乘RMB升值之长风

据中国人民银行公布的数据显示，7月23日，人民币对美元的中间价为756.42，与人民币汇率制度改革前对比，人民币兑美元已经累计升值超过3个百分点。自2006年7月21日国家管理层宣布调整人民币汇率，并对人民币汇率制度做出改革至今的一年时间里，人民币升值维持走强之势。

从我国的进出口情况数据分析，目前我国贸易的顺差情况居于高位，出口增长同样锐不可挡：今年前5个月，我国外贸进出口总额达到8013.4亿美元，同比增长23.7%。贸易顺差累计达到857.2亿美元，接近去年全年贸易顺差近1775亿美元的一半。

在此形势之下，人民币将继续面临较大的升值压力，下半年人民币有望继续保持稳健增长，由此也再度提升了投资者对于未来人民币升值受惠概念行业和个股的炒作预期。

房地产受惠增长

人民币升值是国际资本流向中国的结果和原因，在人民币升值的预期不断得到强化的背景下，未来可能会有更多的国外资金进入中国。通常当资本向一个国家或是地区积聚时，必然会导致该国家或地区物价的上升，而各国在本币升值过程中的经验总结，在升值过程中受益最为突出的是国内的非贸易品部门。

我国非贸易的商品最主要有两类：一类是不动产，即土地和房产；二是劳动力。在我国，劳动力几乎是可以无限供给的资源，因此劳动力的价格上涨受到约束；而不动产价格和股票价格的上涨将成为中国在货币供给过度情况下的最主要的特征。

随着人民币升值，用人民币标明价格的以证券资产为主的存量资产，如股票、债券、基金、认股权证、可转换公司债券等金融投资产品，在外资流入后，人们投资房地产行业的金融投资产品，这些资产出现新的价值重估。

国家发改委和国家统计局最新公布的数据显示，2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1％，环比上涨1.0％；新建商品住房销售价格同比上涨7.4％，环比上涨1.0％；二手房销售价格同比上涨7.8％，环比上涨1.0％。人民币升值是房地产价格持续走高的重要“催化剂”。虽然前段时间房地产板块也跟随大盘震荡，但是涨幅仍较明显，5月8日开盘为3516.70，7月23日收盘为5172.89，特别是近半个月来涨幅高达22.3%。

而房地产价格以及其他实物资产的价格进一步推高，将有可能给A股市场带来更多的资金供给，从而推动市场的上涨，平安证券李先明先生认为，从很大程度上而言，人民币持续维持强势，已经成为未来A股市场持续走强的重要支撑因素之一。

行业成本降低 价格走强

人民币的升值将对我国进口有利，而不利于出口，这样对外贸企业的影响冰火两重天。进口产品的竞争优势将提高，以比较火爆的轿车为例，在不考虑税费影响的情况下，原价10万美元的进口车在国内价格将从80万元降为75.6万元，比价效应非常明显。

同样对进口原材料依赖度比较大的企业来说，成本降低将直接增加企业的赢利能力。 人民币升值就将直接降低钢铁、石化、造纸等原料输入型企业的生产成本。同时，商业零售等存在资产重估增值的企业也将获益。另外，人民币升值也将降低外债比例较高的电力、航空等公司的财务成本，间接提高相关企业盈利。从2003年的年报发现，漳泽电力、上海电力、辽通化工的汇兑损失都在5000万元以上，尤其是漳泽电力的日元汇兑损失更是超过1.8亿元，以前年度提取的汇兑损失将有机会逐步冲回记入利润。

近一周时间，钢铁、造纸、电力、航空等的行业在股市表现不俗，涨势惊人。以上所提到的行业和个股，均属于受人民币升值持续受惠行业，随着人民币升值期待有喜人的表现。

有研究报告提出，人民币升值将导致居民消费能力上升，消费信贷持续攀升，金融服务业盈利将会有高速增长的原因。“人民币进入中长期的上升通道，将对银行资产的估值产生巨大影响。”申银万国研究所银行分析师励雅敏认为，人民币升值意味着国内银行的牌照、销售网点和持有的大量债权价值上升。

记者了解到，目前国内银行个人贷款主要集中在住房贷款和信用卡透支等方面，消费信贷的数量并不多，短时期内对银行的影响尚不大。但从中长期来看，人民币升值一定程度上提高了对进口产品的购买力，商业银行将加大对消费类贷款的投入，有增长潜力的消费类贷款面临较好的发展前景。一个月时间，银行类股票也从6月22日的5597.33涨到将近7000，受到许多投资者关注。

注意投资风险

在人民币升值带来优势的同时，也将直接削弱出口型企业的比较优势，尤其是那些初级产品出口，或是主要依靠价格优势出口的产品和企业影响最为直接，如价值8000元的产品出口价可能是1000美元，而人民币升值后同样的产品出口价将为1058美元，上涨5.8%，原有的低成本优势将消失殆尽，单纯依靠价格优势的产业将受极大的冲击。因此，投资者对于纺织等出口导向型公司所面临的汇率风险需要谨慎考虑。

同时，我们参考日本等国家的经验来看，在本国币种升值周期结束后，升值对整体经济带来的负面影响，将会迅速暴露出来，并且随着热钱的迅速撤退，股市、房地产等市场在升值周期堆积形成的大量泡沫，将会迅速破裂。因此，中长期来看，如何防范和回避升值周期结束后股市以及房地产市场可能出现的剧烈波动风险，投资者需要提前考虑。