跟着“国家队”去海外投资

“投资国家队”的大额巨资金，代表股市中流砥柱的保险资金，部浩浩荡荡地走出国门，作为个人投资者要么间接加入，要么直接配置，除此之外，没有别的更好的获取收益，分散风险的办法了。

QDII发展之快可能超出人们预料。2000亿美元做本金的中国外汇投资公司尚未正式挂牌，首笔交易早已完成。购入黑石新股，耗资30亿美元。该笔投资相当于目前新批的2个半A股基金。虽然黑石破发多日，“国投”已有10％以上的浮亏，但丝毫不动摇大资金走出国门、冲向世界的既定进程。

国开发也斥资数10亿美元入股老牌欧洲银行巴克莱，并为其收购荷兰银行助力。虽然国开发持有巴克莱的股分不足8％，但已是该银行单个大股东了。如果巴克莱收购荷兰银行成功，国开发也就持有了荷兰银行的股份，同时还间接持有汇丰的股份，可谓“一股三享”，其意义不可低估。

这边刚刚运作，那边又有大动作。保险QDII也正式开闸，首笔额度3000亿元人民币，据说首选品种为H股。

想想也是，一个优秀企业分别在沪港上市，竟然有差别极大的两个股价。着眼几十年长期投资的保险资金首选哪一个还用说吗?即使是注重投资功能的万能险、投连险交费投入期一般也不会短于5至10年。届时，资本项目人民币有可能开放了，且不说H股能涨多少，就是跌也比A股少一些吧?

在目前内地和香港两市尚不能套利的情况下，A高H低的股价现象，短期内难以扭转。因此，当保险资金看好一个既有A股又有H股的股票时，在建仓和持有时会弃低买高吗?随着今秋明春H股的回归热，大资金的持股也将有一个大变动，H加A的配置组合，更值得投资者进一步关注。

其实，看好中国，投资中国，配置H股是不以人们意志为转移的必然选择。先听听港人说法。

有香港财经人士在权威媒体上撰文明确提出“H股未来的前景不一定比A股差”。他分析称，现在大部分来港上市的优质国企，都有计划回归A股，这是中央一石二鸟的做法，既可以消除优质国企在海外上市、国民无法参与的尴尬，又可以增加优质股票的供应，以舒缓内地股市供求失衡的情况。换句话说，未来大部分优质的H股公司，最终都会发行A股。所以，想参与A股市场，其实买入这些优质而又同时发行A股的H股即可。

或许有人认为，从回报方面考虑，长远来看A股或许可以高一些。我并不同意，因为目前A股是因为供求失衡，又或者是市场未成熟，所以才出现这种疯狂的情况。但论风险，H股安全得多。

QDII成为最近股市中一个出现频率最高的词语，专业人士争相讨论，QDII涉及到利益分流的问题，不少聪明钱早已经从各种渠道率先进入港股，这是内地部分证券界人士不愿意看到的事实，但是低比价的事实摆在那里是无可争辩的。无论用何种专业角度，A股相对来说都是非常昂贵，阻止A股资金分流港股的唯一办法，当然是让内地投资者知道投资港股是多么有风险，也是一种违规的行为。当年投资B股也是违规的，但是一些借境外身份进入B股市场的资金利用B股对境内居民开放的机会大赚一笔，而开放后才去追高的投资者的痛苦则不用多说。有此教训，部分聪明钱自然也就不管违规不违规。国家全面开放境外投资只是时间问题，而QDII是个开闸的信号，人民币强势不可逆转。

市场上流传的一些港派言论未必中听，但这些言论对投资者理清思路,特别是在QDII超常规发展态势下如何投资，无疑是有一些启示性意义的。

“投资国家队”的大额巨资金，代表股市中流砥柱的保险资金，都浩浩荡荡地走出国门，在QDII的旗帜下运作，作为个人投资者要么间接加入，要么直接配置，除此之外，没有别的更好的获取收益、分散风险的办法了。

从大处来看，全球经济的新趋势就是进一步融合，我中有你，你中有我，假如不放眼世界，投资全球，同样也难以修成理财之正果。

(作者系资深财经评论员)