中小企业私募股权融资风险及对策分析

【摘要】我国私募股权市场自兴起以来，中小企业通过引入私募股权融资这种方式缓解了资金压力，但因为其操作环节多且复杂，整个过程风险较大，所以拓宽企业的融资渠道，控制风险，实现投资者与融资企业的双赢刻不容缓。本文梳理了私募股权融资的相关理论，分析了私募股权融资的情况，总结了在私募股权中的风险管理措施，最后从中小企业自身层面、政府层面提出减少中小企业私募股权融资风险的建议，以期对中小企业进行私募股权融资有着一定的指导作用。

【关键词】中小企业；私募股权融资；融资风险

一、中小企业私募股权融资的风险分析

（一）私募股权融资的政策法规风险

通常来说，因为新兴的市场不成熟，所以新兴的金融市场比成熟的金融市场风险大。我国的金融市场处于初级阶段，法律制度和监管不够完善造成了巨大风险。随着我国私募股权融资市场的发展，现有的相关政策法规已经不能满足于市场发展需求。

（二）企业价值被低估风险

中小企业价值一般都被低估，这主要看融资企业与私募股权基金双方讨价还价的能力。融资公司与投资者在谈判之前都会对企业的价值进行评估，这是双方在融资过程中股权作价的基础

（三）管理者短期行为风险

许多管理者只在乎短期内的财务报表，既而对其进行美化，但不关心企业的长远发展，进而产生了管理者短期行为的风险。企业一般会先投资一部分资金，根据企业发展的形势，如果预期发展会不好，企业会在损失发生的同时进行有效的避免，而私募股权很可能对竞争对手出售股权，导致资金链造成影响，为了避免发生这些不良情况，管理者通常会使短期业务表现良好。

（四）私募股权融资的市场风险

私募股权融资本身就是一种市场经济活动，所以市场的一些未知因素也可能带来风险。市场风险指的是由于私募市场行情变动而引起的实际收益偏离预计收益而带来的风险。私募市场往往和证券市场是紧密相连的，利率、汇率等的变化都可能会产生市场风险。

二、中小企业私募股权融资风险的控制对策

（一）准确的对自身价值进行估算

在估价时，要全面的考虑各种因素，在合理并且客观的假设的情况下，合理的预测企业自身的估价。中小型企业估价的偏高或者偏低，也将直接影响企业自身的利益，导致投资者的流失，或者减少了企业的价值，不利于企业真身的发展，所以，中小型企业应比较分析，最终确定一个合理的价格，达到双方公平公正的原则。

（二）加强公司选择投资者的谨慎

中小型企业在融资的过程中也要谨慎的选择投资者，包括了企业未来的战略伙伴，除了要考虑到投资者对融资额度的多少，同时，也要考虑对于企业未来发展方向的规划，投资者是否持有支持的态度。如果投资者持有的否定的态度，那么对于未来之间的合作也会产生一定的消极作用。

（三）注重协调投融资双方的关系

在融资过程中，可能因为一些企业的未来方向存在着差异，这就影响到了中小企业的未来发展和投融资之间的利益达不到预期，进一步有可能导致中小企业的管理层的更换。所以，在中小型企业当中，有效的调节投融资双方的关系，从法律上确定投融资双方之间利益分配，更好的促进投融资双方的友好合作，最终促进企业的发展。

（四）加强公司内部控制制度

中小企业的核心是内部控制制度。在中小企业引入私募股权融资前，加强企业内部控制制度的建设。中小型企业的内部控制包括了企业股东和管理层。全体人员的配合才能实现内部控制的实现。企业内部管理得到很好的控制，才能有利于企业的发展，使得企业能更好的发展。

（五）建立监督管理体系和市场化

政府在私募股权市场中占重要地位，政府的监督与调控作用使企业更好更快的发展。我国政府应结合我国国情，对于现如今资本市场的不成熟，处在初级的阶段，中小型企业的私募股权同样也离不开政府的监督，因此，应建立以政府结合我国的国情监督为主行业自律为辅的监督管理体系。

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