焦炭出口关税上调至40%焦化企业压力加剧

为了应对煤炭紧张情况，8月15 日国务院关税税则委员会提高了煤炭出口关税税率。从2008年8 月20 日起，我国焦炭出口暂定税率由25%提高到40%；炼焦煤出口暂定税率由5%提高至10%；并且对其他烟煤等征收出口暂定关税，暂定税率为10%。同时，由于铝行业耗能较高，对一般贸易项下出口的铝合金征收出口暂定关税，暂定税率为15%。

海通证券钢铁行业分析师刘彦奇认为，此举是国家控制“两高一资”产品出口政策的延续，国内能源短缺、PPI 继续走高等是此次政策力度大于预期的主要原因。“两高一资”产品即高能耗高污染资源性产品。煤炭和焦炭出口集中反应了国家政策的走向。由于此次出口税率的提高幅度明显高于市场预期，因此可以看出国家控制“两高一资”出口的决心。

业内专家认为，此次焦炭焦煤提高出口征税率，我国焦煤成本有可能下降，但预期不会明显。对我国钢铁工业来说，最大利好是国外同行成本的上升。

煤炭供给趋紧

随着我国冶金工业的迅速发展，主要用来冶炼生铁的焦炭也迅速增长。但由于国内对冶金焦的旺盛需求，特别是国家对焦炭的出口配额限制，我国焦炭实际出口量最近五年来一直保持平稳，焦炭出口量占国产焦炭的比重的4.5％左右。我国微量进口焦炭，几乎可以忽略。

“尽管5 月份焦炭出口量创单月新高，但今年1～7 月中国出口焦炭826.86 万吨，比2007 年同期下降了75 万吨，显示2007 年以来两次上调关税以及配额控制的确起到了减少出口的效果。此次上调关税估计将增加每吨焦出口成本60 美元以上，目前国际焦炭价格为每吨600~700 美元/吨，6 月份国内出口价格约500 美元/吨，因此关税上调将降低企业出口动力，达到减少出口目的。但由于中国占世界贸易量较大，不排除出口减少而推高国际焦炭价格的可能。”联合证券行业分析师孙海波认为。

但华泰证券研究员王广举认为，煤炭行业拐点若隐若现，煤炭需求增速减缓趋势已定，他认为要关注奥运会后，小煤矿复产情况对煤炭供给的影响。

从防御性角度看，这些分析师看好以动力煤为主营业业务的大型上市公司：如中国神华、中煤能源、大同煤业等。因为这些公司的合同煤占比较大，合同价较目前的市场价低至少10%。因此在签订2009 合同时，有望弥补这一价差，业绩增长有保障。

从长期看，他们依然看好炼焦煤公司。因为炼焦煤资源的稀缺性，长期增值看好，从我国近些年来新增探明储量上看，基本都为动力煤种，炼焦煤资源量基本没有增加，未来该煤种的增量依然不乐观，这是长期看好拥用炼焦煤资源上市公司的原因，如西山煤电。

海关总署统计显示，受国际煤炭价格上涨影响，今年上半年我国煤炭进口2155 万吨，同比下降20.4%；而上半年我国出口煤炭2549 万吨，同比增长10.2%。

由于中国的焦炭出口贸易量占到全球的一半左右，中国出口关税将会刚性提高全球焦炭的交易价格，8 月1日中国焦炭（天津港）的出口价格在715美元/吨，如果按照40%左右的关税计算，中国出口焦炭的价格将会上升到800美元/吨，作为全球重要的焦炭出口国，全球焦炭交易价格将会抬升。从具体的国别来看，日本、美国、巴西为中国最主要的焦炭进口国，这些国家的钢铁企业将会受到成本的推动。

由于中国的焦炭出口实施出口配额制度，2008年累计出口额度在1200万吨左右，基本上和2007年持平，由于国内外差价较大，以8月初的价格进行计算，目前国内外的差价在1700元/吨左右，同时由于国外需求呈现出一定的刚性，所以出口的额度不会向国内回流，即使短期回流，由于出口的数量相对于国内的产量比例较小，不会对国内焦炭价格产生影响。

炼焦业压力加剧

目前钢材产量增速出现明显趋缓迹象，6 月份全国生铁产量为4339 万吨，累计同比增长7.9% ，而环比增速仅为0.81% 。钢材价格也开始下滑进入高位盘整阶段，钢铁行业向下游转移，成本的压力越来越大，部分钢厂已经出现了限产保价，下游需求放缓使得焦炭供求紧张状况开始转变。8 月12 日国内焦炭主产区山西焦炭协会、山东焦炭协会分别召开会议，建议焦化企业通过限产维持现行价格水平，保证企业既得利润。

记者了解，以下因素可能推动钢铁行业的出口：由于关税的提高将会进一步提高焦炭的国际价格，进而推动全球钢铁企业生产成本，对全球的钢材价格产生重要的支撑；而从中国的情况来看，国内的焦炭价格和国际价格的差距进一步拉大，中国钢铁企业的生产成本优势进一步提高，对于钢铁行业的出口将会产生动力，钢铁行业的出口有可能会增加。

随着国家对煤炭行业投资的控制，煤炭行业的固定资产投资增速回落，新开工规模开始出现负增长。尽管2005年煤炭行业新开工规模增长了50％，但是2006年却下降了2000万吨左右。报告预计，2007年的新开工规模也将出现下降。新开工规模在煤炭价格不断创出新高的背景下回落，这意味着煤炭未来的产能严重过剩的压力很小。

业内人士认为，2008 年我国全年焦炭出口配额量为1201 万吨，但1～7 月份，我国已经出口焦炭827 万吨，占全年配额的69％，相当于8～12 月份只剩月均75 万吨不到的出口量，而1～7 月份月均出口118 万吨，相当于下半年相对上半年月均减少43 万吨。由于全球焦炭贸易量全年为3000 万吨左右，也即月均250 万吨，因此，下半年相对上半年月均减少43 万吨，相当于减少全球供应量的17.2 ％，因此认为下半年国外焦炭供应将更加紧张。

孙海波认为，尽管出口焦炭占全部焦炭产量不足5%，但抑制出口的政策将压缩企业出口利润空间，降低企业通过出口缓解压力的动力，从而在下游需求衰减时造成焦炭供给的进一步过剩，最终加剧炼焦企业压力。