邹志新:掘金第三产业

拜访博时基金时，正好赶上其旗下的基金裕元，成功转型为开放式基金――博时第三产业成长基金。作为目前封转开基金中规模最大的一只，其转型具有标杆意义。而记者亦有幸见到该基金经理邹志新，请其解读博时第二产业成长基金的未来投资策略。

看好第三产业

首次提出以第三产业为主要投资对象，博时第三产业成长基金的这种选择，是出于什么考虑呢?

“目前我国经济步入黄金十年，上市公司业绩有望保持持续、快速、稳定增长。而消费、服务等第三产业集群动力十足，发展潜力尤为巨大，将可能在未来高速成长。”邹志新说。

据统计，欧美第三产业在GDP中平均占比67％，而我国这一比例仅为39％左右，上升空间很大。政策层明确表示，2010年服务业占GDP比重，将比2005年提高3个百分点，第三产业发展即将提速。

“除政策推动外，人民币升值将可能改变中国经济增长的内涵，转变老百姓的生活观念，如财富的分配、积累方式等。未来5～7年，很可能成为我国消费升级的高潮期，从而促进消费、服务、金融等行业快速发展。”邹志新进一步向记者解释。

按国家统计局的界定，第三产业集群包括地产、金融、交通运输、食品饮料、医药、信息技术等，其共有特征是受经济波动影响小、持续成长、投资机会良好。

“比如金融行业，股份制银行、寿险公司、证券公司、信托公司持续上市，如中国人寿、平安保险等，另外信托公司也在加快上市步伐，投资者的选择将大为增加。”邹志新举例道。

信心源自业绩

2007年4、5月，数只封闭式基金集中转型，掀起基金封转开高潮，已经有人预测：“基金封转开是大势所趋。”事实上，封转开是一把双刃剑：过往业绩好，转型平稳，投资者认可，会获得更大的成功；反之，则会面临极大的赎回风险，严重者甚至被清盘。裕元基金的成功转型，信心何来?

据记者了解，裕元基金成立于1999年6月1日，截至2007年4月6日，累计净值达2.9005元，总回报率为254.26％。2001～2005年5年熊市，基金裕元4年都实施了年度分红，显示了该基金稳健的投资风格。

“过往的较好业绩，得到验证的投资风格，是我们成功转型的信心所在。”邹志新表示，“裕元基金转型之后，将延续原有的稳健、注重基本面分析的投资风格。”

“成长”依托价值

第三产业成长基金，是博时旗下第一只冠名“成长”的基金。作为国内开价值投资风气之先者，博时为何在这只产品中冠以“成长”的标记呢?

邹志新表示，博时最早提出“做投资价值的发现者”，一直践行价值投资理念，而“成长”指具体投资风格，二者并不矛盾。博时第三产业基金，仍将以企业基本面研究为导向，重点投资预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司。

“就个股选择而言，老百姓熟悉的大公司，往往具备相对对手的独特竞争优势，能获得超出行业平均水平的业绩增长。在身边耳熟能详的公司中淘金，买入并持有，获利潜力将十分明显。”

“投持续增长的行业，买耳熟能详的公司”，是他对自己管理的投资组合的精练概括。