震荡中布局中长线机会

2010年A股市场处于上升趋势是大概率事件，在这种前提下，中长期投资于指数型基金具有明显的优势，在指数型基金中，首选ETF基金及LOF基金。

2010年中国经济的主基调将是一个较高速度发展前提下的经济再平衡过程，我们认为2010年A股市场总体将保持震荡向上的格局，在这种前提下，中长期投资于指数型基金具有明显的优势。

基金资产净值增长显著

2009年，A股市场走出较为强势的震荡反弹格局。截至2009年11月30日，证综指和深圳成指较年初以来分别上涨了75.49％和107.95％。在沪深两市震荡上扬的带动下，偏股型基金表现优秀。开放式股票型基金、开放式混合型基金、开放式指数型基金和封闭式基金的单位净值分别大幅增长了63.77％、57.65％、55.31％和50.93％，增幅均超过了50％，表现可圈可点；而保本型基金和开放式债券型基金的单位净值也分别增长了8.75％％和4.85％，仅表现出一定的避险价值。

截至11月30日，开放式股票型基金和开放式混合型基金资产净值分训较年初增加工81.69％和56.70％，这两类基金占全部基金总资产净值的比例也大幅增加了19.59个百分点至85.69％。而与开放式偏股型基金资产净值大幅增长形成鲜明对比，开放式债券型基金和货币市场型基金受到大幅净赎回的影响，其的资产净值较年初分别减少了44.83％和69.22％，占总资产净值的比例也分别下降了5.61和15.45个百分点至3.97％和4.65％。

基金分红次数增多

截至11月底，共有152只基金先后进行了247次分红，会额为322.57亿元，相比2008年全年，虽然分红基金只数和分红次数分别增加了17.83％和29.32％，但总金额却减少48.61％，整体表现为分红次数频繁但分红金额均较小的特点。

偏股型基金先后进行了144次分红，共分红金额为277.33亿元，相比2008年全年，分红次数增加了69.41％，而分红金额却减少了50.60％。相比2008年，偏股型基金同样整体表现为分红次数频繁但分红金额较小的特点。

创新型基金得到热捧

2009年以来，出现了许多创新型基金，并多数受到了市场的肯定与追捧。偏股型肚金中出现了新的行业主题投资型基金；封闭式基金中出现了我国首只可分离交易股票型基金长盛同庆，其在首募当天便创下了完成募集147亿元的神话；而指数型基金表现出更强的产品创新趋势，市场上出现了跟踪上证综指、深证成指、上证央企50指数和中证500指数等指数的基金，使指基跟踪标的股指更加多样化和全面化，同时市场还推出了ETF联接基金，较大地降低了ETF基金的参与门槛，是中小投资者能够更有效的参与ETF基金的投资，也促进了ETF基金次“出海”，市场上发行的基金将规模的发展；再加上近期QDII将再更加多样化。2009年基金市场的发展，整体表现为“前债后股”、“指基火爆”、产品创新连出以及近期在发产品多样化、全面化的特点。

A股市场整体趋势向好

2009年，在国家积极财政政策和适度宽松货币政策的刺激下，我国投资和消费保持较快增长，在相当程度上弥补了出口下降的不利影响。经济出现企稳回升，政府支持的公共投资继续保持快速增长，私人投资尤其是房地产投资也出现了反弹。但时至2009年底，中国乃至全球经济复苏的根基并不稳，前景依然存在较多不确定性。在此前提下，积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍将继续坚持，并努力实现由政策主导下的复苏将向经济自主复苏转变；与此同时，结构调整会成为明年财政政策、货币政策的一个微调重点。因此我们认为，2010年中国经济的主基调将是一个较高速度发展前提下的经济再平衡过程。

A股市场方面，2010年积极因素包括：在政策的基本稳定和延续下市场的流动性将得到一定程度保障、上市公司盈利状况有望进一步提升、估值水平趋于合理、人民币升值预期带动热钱流入、刺激消费的政策仍将延续成进一步加强等等；风险因素包括：通涨顶期不断强化下财政政策及货币政策存在微调可能、经济结构调整使得部分产业受到显著影响、银行遭遇资本金瓶颈等问题使得市场融资压力增加、受制于全球经济再平衡解决的进度和程度等。综合来看，我们认为2010年A股市场总体将保持震荡向上的格局，运行区间大致在2500～4500点之间。

中长期投资指数型基金优势明显

我们认为，2010年A股市场处于上升趋势是大概率事件，在这种前提下，中长期投资于指数型基金具有明显的优势。指数基金采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。它的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，在牛市行情中，其投资业绩将明显优于其他类型基金。

在指数型基金中，首选ETF基金及LOF基金，其优势首先是费率低，由于在二级市场交易，交易费用都是千分之一左右，远远低于开放式基金代销的1.5％，或者直销的0.6％。管理费和托管费也较低，也就是0.6％的水平；其次是属于高仓位操作的指数型基金，仓位通常能达到99％、98％，避免了普通开放式指数基金95％的仓位限制，所以对指数跟踪良好，在牛市中，具有超高收益；第三是交易方便，可以即时交易。

对于不以资金量较小的中小投资者，ETF联接基金也是较好的选择。ETF联接基金是・种类似于增强指数基金的新型基金品种，它将90％的基金资产用来投资、跟踪指数，10％的基金资产通过主动管理来强化收益。其主要优势在于交易便利、低门槛，低费率，目前正成为热点基金品种。