投资和财务分析中流动资金估算的要点

摘 要：在工程建设领域，一个项目是否完整和健全，能否正常运营，以及正常运营后能否达到预期的目标和投资回收，关键取决于在投资阶段对整个项目的投资规划，以及在整个项目的资金流动中，能否有效和适中地控制和利用资金。在整个过程中，财务分析的关键环节之一是流动资金，流动资金估算在工程建设领域中非常重要。

关键词：投资；财务分析；流动资金估算；要点

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 10-0136-01

在工程建设领域，一个项目是否完整和健全，能否正常运营，以及正常运营后能否达到预期的目标和投资回收，关键取决于在投资阶段对整个项目的投资规划，以及在整个项目的资金流动中，能否有效和适中地控制和利用资金。在整个过程中，财务分析的关键环节之一是流动资金，所以，流动资金估算在工程建设领域中就显得尤其重要。笔者从四个方面谈一下在投资和财务分析中流动资金估算的要点。

一、流动资金的涵义

流动资金，又称“营运资金”或“周转资金”，是指运营期内长期占有并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时资金。

伴随固定资产投资而发生的流动资金，是工程投资项目前期工作中总投资估算的重要组成部分。任何一项工程项目要想在建设完工后顺利投入生产，都必须具有项目正常运行所需要足够的流动资金。由于流动资金是在生产期投入，在建设期往往被忽视或者为了控制总投资规模而被调整。如果因为流动资金不到位而导致项目失败，企业投资的固定资产将白白搁置无法发挥作用，企业的战略发展计划将遭受重大挫折。因此，在工程投资项目前期工作中，重视流动资金的合理估算和积极筹措是十分重要的。

同时，加强流动资金管理也有其实际意义，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展；有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平；是企业财务分析、资金分配和有效利用，以及控制投资的前提。

二、流动资金的特点和估算方法

（一）流动资金的特点

流动资金的重要性在于周转时可以产生营业收入及创造利润，即周转直接创造了企业的盈余。其特点是：占用形态具有变动性；占用数量具有波动性；循环与生产经营周期具有一致性。

（二）流动资金估算方法

根据项目的实际情况，在项目建议书阶段，一般采用扩大指标法，参照同类项目流动资金占销售收入、经营成本或固定资产投资的比率，或参照同类项目单位产量占用流动资金的数额，估算流动资金。在预可行性研究和可行性研究阶段，一般采用分项详细估算法，即分别按项目占用的存货、现金、应收账款和应付账款，估算非定额流动资金。

1.扩大指标法

这种估算方法简便易行，准确度不高，多在项目建议书阶段采用。某些流动资金需要量小的项目，在可行性研究阶段也可采用扩大指标法进行估算。计算公式如下：

流动资金=年营业收入额×营业收入资金率

流动资金=年经营成本×经营成本资金率

流动资金=年产量×单位产量占用流动资金额

2.分项详细估算法

这种估算方法是利用流动资产与流动负债来估算项目占用的流动资金。流动资产的构成要素一般包括存货、库存现金、应收账款和预付帐款。流动负债的构成要素一般包括应付账款和预收账款。流动资金等于流动资产和流动负债的差额，计算公式如下：

流动资金=流动资产-流动负债

流动资产=应收账款+预收账款+存货+现金

流动负债=应付账款+预收账款

流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金

流动资金=∑流动资金年增加额

三、流动资金税额的计算

流动资金估算中涉及到原材料、燃料及动力费用时，均应包括增值税进项税额，涉及到销售收入时，应包括销项税额。利用不含税价进行财务分析时，应先按计税价格进行调整，然后，再估算流动资金。但是，在财务评价中，对于收入和成本所采用的价格，可以是不含增值税的价格，也可以是含增值税的价格。

在流动资金估算中，当投入物和产出物采用不含税价格时，估算中应注意将进项税额和销项税额分别包含在相应的年费用金额中，一般在计算流动资金时应含增值税。投资估算和财务分析时，应该说明价格是否含增值税，如果不含，则在流动资金估算时，应注意将进项税额和销项税额分别包含在相应的年费用金额中。

四、流动资金估算的注意事项

在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情况分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数，并考虑一定的保险系数。在不同生产负荷下的流动资金，应接不同生产负荷所需的各项费用金额，分别按照上述的计算公式进行估算，而不能直接按照100%生产负荷下的流动资金乘以生产负荷百分比求得。流动资金属于长期性（永久性）流动资产，流动资金的筹措可通过长期负债和资本金（一般要求占30%）的方式解决。

总之，流动资金作为工程投资项目中的重要组成部分，流动资金估算应得到应有的重视。在工程前期，也就是项目的决策阶段，项目的资金流动就已经初具模型，对以后的设计、施工、投产运营以及回收等每个环节的资金流动都确定了主要的方向。所以建设单位、投资主体、审批单位、咨询单位、设计单位、施工单位和运营单位，都应该在每个环节给予广泛和高度的重视。