冶炼篇 有色金属行业经济运行态势

2008年上半年，国内外主要有色金属价格比价达到历史新低。由于受“中国因素”影响，国际市场有色金属价格上涨失去支撑，一度出现冲高回落。这又进一步影响了国内市场有色金属价格走势。由于供应过剩，目前国内铜、铝等主要有色金属生产企业产品库存明显增加。

2008年上半年，有色金属工业生产继续增长，但十种有色金属产量增幅明显回落；有色金属工业企业经济效益出现负增长；有色金属外贸进出口额增幅回落；有色金属工业固定资产投资结构进一步优化，但投资规模仍然偏大。2008年上半年，国际市场铜、铝等主要有色金属价格一度创下历史新高。铜价曾达到8800美元/吨以上；铝价曾达到3200美元/吨。但是，由于需求不足，国内市场铜、铝价格的上涨幅度远低于国际市场。铜价基本无法突破70000 元/吨价格，铝价最高仅在20000元/吨左右徘徊。国内外主要有色金属价格比价达到历史新低。由于受“中国因素”影响，国际市场有色金属价格上涨失去支撑，一度出现冲高回落。这又进一步影响了国内市场有色金属价格走势。由于供应过剩，目前国内铜、铝等主要有色金属生产企业产品库存明显增加。由于2008年以来美元逐渐走软，人民币逐渐走强，能源、原材料价格上涨以及国家一些宏观调控政策的出台，使有色金属企业生产成本上涨，生产压力增大。1～6月份，有色金属行业73 家重点联系企业实现主营业务收入保持继续增长态势，但增幅明显回落，重点联系企业实现利润呈下降态势。

一、行业总体运行情况

2008年上半年，有色金属工业生产继续增长，但十种有色金属产量增幅明显回落；有色金属工业企业经济效益出现负增长；有色金属外贸进出口额增幅回落；有色金属工业固定资产投资结构进一步优化，但投资规模仍然偏大。

（一）总体生产情况

1～6月，十种有色金属总产量为1243.54万吨，比去年同期增长11.75%，增幅比去年同期回落12.68个百分点。十种有色金属产品中，只有锡的产量呈下降趋势，其余九中产品产量都上升。1～6月，规模以上企业生产的六种精矿金属总量达到248.36 万吨，比去年同期增长21.66%，增幅比去年同期上升6.32百分点。六种精矿产量五种呈增长趋势， 只有锡金属含量同比下降。钨钼两种精矿折合量一降一增，其中钨精矿折合量3.71万吨，比去年同期下降6.37%;钼精矿折合量8.67万吨，比去年同期增长26.12%。 氧化铝产量超过1000万吨，达到1112.89万吨，又创历史新高，比去年同期增长18.09%。铜、铝材产量继续增长，其中铜材产量达到354.33万吨，比去年同期增长24.07%;铝材产量为687.90万吨，比去年同期增长38.33%。

（二）总体销售情况

1～6月份，有色金属工业现价工业总产值为10847.27亿元，同比增加了2186.78亿元；当年价格销售产值为10522.80亿元，比去年同期增加了2053.09亿元。1～5月份，规模以上有色金属工业企业销售收入利润率为6.03%，比去年同期下降了1.60个百分点。其中，国有控股企业销售收入利润率为8.69%，比去年同期下降了3.05个百分点;集体控股企业销售收入利润率为4.90%，比去年同期回落了0.41个百分点;私人控股企业销售收入利润率为4.72%，比去年同期下降了0.66个百分点。

1～5月份，规模以上有色金属工业企业销售收入利税率为9.19%，比去年同期下降了2.24个百分点。其中，国有控股企业销售收入利税率为12.75%，比去年同期下降了4.03个百分点；集体控股企业销售收入利税率为7.38%，比去年同期下降了1.04个百分点；私人控股企业销售收入利税率为7.72%，比去年同期下降了1.12个百分点。规模以上有色金属工业企业人均销售收入为105.91 万元/人年，比上年同期增加了11.84 万元/人年。

