各取所需 凌钢股份联姻港中旅

港中旅，是以经营旅游业为主的老字号央企。凌钢股份，为一家以钢铁为主营的企业。5月3日，朝阳市政府与港中旅签署了《重组凌源钢铁集团有限责任公司和朝阳龙山资产管理有限公司框架协议》。两家业务看似风马牛不相及的企业成功进行了重组，到底寓意何为，很多人对此不解，但细分析却不无道理。

凌钢股份地处钢铁行业发达省份辽宁，公司规模虽不大，但其所在地有着丰富的铁矿石资源。数据显示，凌钢股份2011年铁矿石产量达82万吨，集团旗下北票矿业另有40万吨铁精粉。凌钢股份一直以来就被市场认定是较好的整合标的。

而港中旅的主业不仅只有旅游，还包括钢铁。其的财务数据显示，港中旅2011年营业收入551亿，净利润22.26亿。其中钢铁业务占营业收入的58%左右，占利润总额64%；而旅游仅分别占22%和10%的营收和利润总额。

由此可见，港中旅收购凌钢股份既能扩大自身钢铁产业规模，也能完善自身钢铁板块资源的缺失。所以，凌钢股份相对于港中旅而言，无疑是捡到了一个宝，其所带来的利益不容忽视。

但是，既然是企业的收购重组，其所带来的利益关系必然是双方面的。港中旅看中的是凌钢股份的丰厚资源，那凌钢股份又能从此番重组中获得哪些利益呢？

笔者认为，凌钢股份的实际控股方是朝阳市国资委，对于此次收购也是深思熟虑的。随着现阶段行业整合大趋势的推动，对于规模尚小的凌钢股份而言，不得不依托更大的平台以提升自身价值。可为了使自身管理权得以保留，与其投靠一家以钢铁为主业的央企，还不如投靠一家做实业投资的央企，这样起码在企业管理上仍握有重权。

而与港中旅重组之后，凌钢股份最大的获利在于缓解了目前资金紧张的困局。有研究机构在报告中写到，凌钢股份被收购后，一定程度上打开了集团铁矿石资产注入的想像空间，尤其1.9亿吨的资源贮量是原有保国铁矿的3倍。当然，具体运作仍要看相关文件是否齐备，以及港中旅结合国丰钢铁资产等进行的综合考虑。但不论如何，大集团背景下的小企业，市场运作空间都比被收购前大。

本文只代表个人观点，不代表本刊立场。