时间：2022-10-02 08:26:38
在IPO关闸近10个月、大盘摇摇欲坠的背景下，资本市场却并非一片死寂。今年年初以来，定向增发市场火暴异常，与IPO市场的“悄无声息”状态形成了鲜明对比。
ChinaVenture投中集团向本刊提供的数据显示，截至2013年7月底，共有143家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计2295.8亿元，与2012年同期的1647.1亿元相比增加了39.4%。
定增扩容势不可挡
经过几年的发展，定向增发已经成为上市公司再融资的主要手段，定向增发的公司越来越多，总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。
数据显示，2012年共有151家上市公司实际完成定向增发，总募集资金3359.29亿元，平均每个项目融资22.25亿元。
今年以来，定向增发的公司数量及融资规模相比去年有增无减。数据显示，2013年上半年，有125家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计2111.8亿元，与2012年同期的1186.9亿元相比增加77.9%，平均每个项目融资16.89亿元。
进入7月份，股市的小幅反弹使得定增市场融资“盛宴”继续高涨。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年7月份，有18家A股上市公司实施了定向增发方案，环比增加50%；融资金额总计184亿元，环比增加81%。再加上招商银行等的巨额再融资计划，以及部分上市公司通过发行可转债融资，有业内人士预测，截至7月末，今年股市再融资总额已经相当于新增了1/3个创业板。
二级市场表现方面，今年以来实施增发的个股有超过五成跌破其当初增发价格，但也有60多只个股较其增发价上涨，且部分中小板个股涨幅显著。如欧菲光在今年1月末实施增发募资15亿元之后，股价迄今为止已成功翻倍。建新矿业股价自增发实施以来也上涨114%左右。
一位市场分析人士指出，新股发行仍处于停滞状态，一些企业对资金的依赖也就转嫁到再融资，增发也就成为部分上市公司实现扩张的最佳途径。
但这么多的上市公司中也有部分公司以再融资为遮羞布，将股东视为提款机，等到一年限售股解禁之后又会对二级市场造成减持的冲击。“定向增发对市场直接资金面的影响弱于公开增发和新股，但是解禁之后依然可以对市场存量资金产生巨大压力。”大同证券资深策略分析师刘云峰表示，新股发行停止与再融资增长并无直接的关系，但是相当多的企业很缺钱这是一个不争的事实，对于上市公司来讲，为了扩张公司业务而进行融资也未尝不可，可以关注投资项目的收益情况。
百亿融资触目惊心
今年前7个月，共有59家公司定向增发融资金额超过10亿元。
具体来看，共有三家公司募资总额超过百亿，其中，兴业银行在1月份以每股12.36元的价格向中国人保资产管理股份有限公司、中国烟草总公司、上海正阳国际经贸有限公司等非公开发行19.2亿股，累计募集资金236.71亿元。不过，由于中国人保资产管理有限公司及中国烟草总公司均为“国字头”公司，分析认为，这可视为“国家队”对银行股等蓝筹股长期前景和投资价值的认可，此前交行定增对象亦包括财政部、社保基金等“国家队”身影。
另外，云天化曾在5月份以每股14.1元的价格向云天化集团、云投集团、江磷集团等非公开发行9.75亿股，购买资产137.48亿元；深圳能源曾在2月份以每股6.17元的价格向深圳市国资委、华能国际非公开发行16.8亿股，吸收合并深能管理公司，累计购买资产103.94亿元。这两家上市公司的增发公告之后，也曾引起舆论广泛关注。
值得注意的是，7月24日晚，京东方公告称：拟以非公开定向发行的方式增发A股股票95亿～224亿股，总募集资金净额不超过460亿元。
8月12日，备受市场关注的京东方A股定增方案于获得了股东大会的表决通过。京东方随后公告披露了上述消息。总募资不超过460亿元的融资计划，不仅是京东方历史上最大一笔融资，超过其历次融资的总和，也创下A股市场年内融资之最。此消息一出，便犹如向市场投下了一颗重磅炸弹，引发市场极大震动。
历史资料显示，京东方自2001年上市以来，累计亏损金额超过80亿元，累计分红金额1.18亿元，最近的一次分红还是在2004年。不过这并未影响京东方的吸金能力。根据统计，京东方2001年IPO募资9.75亿元，2003年投资液晶面板生产以来分别于2006至2010年4次实施增发，合计实际募集资金499.79亿元。此次融资计划若顺利进行，将会成为京东方历史上第五次大规模增发融资，累计融资金额接近千亿。
就在京东方公布巨额再融资计划后股价随即连续下跌，两日内股价大跌10%。
能源矿业“抽血”之王
自去年11月浙江世宝登陆深交所中小板后，近10个月来A股市场没有一单IPO上市融资，但以定向增发为主要方式的再融资活动却络绎不绝，且多集中于传统行业。
本刊记者整理China Venture投中集团提供的统计数据发现，2013年前7个月143家完成定增的上市公司分布于18个行业，包括制造业、能源及矿业、IT、医疗健康、公用事业、建筑建材、交通运输、化学化工、农林牧渔、金融、食品饮料、文化传媒、连锁经营、旅游业、汽车行业、电信及增值、综合、房地产等。从完成定增的上市公司数量来看，制造业共有34家上市公司，位居第一。能源及矿业、医疗健康、IT和公共事业紧随其后，分别有18家、16家、15家和10家上市公司完成定增。其余几大行业均不足10家。
从融资规模来看，能源及矿业以417.8亿元的融资额位居第一，占总融资额的18.2%，成为当仁不让的“抽血王”。而凭借兴业银行的大规模融资活动拉动，金融行业以302亿元位列第二。
从平均融资能力来看，“抽血”能力最强的当属平均融资金额为100.7亿元的金融行业，紧随其后的分别为化学化工、公共事业、能源及矿业等行业。