原材料强势回升 调整比率逐步回暖

今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。

沪深300成份股09年盈利预测增长率为17.84％，较上期小幅下降1.18％，这些公司。8年盈利增长率为－15.09％。

09年预测盈利增长前三位依旧是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为277％、122％和111％。

09年增长率较08年增长率上升幅度最大的行业是食品生产与加工、汽车零配件和汽车制造，分别上升334％、176％和146％(绝对值)。

从1个月盈利预测调整比率看，原材料产业的盈利预测调整比率提升最大，从上期的0.58上升到1.11，其盈利预测比率数据更是创了今年来的新高。

除医疗保健外的8大产业3个月盈利预测调整比率均小于1，但数据在逐步提高，分析师对上市公司业绩调低的幅度正逐步缩小。

从3个月盈利预测调整比率数据看，能源、酌情消费品和原材料等定价优势明显、增长前景明确，复苏趋势渐稳的行业回升趋势较为明显，依旧被分析师所看好。

1　整体盈利预测小幅下降

根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股09年的整体盈利预测略有调低。

1.1　有分析师跟踪的上市公司(近1000家)

有分析师给出盈利预测值的上市公司09年对08年的整体盈利预测增长率为22.44％，与上月相比下降1.34％，这些上市公司08年较07年的增长率为－15.84％。

1.2　沪深300预测增长率小幅下降

沪深300成份股09年盈利预测增长率为17.84％。较上期小幅下降1.18％，这些公司08年盈利增长率为－15.09％。图2给出了分析师对沪深300预测增长率(08年和09年)变化趋势。

2　大部分行业盈利预测下调

在我们统计的41个行业中，本期预测增长率数据上调个数为14，下调个数为27，上市公司盈利预期整体有所下调。

09年预测盈利增长前三位依旧是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为277％、122％和111％。其它进入前十名的还有汽车制造、电子设备与仪器、建筑材料、软件，商业服务、电力设备和建筑原材料。(详见图3)。

09年盈利预测增长最低的3个行业为航空、水运、和煤炭，分别为－116％、-96％和-6％，其它09年预测增长较低的行业有：运输基础设施、银行、自来水、公路与铁路运输、石油与天然气林业与纸制品和证券经纪(详见图4)。

09年增长率较08年增长率上升幅度最大的行业是食品生产与加工、汽车零配件和汽车制造，分别上升334％、176％和146％(绝对值)。其它相对增长率较高的还有电子设备与仪器、建筑工程、金属与采矿、建筑材料、计算机硬件与设备、电力设备和证券经纪。(详见图5)

在有统计数据的41个行业中，仅有4个行业的09年业绩增长率较08年增长率有所下降，其他均有所提升。这些下降的行业分别为：水运、煤炭、银行和航天与国防，降幅分别为63％、57％、27％和18％。其它提升幅度较小的行业有饮料生产、运输基础设施、制药、公路与铁路运输、自来水和通讯设备。(详见图6)

3　原材料强势回升　能源行业趋势依旧

本期九大产业09年盈利预测调整比率(3个月)除医疗保健外均小于1，上市公司业绩上升的压力仍然存在。从近期数据看，原材料产业的盈利预测调整比率提升最大，从上期的0.58上升到1.11，其盈利预测比率数据更是创了今年来的新高。(详见表1)

图7统计的是09年盈利预测调整比率(3个月)的最新变动情况。与1个月前的数值相比，所有产业均有所上调，其中信息技术、日用消费品和能源的上调幅度较大，说明分析师对上市公司的业绩虽有所下调，但下调幅度呈缩窄趋势。

图8统计的是09年盈利预测调整比率(1个月)的最新变动情况。与1个月前的数值相比，医疗保健虽然有所下调，但其盈利预测调整比率(1个月)依然维持在1左右，整个行业的盈利预测保持相对稳定。

4　调整比率数据再创新高

对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1(3)个月的盈利预测调整比率为1(3)个月内盈利预测上调数量除以1(3)个月内盈利预测F调数量。

纯粹从数据上看，本期我们统计的9大产业中除信息技术与医疗保健外，其它7大产业的盈利预测调整比率(1个月)均创出今年的新高，它们是工业生产、公用事业、金融、能源、日用消费品、酌情消费品和原材料，表明近期分析师对上市公司的盈利预期虽有所下调，但下调的幅度与数量明显减小，而且有的行业盈利预期在上升，如能源、金融与原材料。

在3个月盈利预测调整比率数据中，大部分行业重回上升趋势，其中能源、酌情消费品和原材料等定价优势明显、增长前景明确，复苏趋势渐稳的行业回升趋势较为明显，依旧被分析师所看好。