时间：2022-09-11 03:30:02
TDI产品价格上升时相关公司股价会表现上涨，由于我们预测TDI价格长期看涨，TDI价格上调即为一种公司股票表现的催化剂。
今日投资个股诊断安全星级：
事项：
2008年4月底至5月初，全球TDI价格受新增需求影响出现大幅上升，中国市场从4月13日的35800元/吨上升到了5月6日的54000元/吨，短短的半个月时间涨幅达到50.8%。
评论：
TDI价格大幅上涨
4月下旬以来公司TDI产品价格大幅上涨，目前TDI出厂价已超过50000元/吨，产品价格大幅上涨主要有两个：一是国内外主要的TDI供应商设备检修较多；另外一个原因是由于TDI属于剧毒化学品，国家为了确保奥运会安全，于5月20日至5月24日、7月1日至8月22日期间，停止审批向北京及其其他赛区城市或途径赛区城市运输各类危险物品，下游企业开始积极备货，加剧了市场的紧张局面。
TDI主要原料甲苯由于原油价格的上涨，以及奥运会期间的禁运，价格也开始上涨，但由于供大于求，以及国内焦化苯趋于成熟，其涨幅相对较小。
行业景气将保持至09年
目前，TDI全球消费量200万吨左右，TDI受益于下游的消费升级，保持快速增长态势。未来几年内将保持4%以上的的增长。而由于环保压力较大，TDI新增产能较少。后续的新增产能都集中在国内，新增产能包括：甘肃银光08年下半年3万吨，沧州大化09年初5万吨，锦化氯碱09年5万吨，拜耳10年的30万吨。
目前，TDI全球消费量200万吨左右，TDI受益于下游的消费升级，保持快速增长态势。未来几年内将保持4%以上的的增长。而由于环保压力较大，TDI新增产能较少。后续的新增产能都集中在国内，新增产能包括：甘肃银光08年下半年3万吨，沧州大化09年初5万吨，锦化氯碱09年5万吨，拜耳10年的30万吨。
预计奥运会期间TDI供应会保持紧张，价格很难会出现大幅回落。奥运会结束后，随着禁运的解除TDI价格会出现回落，但由于供求偏紧价格仍将保持较高水平；09年来看，预计新增产量与TDI需求增长量基本持平，行业将保持景气，10年拜耳30万吨如果顺利投产，行业将面临供应过剩。
3 5万吨TDI项目进展顺利支撑09年业绩
公司5万吨TDI项目进展顺利，4月25日上午，公司5万吨TDI项目建设指挥部召开生产准备动员大会。5万吨TDI项目生产准备工作全面展开。公司5万吨项目所需资金基本筹集完毕，目前仅剩少量缺口，公司正在积极筹备之中。
2008 年2 月2 日，本公司与爱思开（中国）投资有限公司及沧州大化集团公司共同签署了《投资合作意向书》。三方共同组建中外合资企业，甲方以评估后的在建5 万吨TDI 工程资产（包括国有建设用地使用权、建筑物、设备等）向合资公司出资，甲方控股合资公司51%或以上。
公司对该项目投资尚处于意向性阶段，公司董事会目前也尚未对此进行审议，公司内部也未针对该项目履行任何决策程序，该项目后续投资尚需政府相关部门的批准，因此，该投资存在重大不确定性。
公司表示，成立合资公司更多的是为了后续10万吨TDI项目的资金需要，5万吨TDI项目所需资金可以自行筹集。
尿素价格保持稳定
发改委等部委已出台政策，自4月20日至9月30日，将氮、磷、钾等化肥品种在原有关税水平上加征100个百分点的出口关税。由于出口关税上调幅度较大，国内尿素的出口将会出现亏损的局面。而国内尿素是净出口的（出口约占10%），新的关税实施后，国内尿素供应增多，产品价格上涨将受到遏制。但由于较高的成本支撑，尿素的价格也很难回落，预计未来两年，尿素价格仍将保持高位。
投资评级
公司产品的价格和成本都超出我们的预期，预计公司今年TDI产品均价将达到39000（元/吨），明年随着新增产能的释放，产品价格会回落，预计均价为30000元/吨，预计公司08-09年的EPS分别为1.01元，1.97元（09年暂不考虑公司成立合资公司），给予公司的投资评级为“推荐”。
主要风险因素：
1． 全球大量上TDI项目，导致其价格大幅下降。我们认为这种风险很小。主要原因是TDI生产过程中二氨基甲苯通过光气化反应生成TDI需要专有技术，进入壁垒较高。 2．TDI原料甲苯等价格大幅上升。由于全球芳烃生产装置过剩，甲苯等芳烃价格大幅上升的风险也较小。 3．公司发生安全生产事故。