顾雏军的“鼹鼠隧道”

一股由郎咸平发起、普通公众、媒体推波助澜、继而国内监管部门和香港联交所先后介入调查所组成的对顾雏军质疑的力量，由点滴汇集成江河，最终将顾雏军及其控制的格林柯尔系送上了不归路！

1990年以前的顾雏军在曾经的理想之路上走得非常清晰：他是“”后恢复高考制度的第一批受益者，1977年考上江苏工学院动力系，本科结束后就读于天津大学工程热物理系，获硕士学位。此后5年，他一直在大学研究所工作。后出国留学，1995年回国，在天津创建了格林柯尔制冷剂（中国）有限公司。顾雏军成名于2001年。凭借其号称世界首创的“顾氏热力循环系统”，顾雏军1997年创办格林柯尔科技控股有限公司，2000年公司在香港创业板上市，顾通过其注册于BVI群岛的个人全资公司持有格林柯尔控股62.6%的股份。

从2001年开始，顾雏军控股的顺德格林柯尔公司斥资5.6亿元，收购了时为中国冰箱产业四巨头之一的广东科龙电器20.6%的股权；2003年5月，顺德格林柯尔又以2.07亿元收购了当时国内另一冰箱产业巨头美菱电器20.03%的股权；2003年12月，新登场的扬州格林柯尔创业投资有限公司斥资4.18亿元，收购亚星客车60.67%股权；2004年4月，收购势头猛如破竹的格林柯尔又下一城，借扬州格林柯尔以1.01亿元的价格入主ST襄轴。收购ST襄轴后，顾雏军已拥有4家A股公司和1家香港创业板公司，格林柯尔系成形。

这些收购先后花掉了41亿元人民币，正是这一点饱受外界疑惑：顾氏如此庞大的收购资金源自何处？

从顾雏军赖以成名的香港上市公司格林柯尔的股市表现看，近年来其利润大幅下滑，股价也始终涨不上去，以其资金支持顾雏军四处收购，显然有点力不从心。年报显示，格林柯尔目前的流动资产仅剩5900万元人民币，如此狭小的现金流即便维持公司的正常运作也并不“宽裕”，何况还要进行一系列的资产重组。5月9日，格林柯尔公告称：该公司及其附属公司从未参与收购三家中国上市公司(即美菱电器、襄阳轴承、亚星客车)，并不拥有该三家公司之直接或间接权益，只有公司主席顾雏军先生拥有该公司之个人权益。

5月初，科龙姗姗来迟的2004年年报使“后知后觉”的投资者大吃一惊：科龙由前三季度盈利超过2亿元，巨跌到亏损6000多万元。德勤会计师事务所出具了一份保留意见的审计报告，由此牵出去年第四季度的巨额无头收入。据德勤报告，第四季度科龙有高达4.27亿元的销售收入无法验证，其中向一不知名的新客户销售就近3亿元，而且到2005年4月底仍然没有收回丝毫现金。注册会计师与科龙电器在收入确认方面的分歧，说白了就是对资金是否被挪用的公开争论。这就像《鼹鼠的故事》里那只到处挥舞着小铲子的鼹鼠，一不留神，它就挖掘一条隧道到你家里把东西搬走。

除了采用应收账款挂账这种传统的隧道挪用上市公司资金，另外一个更隐蔽的侵占上市公司资金的隧道就是直接挪用本应付给供应商的资金。公开资料显示，从2003年到2004年，科龙电器的销售收入从61.68亿元增加到了84.36亿元，经营性应收项目增加的金额为9.53亿元，然而其间经营性应付项目却增加了21.91亿元之多。这部分增加的资金主要是拖欠供应商的货款。长时间拖欠货款使一些供应商停止了供货，导致科龙电器部分生产线停产。这些拖欠的货款正是通过应付项目这条隧道流向了顾雏军，被其用以构建白色家电帝国之梦！

不被认可的科学家顾雏军最终又在企业界遭遇滑铁卢，成为不被认可的企业家！他正是那一批企业家的写照――野心勃勃且又不择手段，漠视规则而又急功近利！