关于科技型企业新三板融资问题的若干思考

摘要：随着在市场经济体制下，我国众多的科技型企业发展不平衡。对于科技型中小企业来说，其发展在很大程度上深受融资瓶颈问题的困扰，渠道少、成本高、信息不对称等融资问题也成为制约企业健康稳定发展的一大障碍。对此，在我国多层次资本市场建设的基础之上，建立和完善新三板市场不仅是十分重要的一个环节，也是科技型企业克服融资困难的有效手段和途径。

关键词：科技型企业 新三板 融资问题

一、科技型中小企业的发展现状及问题

从改革开放至今，科技型中小企业作为我国国民经济发展重要组成部分和国家自主创新体系的主要增长点，一直以来保持着健康稳定的持续发展态势。其发展覆盖全国各大领域，最典型的就是生物制药、互联网、新能源开发等技术性领域。虽然科技型中小企业对国民经济的发展起着重要的作用，但是地区间的发展极度不平衡，中西部地区的综合实力和发展程度远远落后于东部沿海地区。近年来，伴随着我国对中西部地区扶持力度的加强，在一定程度上控制了地区间发展水平的差异。从我国科技型中小企业的发展现状来看，目前其存在以下诸多弊端：

（1）经营管理经验不足。由于科技型中小企业成立的时间较短、起步较晚，其经营管理经验一般都是在企业成立运行过程中获得的。同时，市场意识淡薄、科研经费不足等问题使这些企业很难掌握市场动态信息，从而准确作出市场定位。另外，科技型中小企业的规模较小、管理机构复杂、管理思想落后以及缺少专业的管理人才等问题，很容易诱发一系列危机。在管理制度方面，许多科技型中小企业没有明确的产权观念、管理制度不健全。最后，企业的管理方式很大程度上严重制约了科技型中小企业的快速发展。例如我公司2009年350万元的知识产权投资，因领导早期的产权观念淡薄，法人和股东本人拥有的无形资产没有作知识产权登记，而是在入资时简单地做了资产评估报告直接增资，并在增资后才以公司的名义在知识产权局做了著作权登记，因公司要上新三版需股权改制，尽调发现该无形资产为错误出资，法人和股东没有产权登记也没办法证明是个人转给公司的著作权，只有以公司名义登记的著作权，被认定为法人和股东侵占公司的资产而进行入资是错误的。而想纠正这个错误直接无形资产减资再货币增资地税又让补个税，地税的说法该无形资产为法人和股东侵占了公司的资产要交个税，据税务讲前几年不少公司都是这么操作的，现如今注销都因为补个税不知所措。

（2）资金和融资渠道缺乏。对于科技型中小企业来说，其资金支持不足，科研能力相对大企业而言较弱。所以企业更加需要大量的金融支持，一般来说，银行只会给具有一定实力的企业贷款，大部分科技型中小企业的融资渠道有限，缺乏资金和融资渠道是企业难以将新技术转化为生产力投入市场使用，从而产生经济效益。

（3）技术水平较低，创新能力较差。科技型中小企业要想持续发展且提高综合竞争力，最根本的就是要加强技术创新。我国的大部分科技型中小企业在企业规模和技术实力等方面与大型企业存在显著的差异。目前，尽管有很多科技型中小企业从各大科研机构或者高等学府直接购买科研成果并进行二次开发，但实际上并未形成真正的核心竞争力。这样一来，其依托的科研成果将很快被市场上新的技术所取代，从而影响企业的成长生命周期和可持续发展能力。

二、新三板市场对科技型中小企业发展的利与弊分析

（一）挂牌新三板市场对科技型中小企业发展的有利影响

立足于我国科技型中小企业发展的现状和融资环境分析的基础之上，新三板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分。对此，我们很容易的了解到新三板对科技型中小企业的发展起到至关重要的作用。

（1）完善了科技型中小企业的内部治理结构。对于科技型中小企业而言，要想成功挂牌新三板的前提是要更加完善其内部治理结构。企业挂牌新三板需要达到的标准也是要健全公司内部治理结构。基于这一点要求，科技型中小企I在发展的过程中，就要加强对内部工作的调整和管理，使得企业的股权结构合理清晰，确保企业内部管理人员职责明了，从而建成科学的治理结构。在企业挂牌新三板成功后，要向社会公众及时的定期资源披露信息，这不单单对企业的内部管理提出了更高的要求，也使企业的内部治理结构更加趋于完善和可持续性发展。

（2）拓宽了科技型中小企业的融资渠道。本来科技型中小企业的融资渠道仅仅局限于银行贷款和民间借贷等，需要承受高额利息的资金压力。而新三板市场的建立使得企业获得更多的市场关注，融资渠道逐渐拓宽，就连像产业资本、风险投资、主办券商等融资渠道都愿意为企业提供各种融资服务。科技型中小企业成功挂牌新三板后，借助更加透明的财务状况和急剧上升的声誉，企业将获得更多的融资机会。

（二）挂牌新三板市场对科技型中小企业的不利影响

（1）增加企业的支出费用。对于处于初始期和成长期的科技型中小企业而言，不仅在挂牌新三板工作中需要向中介机构和主办券商支付一定的费用，在挂牌成功后也要向交易所和主办券商缴纳一定的费用，这无疑增加了企业的财务成本和负担。例如：我公司截止到2016年底已成立10年，近几年的业绩还算不错从2012年至2016年每年的营业额在1000万元以上，也算是稳定成长型企业，2016年3月份就挂牌新三版做了费用预算，明确在挂牌新三版工作中我公司需要向中介机构和主办券商付费260万元，在挂牌成功后每年需向交易所和主办券商支付30万元左右的费用，对我公司来讲也是一个不小的压力。如果挂牌成功了还算幸运，如果不成功，后果是可想而知的。

（2）企业核心人才的流动将带来巨大的损失。企业在挂牌新三板工作中为企业股东转让股份提供了渠道，一般对于拥有一定股份的核心人才来说，企业在新三板市场卖出一定股票后，他们的收益会大大降低，致使其工作的积极性也相应降低，从而给科技型中小企业的经济效益带来巨大的损失。