掘金指数基金

2009年以来，A股市场上演震荡上扬行情，指数大幅反弹为指数基金的收益创造了空间，指数型基金已然成为最受投资者关注的基金品种。

面对牛市和熊市行情的快速转变，基金是否能在牛市中一马当先，而在熊市中又能保住胜利的果实?对于基金经理来说，这也是每天必须面对的难题。主动管理型的基金操作灵活性较高，在熊市中具有抗跌的可能性，但在结构性牛市中却可能错失良机。而此时指数基金可以帮你在每一次反弹和牛市中安全地赚钱。

表1中的数据显示，2009年以来指数基金的表现十分抢眼，只是通过被动复制，并追踪指数，斩获了较高的收益。截至7月9日，前10位的回报均超过80％，高于股票型基金的平均收益，值得投资者对指数基金这个群体重点关注，虽然目前这个群体的规模还比较小。

牛市买指数

“牛市买指数”似乎成了股市中颠扑不破的真理。在每一次的反弹中，指数基金以其高度地模拟追踪标的指数，为投资者带来高于市场的平均回报。截至6月30日，在全球股市中，深圳成指数以78.14％的涨幅拔得头筹。半年内如此高的涨幅，得益于政府经济刺激政策下的信贷资金的宽松环境，以及逐渐从2008年金融危机低谷中复苏，经济增长已经开始恢复，详见表2。

目前市场上权威的指数集中了沪深两地各个行业中的最优质的企业，代表了中国经济持续增长的动力。对于长期看好中国经济发展的投资者来说，投资指数基金产品能最大程度地在中国持续的高增长中获益。

标的指数要选对

指数基金可分为完全复制型和增强型。前者是完全地被动管理，基金经理不会根据自己的策略主动调股调仓，投资者可以获得市场的平均收益；后者是通过指数化投资和主动管理相结合，以实现超越市场指数的目标。ETF指数基金是交易性开放式指数基金，属于完全复制型。目前在大洋彼岸的美国市场上，ETF指数基金成为了各大基金公司争相主推的产品，是最受欢迎的品种，说明在危机中逐渐复苏下，投资者纷纷看好指数投资的优势。

不同的指数基金以不同的标的指数作为复制追踪的对象，其标的指数的成长性直接影响着基金产品的收益。在结构性牛市中，某些行业将领跑并带动整个股市上行，这些行业的发力上涨与其他行业的滞后形成了鲜明的对比，因此选择合适的标的指数就显得非常重要。

表3是沪深两市主要指数的收益汇总情况。2009年以来，深证采掘业指数涨幅166.97％，位列首位，而深证农林指数涨幅只有36.77％，不同行业在短期内业绩差距较大，但从长期来看差距没有那么明显，近5年的年化收益率都在20％～40％。如果投资者对于某些行业的发展趋势有一定预判，可重点关注模拟追踪特定行业的指数基金，近3年来，深沪两市地产指数表现最为优异，年化收益率超过70％。

如果投资者对于行业的热点更替把握不大，可以选择一些行业覆盖面广，具有较高的市场占有率和影响力的指数，获取比较均衡的收益，例如上证180指数和深证100指数。

长期好工具，短期抢反弹

短期来看，当前市场风险犹存，经过2008年长达10个月的大幅下调，指数基金因为完全复制市场的标的指数，股票仓位高达99％，对于市场没有抗跌性，基金遭遇了净值的大幅缩水。2009年新一轮的单边大幅上行的趋势，指数基金反弹也最快，表现出过山车的状态，让投资者有些担心。其实指数基金是长期投资的好工具，从近3年和5年的年化收益率来看，处于26％～46％，长期持有指数基金可以熨平较大的波动性。鉴于这种特性，将它作为个人投资组合中的长期投资品种比较适合。