软银押宝ARM

7月18日，日本电信业巨头软银（Softbank）公司宣布希望以约320亿美元现金收购英国芯片设计厂商ARM Holdings PLC。这是自收购美国电信运营商Sprint以来软银进行的最大一笔并购交易案。跟据财经网站MarketWatch 7月21日的消息报道，软银CEO孙正义当日在东京举行的一个活动上表示：“20年内，全球ARM架构芯片的年出货量将达到1万亿颗，ARM能够立刻收集所有实时数据。”

此番320亿美元现金的天价收购案外加孙正义对ARM架构芯片未来市场如此大胆的预测，不禁引来了外界猜测声一片。伴随着猜测声的还有质疑声，其最明显的表现就在软银的股票价格上。根据《华尔街日报》的报道，由于投资者对这桩溢价了43%的收购并不看好，7月18日东京股市午盘收盘时，软银股价大跌10.7%，跌至5365日元（约合50.7美元）。并且，该股在盘中还曾短暂触及到了4月初以来的最低水平价位――5329日元。

与此同时，还有一点是需要我们关注的，在软银宣布收购ARM之前，软银曾在近期大规模的抛售阿里巴巴的股份，同时还抛售了最近风头正劲的Supercell公司的股份。无论是阿里巴巴还是Supercell，都可谓是优质公司，外界起初并不能看明白孙正义抛售两家公司大量股份的目的，但随着收购ARM的消息被抛出，这一疑问也得到了合理的解答。

引爆媒体

对于此次收购，外国媒体和专家纷纷发表评论。路透社评论道：“ARM为iPhone提供技术支持，是移动处理领域的重要参与者，其处理器和图形技术被三星、华为、苹果等公司应用在自己设计的微芯片中。软银收购ARM是迄今为止欧洲科技界最大的收购案之一，也是软银收购的最大手笔。2013年，软银曾斥资220亿美元获得无线运营商Sprint的控股权，但这笔交易令软银背上沉重的债务负担。软银创始人孙正义宣布将要把软银打造成互联网投资发动机”。英国《金融时报》报道称：“软银收购ARM可能是来自亚洲对英国的最大笔投资。这笔投资将保证未来5年中，ARM在英国创造的就业数量翻一番，将这家英国公司变成全球现象。英国脱欧公投后仅3周，软银即收购ARM已经证明，英国并未对国际投资者失去吸引力”。BGC Partners亚洲股票销售经理Amir Anvarzadeh指出：“我们认为软银收购无线运营商Sprint的决策是个败笔，而孙正义可能想要通过收购科技领域的知名企业恢复荣誉”。市场分析机构Moor Insights & Strategy CEO、首席分析师Patrick Moorhead称：“ARM与客户始终保持长期合同关系，我认为这种关系不会很快改变。但是所有赌注正押在下一代架构上。从长期来看，软银可以调整任何产品结构，投资ARM将推动其企业产品向前发展。这最终将对移动科技巨头产生巨大影响，包括苹果、通用以及三星等”。研究机构Digitimes Research报告称，孙正义对软银收购ARM交易过于乐观，其实收购ARM对软银并无太大帮助。Digitimes Research认为，孙正义高估了收购ARM的益处，低估了物联网市场垂直和水平整合的难度。

既然投资界对于软银此番如此大手笔的收购案的发展前景看法不一，那作为“老江湖”的孙正义为什么愿意花费如此巨资完成对于ARM的收购？

ARM发展回顾

提起芯片厂商，相信很多人都会想起英特尔、三星、高通等这些家喻户晓的公司，ARM给普通消费者的印象总是既熟悉又陌生。那么，我们就先来回顾一下ARM公司发展过程中的关键节点：

1978年，ARM前身Acorn RISC Machine于英国剑桥成立。

1985年，当时的IT巨头Olivetti收购Acorn 49.3%的股份，并且将ARM处理器更多用于研究开发，这让Acorn在商业用途上的发展受阻，所以Acorn选择独立。同年，Acorn Computer Group 开发出全球第一款商业 RISC 处理器。

