敏感性分析在企业经营决策中的应用

【摘要】管理的重心在经营，经营的中心在决策。决策在企业中占着如此重要的地位，经营者该如何有效的做出科学的决策？本文用一个案例从净现值法、内部报酬率法和连环替代法的角度进行项目的单因素和多因素敏感性系统分析，为决策者提供一些思路，以帮助决策者有目的地进行风险控制。

【关键词】敏感性分析；经营决策；连环替代分析法

一、敏感性分析的涵义及对企业经营决策的影响

敏感性分析，是指从定量分析的角度研究与分析某个项目或某个系统因周围条件发生变化时，而引起其状态或输出结果变化的敏感程度的方法，是一种具有广泛用途的不确定性分析技术。其实质是通过有选地改变计划或者预算的重要估计变量的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律，以便经营者做出更为科学的决策。如果某个因素发生微小变化或者在较小的范围内发生变化就会使该系统发生很大的变动，表明该系统对这一因素的变化十分敏感，称这一因素为敏感性因素。反之，如果某一因素发生较大的变化或者在较大的范围内发生变化不会使该系统发生变化或变化不大，表明该系统对这一因素的变化反应比较迟钝，称这一因素为不敏感因素。

企业经营决策是指企业经营者在拥有大量信息和丰富经验的基础上，对企业未来的经营活动确定目标，并借助一定的分析技术、方法和技巧，对影响决策的各因素进行分析研究后，从多个备选方案中选择一个合理方案的分析判断过程。从企业的日常经营活动看，企业的经营决策包括生产决策、计划决策、销售决策、价格决策、投资决策等等。决策正确与否关系到一个企业的生死存亡。每一个企业管理人员在做决策时，必然会遇见不确定性因素。针对不确定性的冲击，敏感性分析就是一种有效的分析技术，它可以帮助管理人员在日常决策中确定哪些特性对保证估计的正确性来说是最关键的。其作用具体体现如下：（1）通过敏感性分析找出产生不确定性因素的根源并对其敏感程度排序，将不确定性转化为确定性，能使项目决策者提前采取有效措施应对不确定性的冲击。（2）通过分析和计算敏感因素的变化所引起的项目评价指标的变动范围，大致的预测出项目承担的风险范围，为决策者实施风险控制提供依据。（3）通过对各个备选方案进行敏感性分析，找出敏感性最小的方案，减少经营者决策失误的风险，提高投资决策的准确性。

在实际工作中，为了简化计算量并快速、准确的计算NPV，可以利用EXCEL中函数的功能计算。我们将表中的数据带入①式可得：NPV=46.55（万元）

由计算结果NPV>0可知，该项目是具有可行性的。在实际经济活动中如果只对净现值进行分析来确定项目是否可行，往往是不够准确的。特别是在具有多个备选方案时，会使决策者错失最优方案，为了最大限度的降低这种风险我们需要对该项目的内部收益率IRR指标进行分析。

三、敏感性分析

但是，单因素敏感性分析也有其局限性。在上面的单因素敏感性分析中，是假定在其它因素不变前提下，而逐一分析某一因素的变化对NPV的影响，而现实经营活动中，各个因素之间具有相关性，一个因素的变动可能伴随着其它因素的变动，也有可能是多个因素同时发生不同幅度的变动。这时我们就有必要进行多因素敏感性分析。

从以上分析可以看出，如果同时出现S下降10%、i上升20%、A增加20%、C上升10%这种情况，就会出现收不抵债的状况。特别是在S下降10%、i上升20%、A增加20%时出现拐点，这说明在出现S下降10%、i上升20%时若突然增加20%的投资而不发生其他状况就会使该项目面临巨大的风险，这就要求经营者须特别注意这一风险。那么是不是意味着应该放弃这个项目呢？当然不是，多因素敏感性分析是为了能让决策者预先知道“哪个是最敏感的因素？存在怎样的风险及其概率是多少？我们应该提前采取什么策略？采取的策略能否规避这种风险？”只有综合考虑这些问题后再对项目进行选择。

参考文献

[1]刘向东.单因素敏感性分析在项目经济评价中的应用[J].现在商业，2007，23.

[2]Jeffrey.L.Ringuest，Lp-metric　sensitivity　analysis　for　single　and　multi-attribute　decision　analysis.EuropeanJournalof　Operational　Research98（1997）：563-570.

[3]李正伟.基于敏感性分析的风险控制研究[J].Commercial　Accounting，2011，3（9）.

[4]2011年注册会计师考试教材.

作者简介：

彭娇（1987—），女，江西吉安人，现就读于天津科技大学经济与管理学院。

尹钧惠（1963—），女，天津人，天津科技大学经济与管理学院教授，硕士生导师。