钯金 期待后市发力

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5月中旬，庄信万丰在上海公布了《2010铂钯年鉴》(以下简称《年鉴》)，所统计的信息截止到2010年3月底。《年鉴》中披露了钯金在2009年的各项统计数据，并对2010年进行了展望。

2009年钯金表现

1、需求量、供应量双双下降

《年鉴》指出，2009年钯金市场共过剩了23.6吨。其中，钯金的供应量比2008年下降2.9％，降至220.8吨；而钯金的净需求下降5％，降至197.2吨。

钯金总需求的下跌，主要是受全球经济疲软拖累。由于企业和个人都谨慎消费，全球汽车尾气净化催化剂行业的钯金总需求下降了9.3％，降至126吨。值得注意的是，中国汽车行业对钯金的需求十分旺盛，达到21.3吨。此外，电子产业的需求总量也减少7.3％。

因为需求疲软，钯金的供应量比2008年下降了6.6吨，俄罗斯、南非都有下滑。同时，回收的钯金量也有所下降。来自汽车催化剂、电子和首饰行业的钯金回收量下跌11.5％，至44.5吨，这其中，只有废旧电子商品的钯金回收量有所增长。

2、首饰需求下降

《年鉴》指出，全球首饰行业在2009年对钯金的需求下降了17.3％，降至25.3吨，从地区看，中国首饰业对钯金的需求有所下降，从23吨降至17.4吨，北美地区的需求保持持平，而欧洲由于英国获准推出钯金首饰纯度印记，钯金的需求小幅上升。总的来说，全球首饰行业钯金净需求下跌12.9％，至23.1吨。

3、钯金投资

《年鉴》指出，钯金2009年表现的最大的亮点是投资的活跃。钯金现货投资需求急剧增长，2009年上升了48.8％，达到19.5吨。显然，钯金价格的上涨提升了投资者的强烈兴趣。欧洲交易所交易基金买盘大量涌入，钯金币和钯金条需求增长，总需求几乎翻倍至3吨。

钯金价格由2009年初的185美元升至年末的402美元，翻了一倍多。《年鉴》认为，钯金价格的上升，主要得益TETF基金投资者的看好。他们的钯金持仓量增长了16.5吨。上扬的钯金价格、前景看好的汽车行业和一路走高的黄金价格，创造出了良好的市场环境，也促使更多投资者通过ETF基金持有钯金。特别是中国，在2009年中国钯金进口量实际上超过了汽车、工业和首饰行业的需求量，这有可能是因为钯金的投机性投资，2010第一季度钯金回流市场也证实了这一点。

2010钯金展望

1、供应量、需求量有望上升

《年鉴》指出，2010年钯金供应量预计会有所上升，特别是南非三大生产商的钯金产量正稳步增长。而2010年钯金需求将会增长，全球经济的逐步复苏增强了消费者信心，汽车行业逐渐收复失地，中国汽车产业继续走强，钯金用量会显著增长。从中短期看，工业行业对钯金需求也看涨，更好的经济情况会拉动消费电子产品需求增长，这也将提高电子产业。不过，由于牙科市场钯金份额被非贵重金属占据，预计牙科对钯金需求量会小幅下滑。此外，今年钯金回收量将会增加，虽然由于中国首饰业钯金首饰库存少，且以旧换新的交易有限，导致首饰行业钯金回收量不高，但废旧汽车尾气催化剂及废旧电子设备的回收量上升，钯金回收率恢复到正常水平。

2、首饰市场有待观察

钯金首饰市场上，欧洲和北美钯金首饰用金获得了一定的市场认可，这一地区的钯金需求会继续增长。在中国，钯金首饰的零售分布情况不均衡，首饰行业钯金需求量还不明朗。

3、钯金投资继续高涨

《年鉴》认为，2010年钯金投资领域的增长是肯定的。2010年发行的ETF基金极大改变了钯金投资领域前景，投资者在这只基金发行的头一个月购买了总量为13.4吨的钯，到3月底，这只基金的钯金需求量已经达到17.1吨，反映了很多投资者看好钯金的潜在长期利润。如果钯金投资者像近几个月一样，持续其期货和交易所交易基金的建仓，以及工业和汽车行业需求的复苏，未来几个月内钯金价格将推高到700美元。