（三）企业总体经营情况

1～5月份，规模以上8524家有色金属工业企业实现主营业务收入8414.38亿元，比去年同期增长24.06%，增幅较去年同期回落23.25个百分点。其中，国有控股企业实现主营业务收入2714.85亿元，比去年同期增长12.79%，占32.26%;集体控股企业实现主营业务收入938.81亿元，比去年同期增长23.93%，占11.16%;私人控股企业实现主营业务收入3796.90亿元，比去年同期增长34.12%，占45.12%。规模以上有色金属工业企业主营业务成本7483.73亿元，比去年同期增长26.53%，增幅比去年同期主营业务收入的增幅高2.47个百分点，有色金属企业的盈利空间缩小。规模以上有色金属工业企业实现利税773.16亿元，比去年同期下降0.3%。其中，国有控股企业实现利税346.05亿元，比去年同期下降14.3%，占44.76%;集体控股企业实现利税69.29亿元，比去年同期增长8.6%，占8.96%;私人控股企业实现利税293.18亿元，比去年同期增长17.1%，占37.92%。1747家规模以上有色金属独立矿山企业实现利税151.36亿元，比去年同期下降10.4%，占19.6%;2636 家有色金属冶炼企业实现利税440.74亿元，比去年同期下降4.2%，占57.0%;4141家有色金属加工企业实现利税181.06 亿元，比去年同期增长23.8%，占23.4%。规模以上有色金属工业企业实现利润507.14亿元，比去年同期下降2.0%。

截止到2008年5月末，规模以上有色金属工业企业资产总额达到13782.71亿元，比去年同期增长31.61%；负债合计8075.88亿元，比去年同期增长27.53%;资产负债率为58.59%。规模以上有色金属工业企业实现利润呈下降趋势。按金属品种看，铅锌矿山、冶炼行业，铝冶炼行业实现利润大幅度下降；按生产环节看，有色金属矿山和冶炼企业实现利润下降；按所有制看，国有控股企业实现利润下降。规模以上有色金属工业企业主营业务成本增幅，比同期主营业务收入的增幅高2.47个百分点，有色金属企业的盈利空间缩小。

（四）总体进出口情况

2008年1～6月，有色金属进出口贸易总额虽然继续增长，达到470.28亿美元，比去年同期增加38.17亿美元，但较同期只增长了8.83%，较今年1～5月12.4% 的增幅继续回落。其中进口333 亿美元，比去年同期增加37.19亿美元，增长12.6%，但增幅与去年同期相比下降了55个百分点；出口137.28亿美元，比去年同期增加0.98亿美元，增长了0.7%，但增幅比去年同期回落30个百分点。进、出口额的增幅都较去年同期有大幅下降，总体上呈下降趋势，尤其是出口，较去年同期比增幅几乎停滞。贸易进口额高于出口额，进出口贸易逆差为195.72亿美元，比去年同期增加36.21亿美元，增幅上升22.7%。从上半年有色金属进出口贸易情况看，进、出口额增幅持续下滑态势似有加速迹象。除铝土矿进口量继续增长外，合金铝及一些铝材产品如铝箔材、铝管材等出口量持续增长，未锻轧铅出口量较去年同期下降幅度较大。

（五）固定资产投资完成情况分析

1～6月份，有色金属工业完成固定资产投资规模仍然偏大，增幅偏快。1～6月份，有色金属工业累计完成固定资产投资951.63亿元，比去年同期增长42.3%。有色金属工业完成固定资产投资占全国城镇固定资产投资总额的比例为1.63%，增幅比全国城镇完成固定资产投资提高15.4个百分点。

1～6月份，有色金属矿山完成固定资产投资201.83亿元，比去年同期增长41.32%，占有色金属工业投资的比例为21.21%，所占比例与去年同期大体持平;有色金属冶炼完成固定资产投资407.45亿元，比去年同期增长36.58%，占有色金属工业投资的比例为49.44%，所占比例比去年同期减少了2.03个百分点；有色金属加工完成固定资产投资279.35亿元，比去年同期增长53.52%，占有色金属工业投资的比例为29.35%，所占比例比去年同期增长了2.17个百分点。有色金属冶炼项目完成固定资产较多的金属品种依次为：铝冶炼投资183.60亿元，比去年同期增长27.29%;铜冶炼投资65.92亿元，比去年同期增长28.48%;铅锌冶炼投资67.64亿元，比去年同期增长50.11%。有色金属工业本年新开工项目的投资总额为1083.99 亿元，比去年同期增长13.09%，增幅比去年同期回落71.5个百分点。其中，有色金属矿山本年新开工项目投资320.36亿元，比去年同期增长47.70%，占有色金属工业投资的比例为 29.55%，所占比例比去年同期上升了6.93个百分点；有色金属冶炼本年新开工项目投资453.99亿元，比去年同期下降8.98%，占有色金属工业投资的比例为41.88%，所占比例比去年同期减少了10.16个百分点；有色金属加工本年新开工项目投资309.63亿元，比去年同期增长27.58%，占有色金属工业投资的比例为28.56%，所占比例比去年同期增加了3.23个百分点。

