科技与资本市场合作发展模式论述

1科技与资本市场结合发展现状

1.1资本市场加强与科技创新结合已经初见成效

资本市场支持科技创新，实际上是给企业带来了新鲜血液，带动企业更新知识，从而有助于高科技企业快速发展，优化融资结构，实现权益融资与债务融资的合理搭配，为创新者提供更好的回报，才可能吸引大量的社会资本涌入科技创新领域。从我国证券市场成立到现在的发展历史就可以看出，资本市场被赋予了培育高新技术企业的重任。只有资本市场与科技创新紧密结合起来，并建立适应科技型企业融资需求的多层次市场和产品体系，高科技企业才会得到快速发展的机会，才能突破原有的瓶颈，实现让投资者真正分享中国经济成长成果的目的。二者结合的效果是显而易见的。其中以中关村的例子最为典型。由于我国创业板顺利推出，一批代表创新型企业的群体，借助资本市场平台取得了快速发展的机会，同时也带动了私募股权投资（PrivateEquity，PE）和风险投资（VentureCapital，VC）等社会资本向科技型企业集聚。在这之后新三板制度也不断完善，科技型中小企业融资力度得到大力支持。同时，中国证监会还推出了一系列改革措施，调动民间资本和私募的积极性，带动地方投资机构的发展。由于不同类型的高新技术企业在不同成长阶段对资本市场的多样化需求，因此只有完善资本市场体系，推出丰富的资本市场工具和平台，高科技企业才不会把首次公开发行（InitialPublicOffering，IPO）上市作为进入资本市场的唯一选择。这对探索建立适应当前时代特征的科技创新机制，落实建设创新型国家的要求，势必产生深远影响。

1.2科技与资本市场结合存在的不足

由于我国的资本市场起步晚，制度建设还不够完善，资本市场与科技的结合，还处于初级阶段，远远不能满足国家自主创新战略以及中小科技企业发展的需求。但是目前市场释放出来的巨大活力，已经激发了全社会的自主创新热情。同时也存在对资本市场的认识不全面等问题，难免出现急功近利的现象。造成这种现象的主要原因有以下3种情况：一是资本市场本身的原因，例如制度体系不灵活、缺乏自主创新的激励机制和退出渠道；二是实体经济制度和体制也存在问题，如一些高校所属上市公司决策审批繁琐，难以适应瞬息万变的市场；三是产权保护意识淡薄，导致其中不少行业仿冒侵权现象突出，像上市公司对产品进行“打假”过程中发现了“好企业日子不好过，侵犯知识产权的小企业日子挺滋润”的怪现象，企业投入的研发费用少，上市公司优势发挥不出来。对以上情况的分析表明，若想推动上市公司中的高新技术企业快速发展，就必须大力发展多层次的资本市场来满足企业在不同阶段对资本的不同需求，使资本市场充分发挥资源配置作用，同时给企业创造公平、公正、公开的市场经济环境，保证科技成果在转化过程中的资金使用量，公司才能突破自主创新瓶颈，在激烈的市场经济竞争中，保持上升空间，并充分利用资本市场的平台，成长为世界级的科技企业。

2对科技与资本市场结合发展的建议

在形成有自己特色的科技与资本市场结合发展模式的道路中，只有不断地完善创新体制、完善资本市场，引导创新元素涌入企业，促进科技与企业的结合，促进科技创新与资本市场的结合，促进创新驱动与产业发展的结合，才能实现我国自主创新战略，支撑我国经济可持续发展。建议今后努力的方向有以下两方面。一是健全中小企业板自主创新机制，尤其是建立健全一套完整的“退出”机制，调整相关政策，打好市场基础，让制度在操作过程中灵活起来，保护社会公众投资者利益，减少市场投机性。同时简化审批程序，缩短对科技型中小企业上市的辅导期，为科技型中小企业上市开“绿色通道”，有利于科技型中小企业树立做大做强市场的信心，并为其提供多层次融资平台，提高市场竞争力。还要在市场管理运行过程中总结试点经验，只要市场好了，资金就非常活跃，才能促进科技型中小企业的发展。还要采取提高证券转化率、加大扶持发展区域性产权交易市场等措施，保障优秀科技企业自主科技创新资金的来源，并提高融资效率。二是加大多层次资本市场对科技型企业的支持力度，推进高新技术企业股份转让工作，将非上市股份公司代办股份转让系统试点扩大到全国范围内，努力构建全面服务于高新技术产业发展的多层次资本市场体系。在该体系建立起来后，企业可以根据自己的需求进行选择易，针对不同需求的高新技术企业，发展到哪一阶段都有相对应的一个可交易的市场，这些市场推出后，才能满足不同类型、不同成长阶段科技企业多样化的融资需求，才能更有效地服务和配合国家战略的实施，提升国家竞争力[2]。所以，建立一个完善的多层次资本市场体系，对一个企业甚至整个国家来说，都起到了举足轻重的作用，尤其是多样化的资本市场平台和工具，能够源源不断地吸引大量的外资投放到本国的市场经济中，这给一些融资难的科技型中小企业提供了机遇，也提高了科技成果转化率。可以说，我国自主科技创新战略实施以及科技型中小企业成长发展的过程中，资本市场被赋予了宏大和艰巨的使命。

作者：温洁 安文柱 单位：太原科伟科技创业投资管理有限公司