时间：2022-09-04 03:58:15
的词《念奴娇・昆仑》有云：“而今我谓昆仑：不要这高，不要这多雪。安得倚天抽宝剑，把汝裁为三截、一截遗欧，一截赠美，一截还东国。太平世界，环球同此凉热。”这首词，似乎是个预言：今后的资金世界将天下三分。
昆仑山要雪多，先要天气长期寒冷，再经过千百年的累积，如果气候暖化，就不用倚天宝剑去裁，也会冰雪消融。个人财富、家族财富、社会财富也是一样，要有个有利于创造财富的环境，再有几代人的累积，才可以富甲一方。国要富，一是要有丰厚的资源，如果人多，还要经济好、税收多、福利相对少，入大过支，但无论如何都要累积。
17、18世纪，世上最富有的地区是亚洲，因为帝制使权力与财富集中而成富国。20世纪，工业革命不但带来了新技术，更把创造财富的力量由皇帝之手转到人民之手。富有家族多了，便产生了投资需求。通过市场创富，再加上一定的累积，于是便形成了欧美区富裕、亚洲区贫穷的现象。投资资金亦很必然地99％投在欧美，只1％投资于贫穷的亚非拉。
2008年的金融海啸，不光是一场金融危机，还是欧美创富美好时光不再的警告，就一如气候暖化，昆仑山下雪(投资机会、收益)会愈来愈少，迟早会冰雪消融，欧美富豪家族如欲保住财富，不能不离昆仑而去，寻找其他生财的地方。
近日美国10年期国债息率跌下2.8％，是2009年4月14日以来的低位，两年期的更跌至低于0.5％。IBM的3年期公司债息率也只有1.139％。
市场上资金之所以涌入债市，是在为美国有可能步入双底衰退乃至通缩作准备。
美国近期公布的就业数据大大出乎市场预料，职位大幅减少。今年7月，美国各州的新财政年度起始月。由于各州的财政均很差，所以在新财政年度里便开始裁地方公务员，7月份裁了5万名。有人估计，在2008年至2011年共要裁去近50万名地方公职人员，今时已裁了约25万人，余下的一年多里恐怕还要裁走25万人。以18个月计，平均每月要裁1.4万人。如果美国经济持续2.5％的低增长率，房地产业又不回升的话，光是州政府的裁员潮就足够拖垮美国的就业前景。
虽然在7月时，私人部门已增加了7.1万个职位，还有超过400万份招聘广告供求职者申请，但如果失业者仍是乐于领失业救济，而不是去做较低薪的工作，那么美国未来两年的经济增长将是十分疲弱的。
市场上资金看到这个，也就无法乐观起来了，必然寻求避险。
对发债者而言，债息低是好事，因为借贷成本可以低很多，但对持债者而言，就不一定。持有IBM的3年期债，每年只得1.139％利率，还不如持有IBM股票，有望获得3厘的股息，及3年后股价上升的回报。因此，如今既有资金漏夜买债券，亦有资金连夜买股票。
就算今时美国政府不延续布什政府的减税计划，将一切财政开支冻结于今时之水平，到2030年，美国政府的财政赤字负担仍会由如今的占GDP的50％扩到100％。也就是说，由今年到2030年，20年之内，美国政府都要愈来愈多地举债。这有何后果?今时只有2.8％左右息率水平的10年期美国国债会掉头升上3％，一到该水平，不少债券持有人就会有本金损失之虞，会赶快卖债。
之后会买什么?或者持有现金、黄金，或者买股。又会买何种股票?应是资源股。美债息一升，美元就有难，非美元的债、股将会受益。最近英镑升、欧元升、澳元升、日元升、金升、油升、港股升，都不是单独之升，而是为防美国之星陨落，不得不买这边升。当资金天下三分时，香港恒指升上30000点也未必是无限的遐想了。