阿塞洛·米塔尔中国“拼”图

【摘要】但尽管在2006年费了九牛二虎之力，吃下全球业界第二卢森堡阿赛洛后，其年产能也一举达到1.1亿吨，占世界钢产量的10%，其中在全球27个国家和地区拥有61家钢铁厂，同时规划远景目标是...

年产粗钢5亿吨，超过全球钢产量1/3的产能，以及10%左右的增长率，这样的市场数据，显然都是世界第一大钢铁企业――阿塞洛・米塔尔（以下简称“米塔尔”）无法忽略的诱惑。近日记者获悉，在中国市场收购钢厂“屡屡受挫”的米塔尔卷土重来，手中的的“猎物”走马灯似地换到了国内第二大钢厂――鞍钢集团，并与鞍钢就合作事宜进行了非正式会谈，以扩展该公司在国内的业务。

据英国媒体率先报道称，此前米塔尔首席执行官及大股东、世界第四富翁拉克希米・米塔尔和鞍钢股份董事长张晓刚曾进行了一次私人会面，米塔尔提议阿塞洛・米塔尔希望收购鞍钢近25％的股份。但由于提议持股比例过高，遭张晓刚当场婉拒。不过张晓刚表示原则上仍允许米塔尔持有鞍钢1%至2%的股份，且对与米塔尔合作新的炼钢或采矿项目持开放态度。业界分析认为，米塔尔集团也许此次可以找到进入中国的突破口。

并购狂人

据悉，在鞍钢婉拒米塔尔大比例持股后，后者没有进一步的举动。鞍钢股份董秘室和鞍钢集团党委宣传部均表示，目前双方还没有开始进一步商业合作的谈判。但业内人士认为，张晓刚对愿意与米塔尔开展新的钢铁或煤矿项目的合作的表态，可能为米塔尔在中国的布局提供新的契机。

作为一家上世纪70年代末在印度尼西亚发端起来的企业，米塔尔一直在选择机会并购同行业钢铁企业，并抓住了有利时机，在钢铁行业过度的竞争导致了其煤炭、铁矿石供应的上游企业商及汽车制造商等下游企业掠走了钢铁行业的正常利润，钢铁行业产量过剩，很多企业濒临破产的边缘导致钢企估值处于低谷的时候大举并购，并把它们的资源进行优化组合，逐渐将一家规模不大的企业发展成为全球钢铁霸主。

但尽管在2006年费了九牛二虎之力，吃下全球业界第二卢森堡阿赛洛后，其年产能也一举达到1.1亿吨，占世界钢产量的10%，其中在全球27个国家和地区拥有61家钢铁厂，同时规划远景目标是到2015年，钢产量将上升到1.5亿~2.2亿吨。但是籍以米塔尔成功的收购的全球价值低估钢厂资源越来越少。为此，面对去年全球钢铁产量成长有65%来自中国大陆的诱惑，自然吸引了米塔尔的目光，但是其进军中国大陆却远不算顺利。

2005年米塔尔与华菱管线达成交易，收购成本略多于3亿美元，此笔交易是迄今中国政府首次、也是唯一一次允许外国企业在国内大型钢企持有战略股份。此后的两年多时间里，该公司马不停蹄地穿梭于中国钢铁企业之间寻找合作机会，先后与包钢、昆钢、莱钢等企业“亲密接触”，最后都无果而终。

我的钢铁网资深分析师张平表示，米塔尔并购的特点就是尽力控股甚至全部收购，但外国钢铁业者想吃下中国顶级国有钢厂这么多股份，政府不会同意。

目前米塔尔持有两家国内钢铁公司的股份，除了此前米塔尔以3.14亿美元收购华菱管线37%股份外，2007年以6.47亿美元收购东方集团28%股份，之后从28%一举增至73.13%，但这项投资案政府还没有最后批准。其他在华的钢铁项目则仅仅是就某个项目的合作。

其中，米塔尔持有的东方集团因是香港上市公司，按照香港上市公司最低流通股25%的要求，近日，米塔尔不得已以3.78亿美元的价格，将所持该公司17.4%的股份出售给了荷兰ING银行和德意志银行。

对于此次为何选择鞍钢，张平分析说，鞍钢是我国仅次于宝钢的第二大钢铁集团，且是全国自有铁矿资源最丰富的钢企，自产满足度能够达到80%~90%。“事实上，米塔尔跟国内不少钢企都有接触”，他认为，从目前鞍钢的状况来看，由于鞍钢在我国钢铁布局中占有重要战略地位，目前也正在建设新的鲅鱼圈钢铁项目，预计2008年8月投产试运行，建成后将增加炼钢能力500万吨，总炼钢能力也将从1600万吨增加到2100万吨，增幅达30%以上。从参股比例来看，实力较强的鞍钢并不希望米塔尔持有太大比例。

