洛斯卡洛斯没有大惊喜

狭长的加州半岛延伸入太平洋深处，从飞机上望去尽是因少雨而寸草不生的红色丘陵，洛斯卡洛斯便位于半岛末端，显得与世隔绝。

但随着二十国集团领导人峰会（G20）6月17日、18日在这里的召开，这一随处可见巨大仙人掌的海滨胜地成为协调全球主要国家下一步应对经济危机之策的中枢所在。

“G20的欧元区成员国将采取一切必要措施来保证欧元区的完整和稳定，来改进金融市场并打破债和银行间的恶性循环。”峰会后的联合宣言称。

在应对欧债危机和促进全球复苏方面，除了新兴市场国家明确向国际货币基金组织（IMF）的增资金额，本次峰会并未出台重大实质性政策，但若据此认为峰会没有意义却有失公允。

“把G20定位为对话平台而非指望它出台重大实质政策是重要的转变，这是一种进步。”国际治理创新中心（CIGI）库珀（Andrew Cooper）向财新记者表示，他认为各国对彼此政策计划作出反馈即是G20峰会的最重要内容。

G20的欧元区成员国此次正是利用这一对话平台，向外界发出最强烈的信号以表明自己解决欧债问题的决心，寄希望于通过作出承诺换取全球其他国家对其应对挑战的信心。

信心换时间

和2009年G20伦敦峰会时相比，全球面临的挑战正变得更加复杂。

美国虽已开始缓慢复苏，但失业率仍然居高不下，住房市场未能实现整体反弹。更严重的是，美国国内政治缺乏足够意愿就中期财政紧缩方案达成妥协，今年底可能出现的“财政悬崖”和未来税收政策不明朗，企业和家庭的消费与投资将在不确定迷雾中进行，经济可能重新陷入衰退。

而在2009年时充当全球复苏火车头的新兴市场国家正面临经济减速的挑战。巴西2011年GDP增长2.7%，在拉美国家中垫底；印度目前正以6%左右速度增长，而政府设定的目标是9%；中国今年一季度GDP增速则放缓至8.1%；俄罗斯也下调增速预期至3.4%。

风暴眼则在欧洲。欧元区国家不但未从2008年以来的金融危机中复苏，还被其引发的债危机拖入衰退泥潭。欧洲央行释放流动性尽管短期内可避免银行业状况恶化，但无法真正解决金融机构的健康问题，而债务和银行债务间的恶性循环使解决变得愈加复杂。

“现在全球面临危机和风险，危机即是欧洲债务，风险则是欧债可能蔓延到全球其他地区。”中国财政部副部长朱光耀向财新记者表示。

虽然希腊大选结果暂时保留了欧元区的完整，但这一货币联盟内的无论是紧迫议题还是根本矛盾都远未解决，英国首相卡梅伦在峰会期间警告欧元区面临“经济永久停滞”的风险。

“欧元区面临两个选择：或者他们尽快强行降低边缘国家的工资和价格，以使这些国家重建竞争力，但与此同时则要面临政治和经济的紧张形势；或者欧元区的核心国家通过更多地分担财政负担来支持边缘国家。”他说。

无论欧洲做出如何选择，随着边缘国家到核心国家的国债收益率上升，为欧洲改革剩下的时间已不多，能否争取更多时间则取决于市场信心，而市场信心来源于困境国家自身、欧盟、欧洲央行、IMF以及全球主要国家的支持。

此次峰会主要作用之一便是为欧洲提供平台以争取得到G20其他成员国的支持，并将这种外部信心传导到市场。

“欧洲的问题G20解决不了，美国也解决不了，只能由欧洲领导人自己解决，但G20给我们了解欧洲计划的机会。”奥巴马在会后的会上表示。

但挽回市场信心需要的不单是领导人表态，而是欧洲拿出解决问题的路径图。在宣言中，G20成员国表示支持欧元区建立更加整合的金融架构，包括对银行的监管、重组和再融资，以及存款保险，支持欧元区国家进行结构性改革以加强赤字国家的竞争力，并促进盈余国家的需求和经济增长。

