稳增长首先必须稳心态

第一，当前的经济或者说今年以来的经济总体上是稳定的、正常的。从前三个季度的各种统计数字来看，我认为1―7月份经济运行相当正常、平稳。8月份的工业增加值下行的比较多，是异常的。全国规模以上的工业增加值8月份降到6.9%，增速比7月份回落2.1个百分点。能找到的原因主要是出口下降，其他一些原因我认为是很难找到，或者有些原因牵强附会。出口对于工业增加值有向下拉动，但是不至于这么多，很可能当时货币政策收的不够快，是一个比较重要的原因。同时这些数据当中它的准确性也值得分析，9月份的工业增加值又恢复到了8%，这个速度应该说已经走向了正常。因此我个人认为，实现今年的经济增长目标7.5%左右应该是没有什么问题。

第四季度经济运行的趋势和当前的情况来看，应该说比第三季度要好。我要说明的一个问题是，经济学界也有许多人在谈论，对于转型期的某些数字可能存在系统性的偏差。比如工业增加值8、9月份都偏低，但今年以来有两个数字是值得高度关注的，一个是就业，前三季度的就业超过1000万，提前一个季度完成了今年的目标。就业增加不能说我们的工业有多大的问题。还有一个数字是工业的发电量，工业发电量的增长和工业增加值这二者之间是密切相关的两个数据，过去相关系数一直是0.9以上，从去年下半年以来降到0.7以下，这个降低再仔细分析很有意思，发电量的增长偏工业增加值的增长之上，也就是说是向上偏的，有一个解释，我们的工业增加值的统计可能存在系统的偏差，这个偏差不是往水分方面偏差，而是实际的偏差，因此我们整个经济总体状况是比较稳定的。

所以我坚持认为，2012年以来经济下行是一个必然的趋势，但是不会出现太大的问题。经济下行主要是过度投资带来的结果。1998年之前我们国家的最终消费率是62.5%，跟世界的平均趋势差不多，2010、2011年降到了45.5%，今年恢复到48.5%左右。这个病的形成是吃补药吃过了头形成的，不可以再用加大投资的办法来治，我认为应采取一些符合经济发展规律的办法：一是适时终止积极的财政政策，财政一定要量入为出，不要在这方面扩张财政。二是努力稳定人民币汇率，积极推进利率市场化改革，要加强金融监管，鼓励依法成立民间金融机构，打破国有金融机构的垄断。想尽各种办法降低企业融资的成本，让金融真正为实体经济服务。三是继续减税，而且要采取切实的措施，落实已经提出的各种减税的一些措施，扶植中小微企业发展。只有把中小微企业的困难解决了、发展了，就业和居民的收入才可以真正增加。四是建立平等竞争的市场环境，引导民间资本投资国有垄断行业，让不同所有制形式的企业在竞争性行业真正做到平等竞争。为了提高工业运行的效率，我们应该在改革过程当中有勇气推进民进国退。

第二，要继续促进房地产健康发展。促进房地产健康发展，我的意思不是要把房地产弄得热起来，现在一些地方政府为了稳增长急着救房市，一是不应该救；二是想救也无能为力。急于救房市是心态不稳的一个表现，心态不稳，宏观政策就不可能真正稳。当前房地产的问题不是房价下跌过快的问题，是空置房太多，炒房的人处于观望，刚需的人仍然买不起房，因此应该采取有效的措施来促进房地产的发展。首先要“去库存”，把那么多剩余的房子慢慢能够让人买得起，而不是盲目的再进行开发，盲目的救市、盲目的开发有可能加快引发金融危机，这是当前应该高度重视的问题。房价是不是回到了合理的位置，标准只有一个，全世界通用的，那就是房价收入比，应该让我们的房价收入比落到4―6这个区间。依我估计，我国的房价应该回落30%左右，但并不是说每一个地方的房价都要跌30%，有的地方可能跌的幅度比30%还要多，有的地方要少，有的地方甚至不跌，有可能还有微微上涨。美国2008年的房地产情况，全美国的房价都跌了20%几到30%，但是纽约曼哈顿的房子一分钱也没有跌。现在有许多观点认为目前的房市还是要“去泡沫化”，我觉得泡沫还没有真正解决，应该想尽办法让房地产真正去掉泡沫，这样房地产才可以健康发展。

救市的动作不少，这是政府心态不稳的一个表现。这个是不是救的了，能不能促进，像2008年那样热起来，我认为可能性不是很大，因为政府救不了。救市的办法有几个方面：一是降低买房子的贷款利息率，这个基本上空间不大，因为现在银行的融资成本在不断提高，再要把房贷的贷款利息降多少，商业银行积极性不大，所以余地不大，这样做的话存在的风险反而大。二是财政补贴，或者说降低购房的各种税收，财政补贴的可能性也不大，各级地方政府之所以要急于救房市，是因为土地财政受到了影响，房地产税收减少，财政吃紧，现在要想让财政上拿钱让房市活起来的可能性不大。三是央行提出将房地产资本证券化，这个办法非常危险。大家应该记得，美国的金融危机也就是次贷问题引起来的，就是把这个贷款证券化，在利用杠杆把一块钱的贷款变成2、3、10、20块，一个资金链出了问题，整个有关银行就亏本。这个办法希望慎之又慎。四是放松流通性，央行搞了一个SLF放松流动性的办法，也就是常备借贷便利，主要功能是满足金融机构较长期的大额的流动性需求，是央行的一种流动性供给的渠道。我对这个也不是很赞成，因为混淆了央行和商业银行的职能，不能增加流通性，这个办法用的不好危险性也是比较大的。这几个所谓救市的办法，效果不一定很大。这个时候用这样一些措施把房地产又抬的热起来，后面出现的问题将会比现在的问题更大。

第三，加快农地制度改革是当务之急。当前的农地制度已经严重地制约了农业现代化的发展，制约了经济的复苏，必须加快农地制度的改革。只有加快农地制度的改革，我们的城镇化、经济发展速度、结构调整才可以加快。农地制度改革的方向应该是要把土地的处分权返还给农民。十八届三中全会提出的关于农地制度的改革有三个亮点：一是肯定了农民对土地承包经营权，鼓励农民将土地在公开市场上流转。如果农民没有处分权，这个流转是空话。二是保障农户的宅基地，用益物权，慎重稳妥地推进农民住房财产权，做抵押、担保、转让，这个也应该明确，要把宅基地、房屋的财产处分权交给农民。三是农村集体建设用地和城市建设用地同权同价，这些话如果农民没有真正的处分权，我认为都是空话。必须把处分权还给农民，这些问题才能真正得到解决。农地制度的改革是当前一个及其重要的改革，否则农业现代化和城镇化都难以推进。

总之，我认为稳定宏观政策深化改革是解决当前问题的一个应有的要义，既不能着急，也不必过于悲观，努力使中国的经济走上健康发展的路。