中银国际最新的研究报告则认为，考虑到鞍钢在中国钢铁行业中的战略地位，现阶段外资持股25%是一个涉及政治敏感的问题。但鞍钢与安赛洛米塔尔的洽谈可能为未来的合资项目铺平道路。

高成长诱惑

当前，全球原材料价格高涨，但是米塔尔仍坚持要参股国内的钢铁企业。对此，上述分析师张平认为，国内旺盛的需求以及国内钢厂散乱的现状都为米塔尔切入中国提供了难得的契机。他分析说，虽然钢企成本高涨，但未来几年都有很好的发展前景，且由于需求的原因，中国钢铁行业会发展得更好。

虽然中国钢铁企业已步入“高成本时代”，但今年一季度，国内钢铁企业还是交出了一份不错的“成绩单”：上个月29日，中国钢铁工业协会的信息显示，一季度纳入中钢协统计的72户大中型钢铁企业实现产品销售收入5899.06亿元，同比增长36.26％，其中实现利润440.57亿元，同比增长26.47％。虽然比去年47％的利润增长率大幅下降，但在原燃料价格近乎疯涨的情况下，26.47％这一数字已经是不低的增长了。

同时，尽管供求形势瞬息万变，但钢厂也纷纷调高价格与成本赛跑，业内分析认为，总体上看，2008年的钢铁价格总水平会高于2007年，但涨价部分可能不足以全部抵消成本上升带来的不利影响。

“即便如此，我个人认为，如果钢价始终保持在目前的高价位，一定的利润仍然还是可以期望的。”联合钢铁网一位分析师说。

事实上，一季度在原材料成本的重压之下，钢企还能拥有26％的利润率。从传统的钢企销售情况来看，二季度是钢材传统需求旺季，钢材需求较一季度有望大幅增长，业内普遍预计钢材价格有望类似2007年6月在供不应求状态下继续上涨。

截止到目前，厂家已经普遍上调价格，主要大型钢铁公司二季度出厂价格已累计平均上调922.22元／吨，增加22.7％。其中宝钢股份二季度热轧、冷轧价格较一季度上调800元／吨；5月在二季度基础上热轧价格上调300元／吨，冷轧上调400元／吨。

为此，业内分析认为，虽然此前米塔尔想大比例参股包钢、昆钢、莱钢等企业都以失败而告终，但鞍钢是国内不多的几家同时在香港和内地上市的钢铁公司，米塔尔借道H股持有其股份也不是完全没有可能。

而在这方面，米塔尔早已有先例，2007年，以6.47亿美元购入28％的股权、不久又增持至73.13％股权的中国东方控股集团就是一家在香港上市的内地民营钢铁企业，完成交易后，米塔尔就有望成为第一家控股中国钢企的跨国公司。

也有分析师认为，米塔尔借道香港持有内地钢企股份可能会导致“敌意并购”的恶名而让双方合作难以施展，他们认为，米塔尔公司之所以要购买鞍钢如此之多的股份，是他们一项长远的战略，那就是加强对中国钢铁工业的影响。

一位钢铁行业的分析人士说，米塔尔钢铁的竞争优势表现在生产成本、生产质量等诸多方面。米塔尔钢铁来自盛产铁矿石的印度，而印度又是向中国钢铁企业出口铁矿石最多的国家之一。

同时米塔尔钢铁拥有庞大的全球性矿石采购网，并且自身拥有数十亿吨的铁矿石资源以及煤炭资源，完全可以满足所有“米塔尔系”钢铁企业的需求，因此具有天时、地利的米塔尔钢铁无疑会在生产成本上占足优势。

对此，接受记者采访的多位分析师均表示，尽管面临钢铁产业政策这一最大的障碍，米塔尔入股鞍钢也要比并购东方集团困难得多，但中国已是全球钢材的最大消费国的现实，而且国内钢材生产业市场占有率分离破散，龙头宝钢的市占率只高于5%，而鞍钢则高于3%，市场提供的偌大的并购空间，虽然稳坐全球钢铁头把交椅，但米塔尔在中国的“狩猎”还远没有结束。

业内人士分析指出，可以确定的是，米塔尔挺进中国市场的长远布局不会改变，未来这位钢铁巨人只会离我们越来越近。毕竟，米塔尔布局中国的拼图才刚开始。

对于与大陆钢铁业的合作前景，香港大福证券发表研究报告认为，米塔尔要“逐鹿中原”，当前唯一之路是与本地英雄结盟，米塔尔作中间调配，也许可为中国钢铁业集成出力。