有色金属工业本年新开工项目资产投资增幅回落，尤其是铝、铜、铅锌、镍钴、稀土金属、锑、银、其它贵金属冶炼本年新开工项目投资增幅明显回落，宏观调控政策的作用开始显现。有色金属矿山本年新开工项目所占比例提高，投资结构继续优化。有色金属冶炼，尤其是铅锌冶炼完成固定资产投资规模仍然偏大，增幅偏快。另外，有色金属固定资产投资资金来源中利用外资继续下降。

二、行业景气现状及走势预测

目前，国内市场有色金属供应过剩，集中反映在价格走势疲软方面，这是导致我国有色金属产量增长趋势放缓，进口减少，出口增加的主要原因。 2008年上半年，国际市场铜、铝等主要有色金属价格一度创下历史新高。铜价曾达到8800美元/吨以上；铝价曾达到3200美元/吨。但是，由于需求不足，国内市场铜、铝价格的上涨幅度远低于国际市场。铜价基本无法突破70000元/吨价格，铝价最高仅在20000元/吨左右徘徊。国内外主要有色金属价格比价达到历史新低。由于受“中国因素”影响，国际市场有色金属价格上涨失去支撑，一度出现冲高回落。这又进一步影响了国内市场有色金属价格走势。由于供应过剩，目前国内铜、铝等主要有色金属生产企业产品库存明显增加。据调查，一些氧化铝厂的库存量，已经几乎相当于月产量，产成品资金占用率上升，已经开始影响经济效益。

另外，今年上半年原油价格上涨幅度接近41%，原油期货曾达到145.86美元的历史最高位，中国迫于国际油价上涨的压力于6月20日提高了成品油的价格。受此影响，国内外汽车消费需求走软迹象明显，作为汽车互补品的铅酸蓄电池消费也明显趋缓。据了解，上半年部分铅酸蓄电池生产厂家的销售量较去年同期缩水幅度近50%。

三、行业热点或焦点问题

（一）电价上调对电解铝企业的影响

6月19日，国家发展改革委出台了电价调整方案，决定自7月1日起将全国销售电价平均提高2.5分钱。为支持地震灾区开展生产自救，对四川、陕西、甘肃省受灾严重的县（市）电价不作调整。同时，为防止煤、电价格轮番上涨，决定从6月19日起至12 月31日，对全国发电用煤采取临时价格干预措施。更令电解铝行业感到不安的是，此次电价的上调并非只是终极调整。为保护煤炭资源合理开发和有效利用，减少温室气体的排放，针对能源的有关税费政策正在制定和调整中。电价调整将最终发挥传导效应，使下游行业之一的电解铝行业的成本压力进一步加大。作为“两高一资”（高能耗、高污染、资源型）的电解铝行业，能否在低迷的市场中存续下来，对于既没有自备电厂和联营电厂，也没有氧化铝资源的“两头在外”的电解铝企业来说，将是生与死的考验。

据测算，吨铝的电力成本为1.45万千瓦时，单不说正常的电价调整，就拿优惠的每千瓦时1分钱电价来说，吨铝的电力支出成本多增加145元，即10万吨的电解铝企业每年的电力支出成本就为1450万元，反之则会转化成千万元的利润。前期优惠电价幅度调整较大的云南、山东、河南、广西、辽宁等地的电解铝企业就感受到电力成本上涨的压力，此次电力价格上调将使电力成本再度大幅增加。国家发展改革委也证实，电价调整对于电解铝等行业将会产生较大的影响，但由于产能过剩，市场竞争激烈，电费成本增支通过提价转嫁出去受到制约。唯一值得庆幸的是，此次电价调整，正遇上了氧化铝价格的下调。6月3日,中国铝业股份公司宣布，从当日起其氧化铝的现货价格由4200元/吨下降到3500元/吨，降价幅度达17%，在一定程度上缓解了部分成本压力。