1990年， Acorn、 苹果和VLSI科技公司共同出资创建了ARM。随着合作的正式启动，Acorn RISC Machine也正式更名为Advanced RISC Machine。三方合作的目标是创立一个世界通用的全新微处理器标准。

1993年，ARM了全新的ARM7处理器核心。其中的代表作名为ARM7-TDMI，其搭载了Thumb指令集，是ARM通用32位微处理器家族的成员之一。其代码密度提升了35%，内存占用也与16位处理器相当。伴随着ARM7的卓越表现，同年Cirrus Logic公司和德州仪器公司也相继宣布加入ARM阵营，两家公司被ARM授予了技术许可证。德州仪器公司凭借着ARM7架构，打造出了一款手机芯片，这款芯片也助力诺基亚8110在后来的手机市场上大放异彩。

1997年，ARM了具有里程碑意义的里产品 ――ARM9，这标志着ARM正式进入微处理器领域。

1998年，ARM宣布正式在伦敦和纳斯达克证券交易所上市，发行价为每股5.75英镑，当时市值达到了大约2.64亿英镑。

2001年，ARM在32位嵌入式RISC微处理器市场的份额已增至76.8%。

2002年，ARM架构的芯片出货量突破了具有里程碑意义的10亿片。

2004年，Cortex系列处理器诞生。Cortex系列的诞生对于ARM具有重大的意义，因为从此该公司不再用数字为处理器命名。取而代之的是分别为A、R和M三类产品，旨在为各种不同的市场提供服务。

2 0 0 9年A R M了Cortex-M0，这款32位处理器体积小巧，功耗超低。此款产品一经问世，便吸引了众多产商前来购买授权。

2010年，苹果表示有意以80亿美元的价格收购ARM，但遭到拒绝。ARM公司CEO Warren East称“ARM作为独立公司更具价值”。

2011年，ARM推出了旗下首款64位架构ARMv8，此外，该公司还推出了big.LITTLE技术，制造商可利用该技术将高性能核心与节能核心结合起来，并用软件控制核心间的无缝切换，以达到省电的目的。

2015年，ARM基于ARMv8架构推出了一种面向企业级市场的新平台标准。同一年，ARM还开始在物联网领域发力。

纵观ARM发展壮大的近二十年，其中不乏跌宕起伏的剧情，但总体来说，ARM的伴随着移动电子消费品市场的快速崛起而发展迅速。从移动智能终端起步到现在，ARM一直处于这个芯片市场的领导地位。截止2015年，包括高通、三星、联发科等在内的全球1384多家移动芯片制造商都采用了ARM的架构，全球有超过85%的智能手机和平板电脑的芯片都采用的是ARM架构的处理器，超过70%的智能电视也在使用ARM的处理器。从这些华丽的数据上来看，ARM无疑是芯片领域巨无霸级别的寡头企业，但为什么外界对于软银想要收购ARM的计划并不是持有一致乐观的态度？

ARM的商业模式

首先来看同样是芯片厂商的英特尔，其会在打造完成自身的架构后，根据不同的市场定位设计一系列的芯片，最后设计会由自家的工厂负责生产。英特尔可以说集成了芯片生产中的所有流程。虽然这样做的工作量相当大，但同时也能从产品中获得很高的回报。近些年随着PC机市场的低迷，英特尔的业绩也有所下滑，但其在2015年营收还是达到了516.9亿美元。与英特尔的商业模式完全不同，ARM不对市场输出任何的芯片，而是向其他的供芯片制造商提供设计IP，比如指令集架构、微处理器、图形处理器等，同时也会对外进行使用许可的授权。ARM的客户买下他们所需IP的许可，然后采用这些设计来生产自己的芯片。从营收和估值上看，ARM和英特尔对比悬殊，事实上，作为以技术创新和技术授权为主的ARM一直站在半导体产业链的上游。这样说来，ARM的风头似乎并不输给英特尔，但由于ARM所采用的商业模式主要以授权为主，而ARM对其授权所收取的价格可谓是非常低廉，这就导致了ARM虽然占据了绝大多数的移动设备芯片市场，其营收却相比英特尔有着天壤之别。ARM在2015年的全年营收只有14.89亿美元，差不多是英特尔营收的3%。这次软银收购ARM的320亿美元报价有着43%的溢价，如果ARM继续保持这种经营模式，投资者很难看出软银今后从ARM身上赚取大量回报的可能性。也正是因为这样的原因，外界对于孙正义此次坚决收购ARM的态度感到惊讶。

