高能资本 “丑小鸭”的伯乐

生物柴油公司是第一家在伦敦AIM市场上市的中国新能源公司，而此次成功上市的背后推手正是高能资本。

作为生物柴油行业最早创建的企业，生物柴油公司国际控股公司（股票代码为“CBI”,以下简称生物柴油公司）是中国第一家生物柴油海外上市企业，现在的市值已经达到6亿多元，2010年产量将达35万吨。无法想象这家公司在2005年还只是个净资产476万，利用加工地沟油供货给汽车加油站的油脂加工厂。高能资本正是其背后鲜为人知的推手，用其点石成金的手指成功演绎了生物柴油公司由“丑小鸭”变“白天鹅”的资本奇迹。

专注新能源

2006年6月30日，生物柴油公司在9个月内成功实现英国伦敦AIM市场上市，成为福建第一家在伦敦交易所上市的公司。其每股发行价格为80便士，发行当日涨至99便士，发行市盈率21倍，共募集资金超过1.2亿元人民币，现在的市值已经达到6个多亿。在它的带动下,国内生产生物柴油的公司纷纷酝酿走出国门。而在2005年生物柴油公司找到高能资本并成功上市之前，这个领域还是一片沉寂。

高能资本有限公司（POWER CAPITAL CORP.）董事长王晓滨说：“之所以决定帮助这家企业上市，正是因其独特的行业背景。2005年中国生物柴油行业还处于萌芽阶段，而在国际资本市场生物柴油概念已成为追捧的对象。”记者了解到，目前，生物柴油运用最多的是欧洲。在欧洲，生物柴油90%的税收被免除，欧洲国家对替代燃料的立法支持、差别税收以及对油籽生产的补贴共同促进了生物柴油公司在资本市场的重量。

生物柴油巨大的市场潜力及高额利润也是生物柴油公司被看好的原因。到2015年,中国在生物柴油的使用规模上，将超过现有发达国家用量。从2006年的25万吨，到2015年的600万吨以上，国内市场潜力不言而喻。

认准生物柴油的发展潜力，2005年高能资本对生物柴油公司进行了投资。随后，高能资本成为生物柴油公司境外上市的全程财务顾问和上市协调人，从公司前期的上市准备、上市方案的制定、公司财务和股权的实施，以及上市过程中中介机构协调，直至最后路演成功发行股票并上市。

同类企业雨后春笋般地涌现，在王晓滨看来，它们已经无法对获得资本市场认可的生物柴油公司构成威胁，反而可以成为生物柴油公司收购的目标。生物柴油公司董事长叶活动曾在接受媒体采访时表示，他说公司实现如此快速的发展得益于成功的资本市场运作。

王晓滨告诉本刊记者，新能源领域是高能资本专注的投资、服务领域，公司有相当数量的专业人士针对新能源行业进行深度研究。

数据显示，2005年中国的能源消费总量达到22.25亿吨标准煤。按年均3.6%的增幅计算，到2020年，能耗总量将达40亿吨。如果可再生能源占16%，则相当于6.4亿吨标准煤。按目前每吨标准煤能源的价格1200元计算，到2020年，可再生能源市场的规模将超过1万亿元。这对于高能资本来说，则意味着有机会扶持一家又一家的新能源企业上市。

企业助推器

在国外券商看来，像生物柴油公司这样的企业根本不具有上市资质，高能资本之所以有如此独特视角与王晓滨的个人理念有着决定性的关系。

王晓滨认为，民营企业的内在特点就是管理不规范，家族企业比例很高，经营、发展有着很大的随意性，正处在发展过程中他们不可能投入太多成本把管理做得非常规范。对财务、税务的相关知识也知之甚少，由于没有充裕的资金，他们对自己的战略规划正如“巧妇难为无米之炊”。

王晓滨说：“这样的企业在境外券商看来完全没有价值，但我们则可以看到这些民营企业的本质所在：他们具备的成长能力不可小视。现在行业的规则不再是‘大鱼吃小鱼’、‘快鱼吃慢鱼’，而是看哪个企业具备良好的‘基因’，在产业、管理、资金等方面更加‘受力’，能够快速发展，很多企业不再需要经历行业的波澜起伏，就好像太阳能行业中的无锡尚德，当它一旦为人所知时就已经是‘巨无霸’了。”这正是高能资本选择企业的方略。

除了帮助企业上市，王晓滨甚至要在这个过程中充当“心理医生”的角色。王晓滨说：“企业发展上市的过程中很关键的一环就是解决领导者的心理问题。上市的道路就是终结私营化的道路，有的民营老板不愿看到自己的股份从100%变成51%或者更少，不愿失去控制权，不愿受别人管制。他们始终在私募和上市的问题上徘徊不定。”

对解决这样的问题，王晓滨最有效的解决方案就是和这些企业家们感同身受。王晓滨并不认为自己是一个纯粹的投资银行家，在她看来，她和那些职业经理人身份的投行人士有着很大的区别，因为高能资本有自己直接投资的企业，会实实在在地参与企业的管理。

能够发掘境外券商不关注的民营企业、深入洞悉企业家的细微心理，这些在王晓滨看来，正是高能资本本土化的优势体现。她认为高能资本洞悉国际投行的技术、产品、资源，却一直是坚持为中国企业提供服务，既区别于其他本土的机构，又不同于国际投行。

高能资本八年以来成功完成了11家海外直接上市，5家美国、加拿大买壳上市案例，上市地包括了香港、新加坡、英国、美国、加拿大等成熟的资本市场，无一失败。王晓滨说：“高能资本是为中国企业提供境外投资、融资以及资本运营一揽子解决方案的投资银行机构，是唯一一家有中国证监会授予的证券从业资格、从事海外融资业务的咨询机构。”

近年来高能资本的直接投资收益已经超过了投行业务。王晓滨希望在接下来的几年内完成转型：在公司的业务中，投行和投资的业务收入能各占50％，目前公司80％的收益来自直接投资。今年私募投资项目比例将从2006年的10%逐渐增加到40%，目前，高能资本管理的私募基金额度为2亿美元。