区设置了统一的利率基础，抑制了欧元区国家的国债风险溢价，致使这些国家对信贷风险的忽视。以至于这些成员国很少愿为改善国内经济结构和理顺政府部门做出有效改革，而更乐意通过搭欧元区的便车，获得低利率信贷。借款的增加刺激了经济活动，使麻木的借款人陷入信用风险当中。统一的利率政策不适应各成员国各异的经济情况；欧洲中央银行按照《欧洲联盟条约》，以“维持币值稳定”为首要目标甚至是唯一目标，在不损害价格稳定的前提下支持欧洲的总体经济政策。但是，这意味着当经济增长乏力要求降息，同时控制物价的压力又较大时，欧洲央行的货币政策在“两难”面前将把提振经济摆在次要位置。这就造成：利率工具的缺失，使成员国只能进一步依赖财政扩张工具刺激经济；欧盟管理体制复杂，各国利益立场协调难度大，导致政策拖延。统一货币管理当局的货币政策使政策滞后。这些是引发危机的深层原因。

2、游资炒作对欧元危机起推波助澜。债务危机爆发后，高盛等投行又大肆做空欧元。美欧股市连连下挫，欧元大幅贬值，希腊等债务危机国家的融资成本飙升，使其无法用借新债来还到期的债务，由此助长危机爆发并蔓延。2001年希腊加入欧元区时为达到《马斯特里赫特条约》提出的要求即政府预算赤字不超过GDP的3%未清偿债务总额不超过GDP的60%，希腊政府通过与美国投行高盛集团合作与其签订一系列金融衍生品协议将财政赤字降为1.5%，最近披露，当时希腊的真实财政赤字是GDP的5.2%远远高于3%。尤其是以各种手段让债务维持在规定水平之下的国家不只希腊一家，为今天危机爆发埋下祸根。

3、欧元结构性矛盾是危机的重要诱因首先，随着欧盟成员日益扩大，成员之间的经济发展水平开始参差不齐，德国、荷兰等西欧国家与希腊、西班牙等南欧国家之间出现经常项目严重失衡，德国、荷兰等具有很强的出口竞争优势 ，拥有经常项目顺差。而希腊、西班牙等南欧国家因劳动生产率相对低下，出口竞争力较弱，出现巨额经常项目逆差，结果，欧元区自身出现内外发展失衡问题，由此加大货币政策的调整难度。其次，欧元区实施统一货币政策，各国在面临内外失衡时无法通过货币政策以提高出口竞争优势，只能采取财政刺激政策，以维持国内经济增长，在经济扩张期，只要经济持续增长，政府税收就会增加，财政支出可通过增加税收来弥合。但当金融危机爆发时，经济衰退税收减少，希腊等国的财政赤字骤然恶化，成为债务危机的主要引爆器。最后，

虽然希腊等南欧国家经济发展水平比西欧低，这些国家在福利制度方面极力向富国看齐，在税收与财政不允许情况下过度提高公务员工资和退休养老金等福利待遇，加之人口老龄化的加速，不仅给政府造成巨大财政压力，而且使单位劳动成本上升，使希腊等南欧国家在与亚洲等新兴市场的低成本竞争中更处于劣势。

欧债危机背后掺杂的是更深层较量，那就是美国与欧洲正在展开一场货币主导权与债务资源的大战。事实上，美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”。而自从欧元诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面挑战美元霸权体系。

四、解决欧债危机办法及危机前景

解决欧债危机两种极端的方法是解体或更紧密联合。当然理性选择是帮助伙伴脱离困境，“共克时艰”将是欧元区国家面对危机的努力方向。积极将此次“危机”转化为深化欧洲一体化进程的“契机”，将压力转化为改革欧元治理结构的动力，已经成为别无选择的唯一出路。在经济全球化大背景下。欧元区必须以制度改革的规划根治自身制度缺陷，以赢得其他国家和经济体的信任与帮助。为此，各成员国之间还需要不断的博弈和磨合。要解决内部各国竞争力的差异和发展失衡、分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾，欧盟只有实施财政体制改革和进行经济结构调整来重建产业竞争力，促进经济发展，缩小成员国之间的经济差距，才能从根本上解决债务和财政问题。从2010年5月10日，欧盟财长会议达成一项总额为7500亿欧元（约合1万亿美元）的巨额紧急援助计划。同日，欧洲央行宣布，将对欧元区的公共和私人债务市场进行干预，购入成员国政府债券，这是欧洲央行首次宣布购买政府债券；为了恢复市场信心，欧洲开始大力紧缩财政。2010年5月6日，希腊议会通过了政府提出的财政紧缩方案。该方案计划3年内紧缩开支300亿欧元。为重塑市场信心，2011年10月，第二轮欧盟峰会终于就希腊债务减记、欧洲金融稳定基金（EFSF）扩容、银行业资本状况等三个议题达成了全面共识。欧盟相关各方同意，减记私人部门所持希腊债务50%，约为1000亿欧元； EFSF规模将达到1万亿欧元左右；要求银行资本充足率在2012年之前达到9%。重振强势欧元，任重而道远。

五、中国应对欧洲的债务危机措施

欧洲危机后，我国的工业实力必然有很大的进步，而欧洲的相对实力不可避免地进一步衰落下去。欧洲债务危机为我国提供了第二次历史性的机遇。建议如下：在对外政策方面，适度参与救援欧洲诸国的债务危机。在对内政策方面，应该实行从紧的货币政策，对资产价格保持高压态势，防止自己陷入泡沫化的危机。我们可以把握好时间窗口，促进产业结构调整和技术升级。我国的出口必将受到越来越多的阻力。欧美发达国家的“二次工业化”对于我国这样的制造业大国来说是严峻的挑战。（作者单位：河南质量工程职业学院）

参考文献：

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