升值了如何打理“外汇财”

人民币升值2%！

这一消息着实让从事金融产品研发工作的同事加了一晚上的班。

同时还有众多金融圈的同行们在连夜商量对策，

A股、B股、H股、期市、汇市、房市……

统统会有变化。不过在圈子之外，

普通投资者对人民币升值的想法却比较单纯。

问题只有一个：手头的外汇现在该怎么办？

或多或少的家庭现在都有些外汇储备，既然在这个不可自由兑换的大前提下，我们不能跑出去分享其他国家的经济增长，至少可以在本土范围内得到一点超过外汇存款利息的收益吧？精明一点的去跟外汇实盘，也就是“炒汇”。据说在合理止损的情况下，年收益绝对在5%以上，熟练些的玩家可以做到20%～30%甚至以上。不过付出的代价是终日的黑眼圈与昼夜颠倒。希望省心的投资者则成了外汇理财产品最大的客户群，种类繁多的外汇理财产品在以每周更新的速度推出，有的与汇率挂钩、与利率、金价等挂钩，有的是保本保收益型的保守产品，有的产品是由产品结构及参考指标的走势决定实际收益的高低。

现在人民币升值了，只要最终会换回人民币，不管哪种投资方式都需要面对2%的损失。通俗地理解，原来1美元可以换8.27元人民币，现在只能换8.11元。况且2%远远没有达到市场预期，显然以后人民币会找机会继续升值，那么，美元在手里岂不是会继续损失？

全部换回人民币?

从资产组合的角度考虑，完全可以把自家资产组合中的美元当做装在另外一些鸡蛋的篮子。毕竟，马克维茨嘱咐我们：规避风险最好的办法就是，把鸡蛋放在不同的篮子里。大家都知道，国内的投资者手持人民币是没办法投资中国以外市场的，但是如果有美元就意味着还有分享其他市场增长成果的机会。比如，银行提供的外汇理财产品就是将国内居民手头的外汇拿到国际市场上运作，发挥空间非常大。建议外汇可以占据资产中的一小部分，作为一个可变的增长因素。如果外汇占到很大比例的话，建议结汇一部分。

当然，是否结汇需要考虑到自己的具体情况，例如，不久将要出国旅行，或者有子女要出国留学、工作，那就有必要根据自己的需要保有外汇。因为结算后再次买入美元的话，除去限制手续麻烦不说，中间也会产生有可能高于2%的手续费。

从另一方面考虑，这次汇率形成机制调整之后，人民币将参考一篮子货币的汇率水平。尽管中国人民银行没有公开一篮子货币中的具体币种和大致的权重，但是欧元应该列入其中。表面上看，人民币对美元升值了2％，但如果未来欧元相对于美元继续贬值的话，人民币相对美元的汇率水平不排除“明升暗降”的可能。(也就是说，假如欧元、美元按1:1的权重构成了人民币汇率所参考的一篮子货币，欧元可能进一步相对于美元贬值就意味着：在将来美元升值的情况下，人民币随美元一起升值的压力将减少，相对而言也就是将对美元出现贬值)。不过，央行的用词非常谨慎，是“参考”而非“盯住”。所以，是否继续升值、升值幅度都是很难预测的，只能提示投资者把握外汇资产的灵活性，伺机而动。

外汇理财产品还有投资价值吗

有一些投资者在得知人民币升值消息之后第一时间就想中止自己的外汇理财产品。考虑到2%、3%的赎回费用，中止这些产品的损失并不亚于升值的2%。其实大可不必着急，相对于人民币固定收益产品现在的收益水平（货币市场基金低于2％），这些外汇理财产品的收益率还是非常可观的。例如民生银行最新推出的2年期外汇理财产品，作为一款固定收益的产品，3.88％依然还是很吸引人的。

研究一下这些外汇理财产品的原理，只要产品不是与人民币汇率挂钩的话，仅从收益率来看，此次汇率政策调整对外汇理财产品的未来收益影响并不是很大。当然还有一些得益于人民币升值消息与汇率挂钩的外汇产品，也可以给投资者带来意想不到的收益。

比如，中国银行推出的一款名为“1年期亚太货币篮子汇率挂钩”的外汇理财产品（“篮子货币”由几个与中国经济密切相关的主要亚太国家货币组成，其走势与人民币走势密切相关)。它的投资收益率由两部分组成：一是保底收益率1.125%，等同于目前一年期美元定期存款利率；另一部分是附加收益率（33.33%ד篮子货币”兑美元平均升值幅度），附加收益率的上限是7.125%。人民币升值的消息刚刚公布，这几种亚洲货币都出现了大幅飙升的行情，从理论上说这个投资的总收益最高可达8.25%。

总的来说，一些固定收益、期限比较短的外汇理财产品，将是现阶段比较好的选择。同时需要注意的是，在购买外汇理财产品时不能只看银行的宣传广告，还要仔细阅读理财产品的说明，以及正式的合同文本。购买外汇理财产品还要注意精挑细选，看这家银行以往的外汇理财计划是否成功，收益是否兑现，等等。除了关注收益率一定要考虑自身的需要，比如这笔投资是短期还是长期的，如果购买了外汇产品是否会影响理财过程中的一些计划，等等。

换美元来投资?

既然现在的外汇理财产品大多收益率比较可观，认同外汇理财产品的投资者也许会问：要是我手中没有美元，我用人民币换点美元，然后买些外汇理财产品，这样是不是比我用人民币存在银行合算多了？何况我现在可以换更多的美元！

不提换汇的可行性，单就投资的角度考虑，这个原理与赌人民币升值的热钱是一样的。不同在于，热钱投资人消费的货币是美元，他们只是利用人民币升值的契机换到更多的美元，而国内投资者消费的却是人民币，经过这个“人民币兑换美元、美元兑换人民币”的过程，费时费力不说还很有可能赔钱。就像是自己居住的房子升值了，但如果卖掉的话就不能继续居住了，得不偿失。

（本文作者为第一创业理财总裁）