（二）不堪铅价暴涨，蓄电池企业需联手提价

今年6月1日起，中国开始对铅出口征收10%的出口关税，以控制中国铅出口量。作为国际上最大的铅出口国，中国出口铅的缺失，推动了国际铅价的上扬，进而也循环推动了国内铅价的上涨。被业内人士喻为“近乎癫狂”的铅价疯涨，从6月下旬开始。6月26日，国内市场1＃铅价格在18750元/吨左右，较前一日已经上涨了4.5%。到了7月10日，1＃铅价格骤然涨到23600元/吨左右，较6月26日，涨幅高达25%以上。资料显示，进入6月份后，LME的3个月铅期货价格直接每吨2350美元，一路高涨到7月10日时，已逼近3000美元/吨。在铅酸蓄电池行业，蓄电池集板99%的原料是铅，而铅酸蓄电池70%的原料是铅，因此，铅的市场行情直接关系着铅酸蓄电池的价格。铅价上涨25%，对华蓄、闽华等蓄电池的集板生产企业来说，成本也直接上涨25%左右。在巨大的成本压力下，提价几乎成了这些电池企业的唯一选择。而同期，铅的价格也在随市场行情，时时波动时时变化。对接下来铅价的走势难以有明确的判断，所以很多企业都在观望。如果铅价最终定格在高价位，或者继续看涨，且市场能接受这样的价格，那么蓄电池的价格还要继续上涨。近年来，国内汽车、交通、电信等基础产业快速发展，铅酸蓄电池工业也进入快速发展时期，生产量以平均每年20%的速度增长，铅蓄电池产量约占世界产量的1/3，在国际市场上具有举足轻重的地位。铅酸蓄电池的市场确实是非常被看好，但是原料价格不稳定，也给这个行业带来了很大的风险。另一方面，因为铅酸蓄电池的寿命并不长，生产企业可以通过大量回收废旧电池和铅原料，减少成本。

（三）四川地震对有色金属产能造成的影响

2008年5月份发生的汶川大地震，给川、甘、陕、渝等省市的有色金属生产企业造成一定程度破坏，但受损企业主要集中在铝工业和铅锌工业。

据调查，四川汶川等地区强地震导致我国四川、甘肃和陕西停产的锌冶炼能力大约35万吨。停产的锌冶炼产能集中在四川德阳、汉源、石棉、甘肃陇南地区和陕西汉中地区，大约13个大小冶炼厂停产，其中影响最大的是四川的宏达，旗下一座省内最大、年产能为8万吨的锌冶炼厂曾被迫关闭，其他一些冶炼厂，离汶川比较远，影响不是很大，基本已恢复生产。陕西受影响较大的是汉中八一锌业，年产能12万吨，由于灾情发生后电力供应短缺，公司曾全面停产，随着震后恢复生产，5月底日产能已恢复到正常水平的70～80%。 上述停产的冶炼厂2007年锌产量大约38万吨，初步估计将因此带来2008年产量损失5万吨以上。四川省内多数电解铝企业并未在此次地震中受到直接破坏。四川省电解铝生产企业有4家，分别是四川启明星铝业公司、四川广元启明星铝业公司、四川其亚铝业公司和四川阿坝铝厂。阿坝铝厂位于此次地震震中的漩口镇，2万吨旧电解铝生产线夷为平地，办公楼、化验楼、机修车间、氧化铝仓库全部倒塌。新建11万吨电解铝生产线部分损毁，供电系统中的重要设备严重损毁。据不完全统计，地震造成阿坝铝厂直接经济损失至少5亿多元，间接损失15亿元以上。

截至6月中旬，企业没有恢复动力电供给，只靠一部分各地捐赠的柴油发电机供电，用于照明、办公等，叶挺独立团的160余名官兵在现场进行清理。 此外，四川广元启明星铝业公司有11台电解槽受损，公司经济损失近1亿元;四川启明星铝业公司在这次地震中有4个电解槽被震漏，经济损失达2000多万元。由于原材料受到交通运输影响及生产受到电力中断影响，四川省有大约17.5万吨电解铝产能面临关闭。据透露，阿坝铝厂重建恢复生产时间拟定为6～8个月，拟在12月12日之前恢复部分电解铝产能。基本确定旧生产线异地重建，新生产线在原地恢复的方案。