炒热背后的监管漏洞

“台湾上世纪80年代也出现过老百姓发财心切,热捧所谓的‘民间股神’的事情,这与中国文化相信运气和特异功能有关,中国很多人缺乏严密的思维方式。中国股票市场要防止热炒,对于短期炒作,政府应出台利得税。”前摩根士丹利首席经济学家谢国忠在接受《华人世界》记者专访时如是说。

中国如今“炒”字当道:炒股、炒房、炒茶、炒虫、炒网。只要是能炒的,就有人一窝蜂去炒。热炒的表面,可能是一种时髦,但热炒的背后,肯定是某些个体或集团,用热钱狂赚钞票。

纵观中国近年的“炒货”市场,不只股市可玩两把,普洱茶、冬虫夏草、互联网等都成了金融工具,为想当中国巴菲特的人提供另一个织梦平台。在疯狂炒作下,泡沫越吹越大,“炒”字被评为“汉语盘点2006”中最热门的汉字。

跟风灾难:怎一个“炒”字了得

6月13日,记者在上海的一些茶叶店了解到,由于受前段时间的炒作,云南当地人自己都不喝的普洱茶,但在商家和地方政府的推波助澜下,其身价不断飙涨，其保健功能也近乎被神化。降血脂、降血压、减肥美容、防动脉硬化、抗癌,普洱茶俨然成了灵丹妙药。

全民炒股似乎也意味着人们已进入一个新赚钱时代。据《上海金融报》报道,有关部门统计,春节过后,每天涌入股市的新资金高达100亿以上,新入市的股民都怀抱股市遍地是黄金的梦想,毫不犹豫跳进股海。而上证综合指数在短短一年多内,从900多点飙升到4000多点,更显示股市已疯狂至沸点。

股市不再属于少数人的金鱼缸,小股民的故事越来越精彩。其中有上海清洁阿姨变“股神”、六旬婆婆在美国边看孙、边遥控女儿炒股等等;小学生炒股不是新鲜事,倒是西安一和尚加入股民大军引人注目。

据《新民晚报》报道,和尚释常兴称,炒股仅是一个“副业”而已,他不会忘记自己的主业是修行。他还说,想用炒股赚到的钱做更多善事。释常兴说:“本出为善,心静如水,我把炒股看成跟自己皈依佛门前在家里卖苹果一样。”

热炒背后的监管漏洞

由于监管上的漏洞,中国股市近来作奸犯科者可谓是屡禁不止。证券交易的违规行为成为新的监管难题,其中内幕交易行为显得十分突出。

股改基本完成之后,中国证券市场重新活跃,投机炒作行为也在增多。从中国工商银行上市首日的疯狂炒作,到杭萧钢构、S前锋因公司重大信息而造成的连续天量涨停,都反映出当前证券市场的监管核心是在交易上。

对于杭萧钢构70万元的罚款远远不足以起到惩一儆百的作用。三个涨停,是杭萧钢构公告收到处罚意见后的市场表现。不少市场人士对最终的处罚结果有“隔靴搔痒”之感,而真正的内幕交易行为至今尚未有调查报告出台。同时,由于大股东在决策和获取信息上的优势,以及持股数量巨大带来的利益更大,大股东参与内幕交易的可能性也加大,因此全流通后内幕交易可能更加严重。

应该说,“民间股神”也是内幕交易的始作俑者之一,因为这些“民间股神”能忽悠大量的散户资金,他们某一时段的“内部信息”会让散户尝到甜头,这种热炒跟风会形成连锁效应。上海证监局人士称,利用内幕信息进行交易的行为大多非常隐蔽,很难在证据上进行认定,因此具有很大的监管难度。上证所相关人士称,有必要在证监会、交易所、司法部门、证券登记结算公司之间完善并强化证券联合监管机制,通过合理的合作机制和工作流程,加大证券监管稽查力度,联合防范和打击证券市场内幕操纵行为。

“中国近几年研究证券市场的大学教授几乎都发财了,受利益驱使,这些人和所谓的民间股神们一唱一和,为热炒的股市推波助澜。”前摩根士丹利首席经济学家谢国忠在接受《华人世界》记者采访时,对于民间股神和大学证券教授的“预言”,认为这些人的“兴风作浪”更大于理性引导。中国股市最重要的症结还是在信息披露上,国外成熟市场的监管重点也是在于此,以达到市场交易行为的公正公平。事实上,从监管角度而言,事后对于内幕交易的监管很难追查。最近美国瑞银分析师参与内幕交易的案件,也是因为恰好监管层发现其利用相应的证券账户频繁牟利。

“要消除监管盲区。”证监会主席尚福林不久前公开表示,打击高管违规持股,提高证券期货监管水平,是未来证券期货监管系统的重要工作。

国务院发展研究中心金融所所长夏斌在接受《华人世界》记者采访时说,在监管的新形势下,证监会已被赋予了更多的权力,其中包括现场检查权，更多的查询权和查封、冻结权，限制交易权,同时还扩大了监管对象。

在国际成熟资本市场上,对此类涉及不规范信息披露、内幕交易的问题,查处都是非常严厉的。目前监管部门对杭萧钢构问题的处理还不够,它涉及的不是违规的问题,而是资本市场的重大犯罪问题。对这一类问题,监管部门第一是应该加大力度,查处一个让市场知道一个,以达到威慑的效果;第二是应该扩大查处范围。

防热炒需疏堵结合

民间股神风行,热钱不断涌入股市如何解决?

谢国忠认为今后对于证券市场的监管必须坚持市场化的原则,市场的问题由市场解决,让权利责任回归各类市场主体,监管部门应致力于推动市场机制的建立、市场功能的健全和市场生态的完善。中国管理金融市场没有经验,政府鼓励老百姓炒股,但同时怕带来经济泡沫。

谢国忠认为,中国经济近几年高速发展,老百姓短期暴富心态很重,很多人看股票从一个点去看面,认为有的人炒股赚钱了就跟风,其实股票盈利也有一个概率,中国要防止股票过热,就应增加老百姓短期投资渠道,同时加强监管短期热炒获利者。根据国外股票市场经验,一些想获暴利者短时间内购进大量某支股票,造成该股票上涨的假象,其实自己做庄,待股票上涨到一定的高度就全盘抛出,一些跟风的散户当然就会受灾,其实这些人的交易是虚拟交易。中国股票要防止短期恶意热炒,就必须征收利得税,如对于在一个月内大量买进并抛售的客户,收取20%获利作为炒作的处罚。

“目前中国股市已很疯狂了,中国股票必须有效打击恶意坐庄行为,日本股票市场在1989年期间,股票市场达到60-70倍的市盈率,中国股票现达到45倍左右,这与股票的正常价值15倍已背离,股票市场加强监管迫在眉睫。”谢国忠说,中国股市要防止投资过热,但中国资本过热会越来越大,中国股市也应国际化,如将上海股市国际化,让外国股票在上海挂牌,扩大老百姓投资和收益渠道。

倡导价值投资观念，对中国股民来说，是一个长期学习和教育的过程。

巴菲特股票投资六法则

1 集中投资:巴菲特的意见是把注意力集中在几家公司上,合理的数目是10至15家。

2 挑选价值股,不懂永不做。

3 战胜心魔,理性投资:很多研究都指出,决定一个投资者成败的关键之一是性格。

4 长期持有:选中好的公司股票,不要随便因蝇头小利而卖出。

5 拒绝投机:股神从不相信消息,坚持独立思考。

6 等待入市良机:投资者不需要在市场上经常出没,在发掘好股票的时候,要等待好时机买入才能做长期持有的策略。