欧盟委员会主席巴罗佐在会议期间表示，在6月底举行的欧盟峰会上会提出进一步整合欧元区的计划草案，虽然不会出台实质性措施，但届时会在一些关键议题上给出路线图。

英国《每日邮报》获得的一份欧盟内部草案也显示，欧盟计划在月底峰会上给出建立欧洲银行联盟的路线图，并将提出发行欧元区债券、在今后十年内建立机制以实现欧盟成员国分享债务。但《纽约时报》随即指出，鉴于上述计划争议太大，这份草案很可能只是欧盟高级成员内部传阅。

无论此草案可信度多高以及到底有多现实，欧洲通过各种渠道来提升市场信心的举措相当明显，但在还未给出路线图以及民意倾向不明的背景下，这些信号到底对市场能有多大的说服力仍是未知数，而且即使其成功让市场担忧缓解，但若迟迟不见实质举动，信心一旦消解将使欧洲在未来付出更大的成本。

金砖国家发力增资

除了通过明确表态以恢复市场信心外，峰会也实质性成果，最主要即是金砖国家明确对IMF的增资数额。

在G20会议正式召开前，金砖国家先行举行会谈以协调彼此对IMF的支持和对G20议程的态度。在这些国家中，只有俄罗斯在今年4月公布了增资具体数额，因此中国、巴西、印度到底出资多少成为媒体四处打听的话题。

此次中国宣布将通过“新借款计划”向IMF增资430亿美元以供其在全球范围内协调应对金融风险。除此之外，巴西、印度、俄罗斯、墨西哥也宣布将分别增资100亿美元，南非贡献20亿美元。新兴市场的决定使IMF此次总计募得4560亿美元资金，使其应对全球危机的资源接近翻倍，接近1万亿美元。

不过金砖国家的支持亦有条件，在联合声明中表示这部分资金只是作为第二层防线，需当IMF的其他贷款资源被使用后才能动用。其次，此次增资贡献是基于2010年所有改革协议都得到及时落实的预期之上，包括实现投票权和份额的全面改革。

但中国人民银行国际司司长何建雄在会上向财新记者强调，成员国对IMF的资金贡献不是为了增加份额，而是为增强对全球危机的政策应对能力。

此外，宣言透露出在财政紧缩政策上出现适度调整的可能，这一表态不仅是给市场传递信号，且具有实质意义。

在宣言中，各国表示发达经济体将确保财政紧缩的步伐和支持经济复苏相协调，并考虑各国的具体情况：“当经济情况显著恶化时，有充足财政空间的国家将随时协调并采取适当的财政行动以支持内需。”

这意味着尽管美国和欧洲的公共财政赤字巨大，但G20成员国还是在紧缩财政态度上有所放松，更加突出促进经济增长和提高就业的重要性。

这一主张得到IMF研究人员的支持。该机构在6月18日公布的工作文件中表示，若没有一条通往就业和经济复苏的清楚路径，欧元区国家的财政收入将难以恢复，债务占比不会下降，虚弱的金融机构难以恢复健康，推动调整的社会支持措施难以推行，简言之，恢复增长对扭转当前恶性循环至关重要。

该文件表示，尽管通过结构性改革来提高国家竞争力对欧洲至关重要，但短期却无法为解决高失业率、巨大产出缺口以及周期性阻力提供足够支持，因此需要在宏观政策等方面对维持经济增长给予支持，包括“支持性的货币政策”和“灵活的财政紧缩”。

IMF对后者的解释是，当财政允许时，削减赤字的步伐应和不影响复苏相平衡。如果欧元区内的发达国家复苏出现波折，紧缩的步伐可以应该放缓，并可以考虑调整目前削减赤字的顺周期目标，把改革重点放在调整未来的福利保障计划上。“促进增长始终是重要话题，不过对欧洲来说它是紧迫话题，”IMF在该文件中表示。

将这一政策和“采取一切必要措施”的表述体现在G20宣言中并不容易。据美国全国广播公司报道，有美方高级官员透露峰会的焦点即是说服德国总理默克尔从紧缩计划转而更多关注开支和创造就业。

上述政策的应用也不仅限于欧洲，其他国家同样适用。G20在宣言中专门提及美国，称该国意识到促进经济增长的政策必要，该政策将支撑需求和经济复苏，因此美国将计算自己的财政紧缩步伐，确保公共债务长期内能够持续，由此避免2013年的财政骤然紧缩。