上药“野心”:80亿并购计划

刚刚完成A股整体上市的上海医药又在资本市场谋划大动作。

9月6日，上海医药停牌公告，称正在筹划与公司相关的重大事项记者从可靠渠道证实，E海医药将赴港发行H股，初步确定融资额为80亿左右，将成为一家同时登陆A股和H股的大市值医药企业。

“赴港上市，最直接的目的就是融资，因为此前A股整体上市时没有涉及到融资。”接近上海医药的知情人士表示，赴港募集资金后，上药将会在全国范围内展开大规模并购扩张，特别是在医药商业领域，希望谋求与同药集团旗下国药控股抗衡。

根据医药行业“十二五”发展规划，未来2到3年是行业格局重新确立关键期，龙头企业在市场卜的整合势在必行，并购将是未来关键内容一赴港上市。

上海医药停牌公告称，因重大事项存在不确定性，公州股票9月7日起临时停牌2个工作日，于9月9日起复牌，并将公告相关进展情况。

记者多方采访获悉，正在讨论的重大事项极有可能就是上药集团赴港上市，

2009年10月，新上药刚刚通过“三合一”的重组方案，完成上药集团在A股的整体上市，成为上海市国资委医药资产的唯一上市平台。在资本市场再次发力，为何相隔如此之近?

上述知情人士告诉记者，赴港上市直接原因在于，外向型发展战略急需资金支持，此次募集资金额度估计在80亿左右，在香港医药资本市场算是“很大的数字”。

国药控股隶属于国药集团，2009年在港上市。国药控股此前在香港上市取得的成绩，可能也是刺激上药赴港上市原因之一，“国控在H股被给予40倍PE，上海医药在A股的PE不到30倍，差距还是蛮大的。”

大规模并购扩张，迅速在资本市场动作，重组后上药似乎被注入了不同于以往基因。

上药集团董事长吕明方对记者表示，下半年将进一步推进工业、商业并购，其中，工业领域将选择“大病种、大品种”；商业领域下半年的扩张重点是力量相对薄弱的北方地区。

此前，新上药已经在华东、华南地区重组了广州中山医医药有限公司、山东商联生化药业有限公司、常州亚邦制药有限公司和福建省医药公司，重组对象都是地方前列的商业龙头，预计将在2010年为新上药带来收入约50亿元。

“并购刚刚开始。”上药内部人士表示，工商业领域并购会同时进行，但眼下重点还是在医药商业领域，此次募集资金将有一半以上用于医药商业并购，此次再融资也不会摊薄EPS。

吕明方此前表示，2010年新上药任务之一就是完成空向市场“扫盲”，将加大对全国范围内公司商业空白点或薄弱点如广东、江苏、山东等地的布局，实现区域性商业龙头向全国性商业龙头真正转变，进一步打加强竞争力。

上药迅速动作一大背景在于，医药流通行业面临大变局商务部已经形成了医药流通业“十二五”发展规划，并将于近期出台新规划将鼓励医药流通企业兼并重组，培育部级、地市级医药流通企业龙头航母。

目前中国现有医药流通企业1.6万家以上，多数“小而散”。排名前三家国药控股、上海医药和武汉九州通，合计市场份额只有20％左右，远低于发达国家70％比重，巨头们都开始在全国范围内搜寻并购对象，一轮大规模整合箭在弦上。

争锋国控

作为华东医药分销市场的老大，上药集团和央企背景的国药控股的明争暗斗，对于这一点，双方都不避讳。

吕明方承认，在医药商业并购上，会直面对手国药控股竞争。事实上，在福建省医药公司的并购中，双方就已经展开了一轮争夺而目前双方也都对全国第四大医药流通企业南京医药产生了兴趣。

作为医药流通行业“一哥”，国药控股优势在于全国范围内的布局，今年5月，国药控股正式将触角伸向贵州，成立国药控股贵州有限公司，至此，国药控股基本完成了销售网络的全国布局。

而上药优势则在华东市场，就全国布局和销售总额而言，明显逊于国药控股2009年，国药控股销售额达446亿元：上海医药重组后达到300亿元左右，位列第二。

根据上海医药8月初最新中报，今年上半年上海医药分销和零售业务实现销售收入143.20亿元，相比去年同期增长24.37％毛利率达到9.10％，市场份额居全国第二，次于国药控股、但在华东地区市场份额约为17.59％，其中在上海的市场份额为54.42％，领先于国药控股

“大家都想做老大，看中的并购对象也是差不多的，必然要争夺，”接近国药控股的人士评价说，两家企业都有政府背景，在洽购地方龙头商业企业时，资金往往是地方企业或政府衡量的一个重要筹码，这也是上药谋求大规模融资重要原因

“谁握有资金越多，在并购中越是占据主动”