它们是股市“救世主”?

国内股市下行已有时日，不少投资者寄希望于各路可能出现的“救世主”为其解困。媒体上也常见关于“如何拯救股市”的大讨论。

不妨分析下这些“热议”的救市路径是否真正可行：

1.每当股市低迷，大家想到的总是让监管机构“救市”，其中呼声最高的是要求停发新股。市场经济中，发行和买卖股票是交易双方的事情，并不是市场监管者的责任，也就是证监会本来是不应停止新股的发行的。事实上，在我国不长的股市历史中，“停发新股”曾多次被用来救市，效果均不理想。最早的一次在1994年，当时有关部门曾出台的以“暂停新股发行和上市”为首的著名三大“救市”政策来救市。结果，因当时宏观形势并未根本改变，股市基本面欠佳，股市在维持了两个月的短暂牛市行情后就再次滑落。

2.现在热议的利用外资救市，历史上也曾多次被使用。1994出台的三大著名“救市”政策中，“扩大入市资金范围”一条就提出“试办中外合资的基金管理公司，逐步地吸引外国基金投入国内A股市场”，也就是引进外资来“救市”。结果，上面已详细谈到了。

3.最近推出的QEⅢ（美国第三轮量化宽松政策），在市场中又被一些分析师认为可以令中国股市走强。但笔者认为，QEⅢ难以改变国内股市的运行规律。我国有着严格的外汇管理制度，美元泛滥的流动性不能轻易转化为支持国内股市上行的流动性。而且，尽管QEⅢ确实能够在一定程度上扩大美国的需求，但这需要有一个过程。就美国的政策而言，也是把重点放在扩大美国制造上。因此，难以期待中国对美国的出口很快就会有快速增长，从而拉动中国经济增长和改善企业盈利。更有甚者，美国的QEⅢ带来商品价格的上涨，会加剧输入性通胀压力，反而可能延缓中国宏观政策的放松进程，有对国内股市起反作用的可能。因此，指望QEⅢ的外力来帮助国内股市走强也不现实。

4.其他被提到的救市途径，如融资融券、T+0交易制度等，更是因不能改变股市的供求关系而不太靠谱。

股市从来就没有“救世主”，能提振股市并令其全面走强的关键因素有：长期回调后市场具备自身合理的估值，国内外宏观经济形势的支持令企业盈利能力提高，国内财政和货币政策的宽松令资本市场资金充裕，一、二级市场以及大小股东的利益重新得到合理分配令市场信心恢复等。这些令股市转强的因素均已经开始具备，因此，国内股市转势向好是可以期待的。如果确实能承担风险，就继续持有吧。