但随着近些年移动终端产品的市场销量呈现爆发式增长，移动终端芯片市场也呈现出了庞大的需求量。英特尔也看到了市场的未来所在，一直想凭借在PC机及服务器芯片市场上的绝对优势，将芯片架构引入移动终端，因此这几年动作频频，却因为其超高的功耗而显得困难重重，而ARM向来只设计低功耗处理器，在移动终端领域的芯片竞争中，英特尔显得有些力不从心。

软银的未来版图

今年早些时候，当孙正义谈及软银未来的发展时，他表示：“我想建立一家可以持续增长至少300年的公司，为了实现持续的增长，我们需要找到所有的潜在障碍并找到解决的办法。”现在，随着软银收购ARM的议案浮出水面，孙正义口中的解决方法似乎也有了答案。业界普遍认为，软银收购ARM意在押宝物联网和人工智能领域。孙正义在解释这笔巨额收购案时表示：“软银正在积极寻找物联网的机遇，希望抓住该市场的重大商机，ARM会成为软银绝佳的战略资产补充和未来增长战略的核心，这是软银所进行最为重要的投资之一”。根据ARM的财报显示，在2015年第四季度，ARM共授权了51个芯片许可，主要应用方向为移动计算、智能汽车、安全系统和物联网。根据IDC报告，到2020年，全球的物联网市场规模将从2012年的4.8万亿美元增长到8.9万亿美元，届时将有300亿设备接入互联网。更有预测称，到2025年物联网连接将达到1000亿个。海量的物联网连接需求低成本、低功耗的芯片和模组。而这是ARM架构的强项。在智能手机和平板电脑领域，低成本、低功耗和生态系统优势，让ARM成为全球手机芯片背后的霸主。软银希望ARM这样的优势能够在物联网领域得到延续。

除了物联网，软银另一个着力发展的领域是人工智能领域。软银曾在去年公开发售过一款名为“Pepper”的机器人。根据软银介绍，Pepper可以读懂人的情绪，还能对情绪信号作出反应，比如笑或者皱眉。Pepper在额头和嘴巴都装有RGB相机，左眼配有距离感应器，它通过相机分析人类表情，用麦克风记录人的声音，从而判断人的喜怒哀乐。对于人工智能的未来发展，孙正义曾经说过：“技术奇点已经开始出现，人工智能开始超过人类。即使人工智能超过人类，我们也不应该将它视为威胁。相反，谁如果可以从人工智能中获得最大好处，谁就有机会成为新时代的英雄”。就在软银宣布准备收购ARM后，其又对外公布了一项与本田汽车合作计划。软银着手准备创造出可以阅读驾驶员情绪并可以和驾驶员交流的车。在这项合作中，软银将向本田提供技术，系统研制成功后将预装于本田汽车内，通过云技术和互联网与驾驶员进行互动。孙正义称：“想象一下，如果机器人拥有了超级智能，它们可以服务于人类，与人交流。未来某一天，一辆车也可以变成超级计算机或机器人，本田将是第一个应用该技术的公司。”

变数尚存

软银宣布计划收购英国芯片设计公司ARM的消息引发业内强烈关注，但据悉软银这次收购要到9月份才能正式尘埃落定。目前有消息称，苹果似乎也正在考虑对 ARM提出收购报价。据英国媒体报道，苹果在获知软银收购ARM的消息后，也决定参与到ARM的竞购当中来，并且其给出的价格高于软银。苹果对于ARM的觊觎其实一点也不奇怪，因为苹果现在的产品完全采用 ARM 底层的指令集，然后再自行定制处理器。可以说，ARM在某些程度上已经把握住了苹果的“命门”，所以苹果收购ARM也可谓势在必得。