巴菲特:我正在购买美国

此刻，美国的金融世界一片狼藉，海外市场也同样如此。更糟糕的是，金融领域的问题一直在向实体经济渗透，而且，这种渗透正在演变成喷涌之势。近期，失业率将攀升，商业活动将呈现萧条景象，报纸的头条会继续让人胆战心惊。

而这正是我持续购买美国股票的原因。我现在谈论的是我的私人帐户，在此之前，这个帐户只持有美国政府债券。这一描述并不适用于由我控股的伯克希尔・哈撒韦公司，该公司完全致力于慈善事业。如果股价持续保持吸引力，我将动用除这家公司之外的全部净资产投资购买美国股票。

为什么要这么做?

我的投资恪守一条简单的准则：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。毫无疑问，当下，恐惧情绪无处不在，甚至许多经受过大风大浪历练的投资者如今也成了惊弓之鸟。当然，投资者有理由警惕那些杠杆系数过高的实体，或者那些缺乏竞争力的企业。但是，对于美国许多稳健公司的长期繁荣感到惊慌就有些莫名其妙了。诚然，这些企业未来的收益肯定会像往常一样，有那么一些波动。但是，大多数大公司将会在5年、10年或20年之后创造出新的盈利记录。

我要澄清一点：我没有能力预测股市的短期动向。从现在算起，一个月或一年之后，股价究竟是升还是降，对于这一问题，我连个最模糊的想法都没有。然而，股市很可能会在市场情绪上扬，或者经济复苏之前反弹，或许还会出现井喷行情。所以说，如果你痴痴等待知更鸟的叫声，春天将会从你的身边溜走。

历史上有过这样的先例：在大萧条时期，道琼斯指数曾在1932年7月8日跌至41点。但是，经济状况依然持续恶化，直至1933年3月富兰克林・罗斯福就任总统时才有所改善。但那时候，股市已经上涨了30％。再回想一下第二次世界大战早期的情况。当时，美国在欧洲和太平洋都陷入了极其困难的境地。1942年4月，股市再次跌至谷底，这时离盟军扭转战局还有很长一段时间。同样，在上世纪80年代初，通胀率持续攀升、经济急剧下滑，而此时正是购买股票的良机。一言以蔽之，坏消息是投资者最好的朋友。它可以让你以特价购买到美国的一份未来。

长期来看，股市将会传来好消息。在20世纪，美国经历了两次世界大战和其他一些痛苦且代价不菲的军事冲突；经济大萧条；十几次经济衰退和金融恐慌；石油危机；流感爆发以及总统因丑闻下台等事件。然而，道琼斯指数依然从66点攀升至11497点。

你或许认为，投资者不可能在这样一个股市收益如此丰厚的世纪中赔钱。但是，许多人的确赔钱了。一些运气不佳的投资者只是在自我感觉良好之际才购买股票，而当报纸的头条新闻令他们感到不安时，又会将其抛售。

目前的形势令那些持有现金等价物的人颇感欣慰。他们不该如此。他们其实选择了一种非常糟糕的长期资产，这种资产不仅不会带来任何回报，而且还肯定会贬值。事实上，政府为抑制当前这场危机所实施的政策很有可能会引发通货膨胀，从而导致现金帐户的实际价值加速下滑。

几乎可以肯定的是，未来十年，股票的收益将超过现金，而且很有可能是大幅超越。现在那些攥紧现金的投资者似乎正在下注，他们寄望自己能够在将来某个绝佳的时机将手中的现金转换为有价证券。但是，在等待利好消息带来抚慰的同时，他们忽略了冰球巨星韦恩-格雷茨基的忠告：“我总是滑向冰球将要去的地方，而不是它现在所处的位置。”

我不喜欢对股票市场妄下断言。我再次强调，我对股市的短期走势毫无头绪。即便如此，我依然会效仿一家餐厅的广告语(这家餐厅坐落在一栋空荡荡的银行大楼里)：“你的钱曾经在这儿，现在轮到你的嘴了”。今天，我的钱和嘴巴都在说：“购买股票吧!”

(摘自：《纽约时报》2008年10月16日　编译：何　乐)